文/龍小林
在美國國債的眾多海外買家中，日本以1.15萬億美元的持有量居于首位。1.15萬億美元已經相當于日本一年GDP總量的23%，能拿出這么多的錢來購買美國國債，看起來日本手頭上似乎很闊綽。可事實上真是這樣嗎？

別看日本在購買美債時出口闊綽，事實上，日本自己就是一個負債累累的國家，債務壓力不比美國輕。
首先來看日本的總債務。截至2020年1月，日本僅國內的信貸總額就達到了14.6萬億美元，如果加上政府、企業的債券，估計得接近甚至超過30萬億美元，這已經相當于日本GDP總量的6倍。
其次來看日本政府的債務。截至到2020年1月，日本政府的債務已經達到了10.2萬億美元，是日本GDP的兩倍多。在政府債務與GDP的比值上，日本如果說第二，沒人敢說第一。美國政府的總債務雖然是全球最多，但債務占GDP比重也才107%左右。
而且日本的還債壓力不僅來自債務過高，還有來自經濟的疲軟。日本的經濟已經持續20多年都沒什么增長，2019年甚至還出現了負增長。經濟不增長，不僅財政收入上不去，而且還需要花更多的錢用于刺激經濟和社會保障上，其結果就只有一個，那就財政赤字。而要填補財政赤字，只能繼續借債。所以現在日本政府的債務還在不斷增長中，也不知道什么時候才是個頭。

再次來看日本的外債。截至到2019年12月，日本的外債大概為4.2萬億美元左右，占其GDP總量的83%，比例也不低。不過這里的外債并不只有政府的債務，還包括了其他所有的對外債務。事實上日本的國債持有在外國投資者手上的并不是很多，因為日本國債基本上都是負利率，而且交易也不是很活躍，所以外國投資者很少愿意買，大部分的日本國債都被日本央行買走了。
從日本的負債情況來看，1.15萬億美元無論是用來還哪方面的債務，都是杯水車薪。況且日本能拿出1萬多億美元用于買美國國債，這已經接近極限了。因為要買美國國債，就需要動用外匯儲備，而日本當前的外匯儲備也就1.29萬億美元，為買美債已經動用其近90%的外匯儲備。

為什么日本自己都有這么多的債務，還要用那么多的錢去買美國國債呢？
首先，日本的債務總量雖然多，但因為利率很低，所以利息很少。可想而知，一個人如果借錢幾乎不要利息，那誰都愿意借，借得越多越好。更何況這么多債務一時半會也還不清，索性也就不急了，反正利息也不多，一直欠著似乎也沒多大問題。還不如用手上的錢去買利息更高的美國國債，還能賺點利息差價。
其次，日本是跟美國綁在一塊的，支持美國也就等于支持它自己。美國的國債目前也還在快速增長中，而且由于收益率大幅下降等原因，有不少國家紛紛開始拋售美債。這個時候日本來大肆增持美債，對美國來說算是雪中送炭。所以買美國國債，既能支持美國，又能拉近與美國的關系，何樂而不為？
審核：李閏
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