“2019年會是未來十年最好的一年”？沒想到這句預言在影視公司身上應驗了。
近日，影視公司們陸續發布2019年業績預告，在2020年新型冠狀肺炎肆虐、春節檔“報廢”，影視股跌成一片“草原”的背景下，影視公司們的2019年交出的“成績單”顯得觸目驚心。
截止2月3日，據不完全統計， 一共16家影視公司發布業績預告，其中虧損狀態的公司達到9家，包括萬達電影(002739)、華誼兄弟(300027)、北京文化(000802)等電影巨頭，華策影視(300133)、唐德影視(300426)、歡瑞世紀(000892)等電視劇公司。

虧損公司標紅
光線傳媒(300251)、幸福藍海(300528)、華錄百納(300291)、慈文傳媒(002343)等公司則保持了盈利，但是即便擺脫了虧損，仍舊處在下滑狀態。光線傳媒(300251)2019年有票房爆款《哪吒之魔童降世》 以下簡稱《哪吒》 保駕護航，2019年利潤同期下滑仍舊超過了16%。
情況更嚴峻的是春節到現在a股影視板塊的一蹶不振，今日節后開盤，影視股迅速爬滿綠色，截止2月3日收盤概念板塊整體下跌9.37%，北京文化(000802)、萬達電影(002739)、幸福藍海(300528)、橫店影視(603103)等公司跌停。
疫情還未完全控制，影院開業時間無法確定，2月的電影市場已經宣告停閉，橫店劇組大量停工，保守估計3月份才進入拍攝時期。影視市場進入了一個內耗階段，寒冬一年又一年，春天何時來臨。
北京文化(000802)預虧24.5億，
萬達、華誼“悲壯的巨頭”
2019年北京文化(000802)的巨虧讓行業震驚。2018年北京文化(000802)上映《我不是藥神》《無名之輩》《來電狂響》等八部電影，同時參與出品了2019年春節檔票房冠軍《流浪地球》，在2017年《戰狼2》之后再次坐實了“爆款生產機”的光環。這一年北京文化(000802)股票漲幅一度超過60%，市值增加40億。
但是這份好運氣只保證了北京文化(000802)2019年的開頭，沒能保證它的結局。2019年北京文化(000802)預計凈利潤虧損19.5億-24.5億。虧損的原因一方面是由于2019年電影市場的整體下行，爆款電影并不多，北京文化(000802)參與投資電影中除了《流浪地球》收獲頗豐，其它《攀登者》《被光抓走的人》等電影票房不如預期。電視劇業務、藝人經紀收入也因為行業發展速度暫緩大幅下降。

更重要的原因，是由于北京文化(000802)的商譽減值。2019年業績報告期內，北京文化(000802)全資子公司世紀伙伴文化傳媒 2015年收購價13.5億 和浙江星河文化 2015年收購價7.5億 經營業績下滑，北京文化(000802)擬計提相應的商譽減值準備13億-14.7億。
這是大部分影視公司都經歷的“提煉”過程。影視公司為了擴大資本權益，傾向于通過對并購公司的宏觀經營估計、前景盈利預算等元素提高并購價格，但在2019年行業下行、公司沒能收割“糧草”的情況下，公司溢價并購升騰起的資本泡沫被一一戳破，北京文化(000802)4年前的資本騰挪2019年顯示出了后遺癥。
同樣的情況還有萬達電影(002739)， 萬達電影(002739)2019年預計虧損33億-45億，而如果不計提商譽減值準備的45億-55億，萬達電影(002739)2019年的凈利潤是盈利10億-12億，雖然不及去年同期，但是扭虧為盈。

這種虧損情況一方面固然是 萬達電影(002739)電影業務的失利。2019年萬達影視參與了《我和我的祖國》《中國機長》《烈火英雄》等爆款電影，但是主投主控的影片除了《絕殺慕尼黑》《誤殺》等票房黑馬作品，大部分是體量較小票房成績較為平淡的影片。
但虧損更多的還是由于萬達電影(002739)對并購的影城 2014年-2018年約以35.9億并購的14家影院 、時光網 并購價格約23.4億 、慕威時尚 已更名為北京萬達傳媒 、Propaganda GEM Ltd的計提商譽減值。并購企業的營收能力下降，商譽減值對萬達影視的盈利壓力增加。

華誼兄弟(300027)在2018年的風波后一直未找到喘息點，2019年最受矚目電影《八佰》在幾經波折之后最終還是沒能在2019年露面。2019年華誼兄弟(300027)預計虧損39.62億-39.67億，較去年首虧金額進一步增加。

而虧損原因也是由于公司主投主控影片缺失，以及擬對長期股權投資、商譽及其他資產計提資產減值準備。虧損是一樣的虧損原因，但是放置在華誼兄弟(300027)身上總顯得更為悲壯。
2019年至今，華誼兄弟(300027)依舊面臨著資金壓力和高額借貸，進行了GDC公司、賣座網等資產剝離，公司內部股東體系從阿里、騰訊道復星、萬向，巨頭股東既是支援，也是壓力。輿論中“華誼已經達到低谷”的說法已經流傳多時，公眾期待著它的觸底反彈。
實際上2020年華誼兄弟(300027)有相當的內容儲備，包括賈樟柯導演的《一直游到海水變藍》、管虎導演《八佰》、陸川導演的《兩萬里計劃》、現象級手游改編的電影《侍神令》、李玉導演的《陽光不是劫匪》、周星馳導演的《美人魚2》等，但是新冠肺炎打亂了電影市場的步伐，一切都顯得更加不確定。
光線、華錄百納(300291)、慈文等盈利選手，
如何面對2020？
傳統電影巨頭中，2019年擺脫虧損的目前只有光線傳媒(300251)。2019年國產電影市場是屬于光線傳媒(300251)的，2019年暑期檔主控主投動畫電影《哪吒》票房超過50億，為光線傳媒(300251)一整年存夠了糧草。

2019年光線傳媒(300251)上映了《瘋狂的外星人》《哪吒》《四個春天》《夏目友人帳》《陽臺上》《風中有朵雨做的云》《兩只老虎》《誤殺》等十八部影片，其中不乏爆款與黑馬，影片的投資、發行或協助推廣大大提升了電影業務利潤。
但即便這樣， 光線傳媒(300251)相比去年同期盈利下降了16.26%-34.46%。這下降與2018年光線33.17億賣出新麗傳媒的生意有關。
光線傳媒(300251)面臨的問題是，疫病之下，2020年春節檔取消，各地院線關停，市場不知何時才能恢復正常節奏?！督友馈吩九c《哪吒》等多方聯動，意圖在春節檔再次打造一個票房爆款，但是變故來得猝不及防。

實際上，實現盈利的華錄百納(300291)、慈文傳媒(002343)等電視劇公司也有同樣的問題，經歷了2019年影視行業的理性洗牌，公司雖然實現了扭虧為盈，但是局面依舊緊張。
2019年的劇集市場頭部效應愈加明顯，但是頭部作品與傳統電視劇公司之間的聯系在減小，如2019年大火的《陳情令》背后的出品公司是企鵝影視、新湃傳媒，《破冰行動》背后則是愛奇藝、吉祥印象傳媒等，傳統電視劇公司并未出現，同時老牌劇集公司也如電影公司一樣，面臨著商譽減值帶來的壓力。

華錄百納(300291)2019年推出了《東宮》《讀心》《不負時光》《喬安你好》等劇集，相對而言，真正引起輿論市場注意的爆款作品只有《東宮》，2019年華錄百納(300291)盈利1.1億-1.15億。
華策影視(300133)推出了《親愛的，熱愛的》《宸汐緣》等劇集，公司結合市場環境和業務現狀，經審慎預估個別存貨成本高于可變現凈值，認為部分商譽和資產存在較大的減值風險，計提商譽減值準備約8.4億，計提長期股權投資減值準備約1.8億，計提存貨減值準備約1.3億。2019年華策影視(300133)預計虧損虧損12.9億-12.95億。
相對于電影市場已經進入半停擺狀態，電視劇市場遭遇的沖擊是兩面性的。一方面，橫店各類影視劇組因為疫情進入停工狀態，影視產業上游制作端進程放緩。但是業內人士認為這種情況將在3月左右得到緩解，橫店也因疫情實行了劇組免租金等措施。
另一方面，因為疫情，公眾外出活動與娛樂消遣方式被迫改變，電影、演出、旅游等消費活動取消，線上長短視頻、直播、游戲等娛樂時間大幅增加。雖然監管層下達了減少影視市場娛樂內容的指令，但是受眾對劇集內容的需求無形中增加。目前華策影視(300133)2020年播出的《下一站是幸福》《愛情公寓5》等市場熱度都不錯。

上游制作端口收緊，這就意味著一段時間內電視劇公司們的主戰場是庫存劇，誰儲存了足夠的優質內容，誰就能在特殊時期收割紅利。
此前慈文傳媒(002343)對外透露，公司2020年預計有超過20億元的資金投入，計劃項目包括《一江水》《三叉戟》《紫川》《天涯客》等，現在這些項目進程無疑會被一定程度延后，無緣上半年的影視市場。華策影視(300133)2019年面臨虧損，但是據統計華策影視(300133)目前有27部項目儲備，包括11部待播劇，其中《平凡的榮耀》《完美關系》等已經進入了播出平臺的待播名單。

市場上耀客、新麗傳媒等出品、肖戰出演的《狼殿下》，中視精彩、捷成世紀等出品、張若昀主演的《霍去病》，天意影視等出品、張嘉譯與董潔合作的《花開如夢》等庫存劇都備受關注。
2019年影視公司們境遇各有不同，2020年的意外某種程度上讓所有人都回歸到了同一個起跑點。今天 2月4日 影視板塊雖然還處在下跌狀態，但是完美世界(002624)、華策影視(300133)、慈文傳媒(002343)、光線傳媒(300251)等出現了上漲。2020年已經立春，庚子年真正到來，影視市場的開局之戰也真正開始。
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