自打可轉債火了之后，普通投資者們參與最多的就是打新了，操作下來并沒有發現可轉債與股票有什么太大的差別，雖說能轉股，但似乎也沒享受到這個權力。實際上，想要真的玩轉可轉債，通過轉債獲得更多的超額利潤，轉股價、下修、贖回、回售這四大要素，你必須知道。
（一） 四大要素去哪看？
通過上述的四大要素，你便可以快速地看懂一只可轉債了。這些要素全部包含在可轉債發行時公布的募集說明書或者發行合同中，網上搜索就可以找到，然后通過搜索這四大要素的關鍵詞就可以看到了。如果覺得麻煩，那么可以通過集思錄可轉債看簡化版的條款。
（二） 轉股價——可轉債的“心臟”
可轉債最大的特色就在于可以轉換為股票，所以以什么樣的價格轉換成股票，無疑是最重要的指標，后面要講到的三個條款也都是圍繞著轉股價做文章的。
證監會規定了“轉股價不得低于募集說明書公告日前二十個交易日股票交易的均價和前一交易日的均價”。
但是，需要注意的是，這個轉股價也不是一成不變的，在轉債的存續期間，如果出現分紅送股、轉增股本、增發新股或配股、派息等情況，轉股價也會自動相應下調。另外上市公司也可以通過下修轉股價條款，將轉股價下調，這個我們下面會講到。
（三）下修——可轉債的“直升機”
下修的全稱為“轉股價格向下修正條款”，指的是若上市公司的股票市場價，在一定的時間段內，低于設定的一個閥值，那么上市公司有權在一定的條件下下調轉股價。值得注意的是，僅僅是董事會有權提出下修方案，但是，是否能夠實施，要看所持表決權的股東是否通過方案，所以說，即使滿足了下修條件，也不是一定會下修。
（四） 贖回——可轉債的“玻璃天花板”
贖回我們一般看的是轉債還沒有到期時的強制贖回條款，指的是在可轉債轉股期內，如果股價在一定的時間內，高于設定的一個閥值（一般是當期轉股價的130％），那么上市公司有權按照略高于可轉債面值的一個約定贖回價格（一般在115元以內）贖回全部或部分未轉股的可轉債。
贖回就是上市公司想說：“股價已經遠遠超過約定轉股價，您已經賺到了，趕快轉股吧！否則我就以低價贖回！”
需要注意的是，若你持有的轉債已經在轉股期了，請注意觸發贖回的提示，及時賣出或者選擇轉股。若錯過了，所持轉債就會被以100元出頭的價格贖回，之前的盈利就全沒有了。在市場行情好的時候，更要注意，隨時股價就有超過閥值的可能，我們可以在集思錄可轉債上觀測強贖觸發價（以深南轉債為例，強贖觸發價=轉股價×130%）。
（五） 回售——可轉債的“保護傘”
回售條款我們上一節也講到過，是對可轉債投資人的一種保護，若在一定條件下，覺得公司股價長期低迷，轉債作為股票的一種期權，自然可以不要這份期權，退回給發行人。
不過，大量的回售會造成發行人的資金壓力，因此，快到回售的時候，他們會盡量選擇下修轉股價去規避。
投資者為了自身的利益，請利用好這個“保護傘”，在行情不好的時候，記得關注回售觸發價（以深南轉債為例，回售觸發價=轉股價×70%），這個價格也可以在集思錄可轉債上查閱到。
總結
想投資可轉債只知道概念和打新可不夠，真正的高階玩法必須知道可轉債的四大要素，即轉股價、下修、贖回和回售。
為什么說轉股價是可轉債的“心臟”？轉股價是如何影響轉債價格的？
為什么要關注下修，下修究竟對我們有什么影響？

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