從深跌2.5%到收漲0.42%，創(chuàng)業(yè)板指走出了一波驚心動(dòng)魄的深V反轉(zhuǎn)行情。
3月19日，滬指低開(kāi)后失速下探，最低跌至2646.80點(diǎn)，跌破2月4日盤(pán)中創(chuàng)出的2685.27點(diǎn)低位，創(chuàng)出一年以來(lái)的最低點(diǎn)位紀(jì)錄。然而午后，大盤(pán)再度奏響反彈的凱歌，滬指跌幅收窄至0.98%，重回2700點(diǎn)大關(guān)之上，收于2702.13點(diǎn)；深證成指收盤(pán)時(shí)下跌0.10%，報(bào)10019.86點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指則順利翻紅，收漲0.42%，報(bào)1894.94點(diǎn)。
那么，展望后市，外圍市場(chǎng)的暴跌是否還將繼續(xù)拖累a股？A股到底有沒(méi)有機(jī)會(huì)擺脫海外市場(chǎng)的拖累，走出所謂的“dl行情”？
兩市成交已明顯降溫
根據(jù)3月19日晚間上海及深圳證券交易所發(fā)布的成交數(shù)據(jù)，滬市當(dāng)日成交額為3306.91億元，深市當(dāng)日成交額為4931.79億元，兩市成交總額為8238.7億元，相比3月18日的成交總額，縮量152.19億元。
這也是一個(gè)月以來(lái)，兩市成交總額首次出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)交易日低于9000億元關(guān)口的情況。
之前的2月19日，滬深兩市成交總額時(shí)隔210個(gè)交易日再次突破1萬(wàn)億元大關(guān)，并且連續(xù)10個(gè)交易日維持在1萬(wàn)億元以上。相比之下，近幾日的交投情況已有明顯降溫。
從3月6日到3月19日，滬指揮別3000點(diǎn)大關(guān)后已經(jīng)過(guò)去了9個(gè)交易日。跌到底了嗎？這是縈繞在每一個(gè)A股投資者心間最大的一個(gè)問(wèn)號(hào)。
從多空資金動(dòng)向來(lái)看，似乎也有不少投資者認(rèn)為此時(shí)可以抄底。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，3月19日，萬(wàn)得全A委買(mǎi)資金（即指數(shù)成分股買(mǎi)一掛單金額總和）為42.7億元，委賣(mài)（即指數(shù)成分股賣(mài)一掛單金額總和）為14.6億元，買(mǎi)賣(mài)差額達(dá)30.6億元。上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指也都出現(xiàn)委買(mǎi)規(guī)模大于委賣(mài)金額的情況，尤其是創(chuàng)業(yè)板指，午后委買(mǎi)價(jià)格激增，對(duì)應(yīng)創(chuàng)業(yè)板在午后開(kāi)啟了一輪強(qiáng)勢(shì)反彈。

多空對(duì)比
此外，從行業(yè)資金流向來(lái)看，科技股也重新得到主力資金的青睞。通信、電子、半導(dǎo)體、軟件等板塊迎來(lái)超過(guò)10億元主力資金凈流入，其中，通信板塊的主力資金凈流入規(guī)模最大，為30.92億元。同時(shí)，券商板塊也出現(xiàn)回暖跡象，主力資金凈流入16.80億元，而券商板塊的行情變動(dòng)通常與市場(chǎng)變動(dòng)方向保持著相對(duì)一致。

行業(yè)資金流向
海外拖累明顯，有機(jī)構(gòu)稱(chēng)A股調(diào)整或已到位
綜合當(dāng)前各大機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)，多數(shù)都認(rèn)為A股近期的持續(xù)走低是受到海外市場(chǎng)共震向下所致。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月18日，美國(guó)股市三大股指早盤(pán)大幅低開(kāi)，午間跌幅擴(kuò)大并再度觸發(fā)熔斷機(jī)制。這是美國(guó)股市10天內(nèi)第四次觸發(fā)熔斷機(jī)制，也是1988年設(shè)立熔斷機(jī)制以來(lái)的第五次熔斷。之后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署第二輪新冠病毒救助法案，為美國(guó)應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情推出一攬子經(jīng)濟(jì)援助計(jì)劃。據(jù)外媒報(bào)道，這份計(jì)劃將耗資1.3萬(wàn)億美元，重點(diǎn)包括免費(fèi)開(kāi)展新冠病毒檢測(cè)、支持疫情期間帶薪病假、擴(kuò)大失業(yè)保險(xiǎn)、擴(kuò)大食品補(bǔ)助等措施。
受此消息的提振，美股跌幅有所縮窄，但三大股指依然下跌了不少，截止到收盤(pán)時(shí)間，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌6.30%，報(bào)19898.92點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)下跌5.18%，報(bào)2398.10點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)下跌4.70%，報(bào)6989.84點(diǎn)。從年內(nèi)累計(jì)表現(xiàn)來(lái)看，短短3個(gè)月不到的時(shí)間之內(nèi)，道指已經(jīng)下跌30.27%，標(biāo)普累計(jì)下跌25.77%，納指累計(jì)下跌22.10%。
展望后市，A股還會(huì)受到海外市場(chǎng)的拖累嗎？對(duì)于投資者而言，又該如何操作？
華鑫證券認(rèn)為，從日線(xiàn)結(jié)構(gòu)中，認(rèn)為A股處于下跌波段中，雖然已經(jīng)處于相對(duì)低位，但日線(xiàn)系統(tǒng)上并沒(méi)有產(chǎn)生下跌衰竭的信號(hào)，且5日均線(xiàn)和10日均線(xiàn)仍處于擴(kuò)散階段。由于近一階段美股的持續(xù)性暴跌，對(duì)A股拖累作用明顯，同時(shí)由于海外市場(chǎng)的拐點(diǎn)尚未清晰，未來(lái)仍有很大的不確定性，A股也難言短期或有觸底反彈，但日線(xiàn)下跌波動(dòng)或難結(jié)束。
中原證券策略分析師楊震宇則判斷，A股調(diào)整或已到位。
他表示，海外沖擊推動(dòng)A股連續(xù)調(diào)整由于疫情迅速擴(kuò)散、原油市場(chǎng)價(jià)格以及衍生出的其他流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升等因素，道指海外市場(chǎng)波動(dòng)顯著加劇。盡管?chē)?guó)內(nèi)疫情防控已經(jīng)穩(wěn)步接近勝利，但A股受海外市場(chǎng)波動(dòng)影響仍不免發(fā)生連續(xù)回撤。
楊震宇稱(chēng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，A股調(diào)整或已到位。當(dāng)前海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的演化路徑是疫情擴(kuò)散、經(jīng)濟(jì)悲觀(guān)預(yù)期上升、金融市場(chǎng)恐慌、股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)上升、流動(dòng)性需求上升、流動(dòng)性危機(jī)、金融市場(chǎng)恐慌加劇。以美國(guó)為代表的海外市場(chǎng)開(kāi)始采取緊急措施，防止由于悲觀(guān)情緒擴(kuò)散加重資本市場(chǎng)調(diào)整的深度和持續(xù)性；國(guó)際市場(chǎng)有流動(dòng)性危機(jī)加重的風(fēng)險(xiǎn)，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性較為安全；國(guó)內(nèi)疫情控制已經(jīng)接近尾聲，即將全面復(fù)產(chǎn)復(fù)工，中國(guó)經(jīng)濟(jì)獲得全球領(lǐng)跑地位；A股擁有“風(fēng)險(xiǎn)周期”錯(cuò)位的優(yōu)勢(shì)，A股風(fēng)險(xiǎn)釋放將快于國(guó)際市場(chǎng)；當(dāng)前滬指已經(jīng)逼近2月4日低點(diǎn)，海外疫情影響應(yīng)當(dāng)較為充分。他建議，投資者目前應(yīng)當(dāng)將倉(cāng)位升高至八成，關(guān)注金融市場(chǎng)、新基建、新能源汽車(chē)等有明確政策密度較高、鼓勵(lì)發(fā)展以及需求確定性較高的領(lǐng)域，如券商、新能源汽車(chē)、半導(dǎo)體、5G、建材、建筑、農(nóng)林牧漁等；避免開(kāi)前期外資持股較多，賣(mài)出意愿較強(qiáng)的藍(lán)籌股。
廣發(fā)證券首席策略分析師戴康同樣認(rèn)為A股或?qū)簳r(shí)止跌。
他表示，全球市場(chǎng)因流動(dòng)性出現(xiàn)重大問(wèn)題且有所惡化。從全球大類(lèi)資產(chǎn)的表現(xiàn)和異常相關(guān)性來(lái)看，資本市場(chǎng)震蕩幅度已經(jīng)進(jìn)入歷史前列級(jí)別，但不如1929年大衰退和2008年的次貸危機(jī)，而本周全球流動(dòng)性緊縮出現(xiàn)了愈演愈烈的跡象：LIBOR-OIS、CP-T Bill的利差已形成了僅次于08年的第二高峰，流動(dòng)性進(jìn)一步惡化的標(biāo)志是美元流動(dòng)性緊張。
他指出，美元流動(dòng)性緊張是全球市場(chǎng)關(guān)鍵矛盾，提防強(qiáng)美元對(duì)其他市場(chǎng)造成沖擊。美元流動(dòng)性出現(xiàn)重大問(wèn)題且進(jìn)一步惡化形成虹吸效應(yīng)，部分海外市場(chǎng)資產(chǎn)遭遇拋壓以回補(bǔ)美元流動(dòng)性，在此過(guò)程中，美元快速走強(qiáng)而其他貨幣承壓，對(duì)全球流動(dòng)性環(huán)境構(gòu)成進(jìn)一步的負(fù)面影響。經(jīng)常項(xiàng)目逆差、外債比重較高且外匯儲(chǔ)備薄弱的國(guó)家受到的沖擊較大。需要提防美元流動(dòng)性問(wèn)題通過(guò)匯率對(duì)部分國(guó)家尤其是新興市場(chǎng)金融系統(tǒng)造成次生災(zāi)害。從近期人民幣兌美元貶值、資金面寬松而國(guó)債調(diào)整、中資美元債快速下跌的情況看，中國(guó)市場(chǎng)亦受到一定影響，然而整體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

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