文 | 《巴倫周刊撰稿人》本·列文森
美國目前仍未宣布有關為陷入困境的公司和工人提供援助的財政措施。美聯儲倒是想盡一份力量，宣布每周至少提供1萬億美元的流動性，維持信貸市場的運轉，但也無濟于事。在各國政府想出能夠打消恐慌情緒的辦法之前，不要指望這種情況會停止。
3月12日，道瓊斯工業平均指數出現1987年以來的最大單日百分比跌幅，這是一個很糟糕的消息。受股市下跌拖累，國債收益率上升、金價下跌、公司債價格下跌，就算美聯儲(Fed)為了穩定美國國債市場采取了行動也無濟于事。除非全球各大央行和政府推出一些重大舉措，否則目前這種形勢可能無法好轉。
12日，道指暴跌2353點，跌幅10%，標準普爾500指數下跌9.5%。這樣的暴跌比我們在雷曼兄弟破產后爆發的金融危機中看到情況的還要糟糕。歐洲斯托克600指數也經歷了有史以來表現最糟糕的一天。筆者原本以為2008年的市況是最可怕的，但沒想到如今的情況更糟糕。
2008年股市下跌時，美國國債至少在上漲。而現在，在道指暴跌10%的情況下，10年期美國國債收益率卻上升了0.025個百分點，至0.842%，這說明有人在拋售國債（國債價格和收益率走勢相反）。這是一個很奇怪的現象，美國國債原本應該是世界上最安全的資產，但現在卻在貶值。這樣的情況是不應該發生的。
然而公司債的表現更糟糕。Ishares iBoxx $High Yield Corporate Bond ETF (HYG)下跌了4%，iShares iBoxx $Investment Grade Corporate BondETF (LQD)跌幅卻接近5%。你沒看錯：“高風險”垃圾債的跌幅居然小于“更安全”的投資級公司債。另一種避險資產黃金的價格下跌超過了4%。
這到底是怎么回事？幾乎所有人都在兌現。這是可以理解的：全球各地企業正在停工，如果沒有央行和政府的援助，其中許多企業可能破產。波音(Boeing, BA)和永利度假村(Wynn Resorts, WYNN)等公司一直在通過動用信貸額度確保手頭有足夠的現金。此外，由于投資者撤出現金，共同基金也不得不進行拋售。

各國政府在這方面可以說是失職了。美國總統特朗普(Donald Trump)3月11日晚間發表的講話并沒能終結股市持續下跌的局面。歐洲央行(ECB)行長拉加德(Christine Lagarde)說息差不是她應該擔心的事，此言一出，歐洲債市立刻出現拋盤。美國目前仍未宣布有關為陷入困境的公司和工人提供援助的財政措施。美聯儲倒是想盡一份力量，宣布每周至少提供1萬億美元的流動性，維持信貸市場的運轉，但也無濟于事。在各國政府想出能夠打消恐慌情緒的辦法之前，不要指望這種情況會停止。
Natalliance Securities分析師安德魯·布倫納(Andrew Brenner)在研報中寫道，“股市正在試圖向美國政府傳遞一個信息，但問題在于，白宮國家經濟委員會主任拉里·庫德洛(Larry Kudlow)聽到了嗎？周末會召開經濟峰會或類似會議來討論這些問題嗎？”
在市場恐慌情緒蔓延之際，一些人則正在尋找逢低買入的機會。Evercore ISI分析師喬什·施默爾(Josh Schimmer)在12日股市收盤后上調了制藥公司Ionis Pharmaceuticals (IONS)和Denali Therapeutics (DNLI)的評級。他在研報中寫道，“市場出現血雨腥風的時候正是買入的時候，股市回吐了之前的漲幅，還會進一步下跌嗎？當然有這個可能，誰都不知道這場全球性流行病引發的混亂什么時候結束，但它會結束的，屆時仍將有一些很重要但卻還沒得到滿足的需求，政府會出臺各種財政刺激措施幫助經濟渡過難關。”
筆者認為，施默爾的觀點可謂是一語中的。
翻譯 | 小彩
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