經歷漫長的虧損后，百德國際(02668-HK)終迎來了扭虧為盈的時刻。百德國際發布正面盈利公告稱，2019年度實現了扭虧為盈。那么，這是否意味著百德國際盈利拐點降至呢？
依靠出售資產，實現短暫性盈利
據百德國際發布正面盈利公告顯示，業績出現扭虧為盈主要由于來自供應鏈業務的營業額及溢利增加，以及在2019年5月完成出售成衣業務公司產生的一次性收益所致。

雖然百德國際并未公布預期盈利金額，但可從2019年中期業績報尋找些許答案。
百德國際2019年中期業績報中，已經出現扭虧為盈的跡象。2019年上半年，百德國際期內溢利約為4110萬港元，較去年同期的19.2萬港元約增長了213倍。凈利潤大增的原因與正面盈利公告基本一致，出售成衣業務公司及供應鏈業務貢獻溢利。與正面盈利公告不同的是，溢利金額及收入

對此，不難看出2019年全年業績扭虧為盈的主要是出售成衣業務公司驅動所致，而來自供應鏈業務產生的溢利較少。由此，不禁讓人有所猜忌，若扣除成衣業務帶來一次性收益，2019年全年百德國際實際盈利及收益情況是否較去年有所好轉呢？在缺乏詳細數據及資料背景下，財華社并不對其2019年業績盈利能力妄下定論，具體情況仍需百德國際公布完整的年度報告，再進行解讀。
扭虧為盈的背后：業務雖多元，成效卻不佳
從涉足業務領域來看，百德國際與其他因單一業務而出現虧損的企業不同，其業務較為多元。若剔除以出售的成衣業務，百德國際旗下仍有五大業務分部，即放貸業務、租賃業務、供應鏈業務、物業投資及咨詢業務、以及證券投資業務。
從業務收入結構來看，百德國際業務看似多元，但實際收入

值得注意的是，從過往業績表現來看，百德國際供應鏈業務盈利表現并不理想，2018年度更是出現虧損情況。這主要是百德國際供應鏈業務主要提供采購及分銷有色金屬及建筑材料為主，采購及營運成本的波動將直接影響供應鏈業務的盈利表現。
隨著成衣業務的出售，未來業績能否實現盈利的拐點，得看供應鏈業務的表現，而供應鏈業務盈利表現得看市場金屬價格及建材材料價格的波動，以及百德國際在成本端的控制。

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