11月6日午后，紫光集團旗下的紫光國微(002049) 急速下跌，并在尾盤跌停，收于46.98元，跌幅10%，全天成交21億元。盤后數據顯示，機構資金為賣出主力，三個機構席位合計賣出2.19億元。

紫光國微(002049)成立于2001年，主營集成電路芯片設計和銷售，主要產品包括智能安全芯片、特種集成電路和存儲器芯片。三季報顯示，前三季度實現營收24.89億元，凈利潤3.64億元，公司最新市值285.08億，市盈率67.03倍。
最近，紫光國微(002049)正忙著將母公司資產注入上市公司：擬以180億元收購北京紫光聯盛科技有限公司 下稱紫光聯盛 。后者旗下核心資產為法國芯片組件商Linxens，為紫光集團2018年耗費巨資海外并購的資產。
截至發稿，“紫光系”其他上市公司表現如下：紫光股份(000938) 收于28.9元，跌幅3.95%；紫光學大(000526) 收于33.98元，跌幅2.58%；紫光控股 00365.HK 收于1.32港元，漲幅0.76%。
對于此次閃崩跌停，市場有種說法將此歸咎于紫光集團的流動性問題。投中網發現，雖然目前紫光集團的主體評級為AAA，但流動性緊張正在困擾著這家老牌電子企業。
根據紫光集團2019年半年報，截至上半年，公司資產總計2741億元，負債總計2020億元，資產負債率已經高達73.65%。此外，在總負債中，有息負債和短期負債較高：截至上半年，包括短期借款在內的流動負債847億元，占總負債的42%；包括長短期借款和應付債券在內的有息負債共計1656億元，占到總負債的82%。
負債高、利息高，且短期償債壓力大：在上半年，紫光集團支付了高達43.36億的利息費用，這比公司四年來的利潤總額還高；紫光集團還要在一年內要償還847億元的負債，而賬面可用現金余額只有393億元，可以說“壓力山大”。

再來看看公司的造血能力，公司在上半年實現營收331.61億元，同比略有下滑，并大幅虧損36.94億元。
此外，公司對政府補貼的依賴較大：2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，公司獲得政府補助收入分別為8.13億元、26.16億元、25.07億元和12.67億元，扣非后凈利潤分別為 1.84 億元、-22.39 億元、-67.86 億元和-54.96 億元，呈現大幅虧損狀態。
債務高企，自身又無法造血，公司迫不得已出售旗下芯片設計公司股權——紫光展銳。
公司于11月1日披露，下屬控股子公司持有紫光展銳57.14%的股權，已在產權交易機構公開掛牌，向外部投資者轉讓其中20%的股權，轉讓價格以經清華大學備案的資產評估值為依據。

根據交易機構披露的數據，經大華會計師事務所審計，紫光展銳在2018年實現營收73億，凈利潤2.5億；截至2018年底資產總計384.5億元，凈資產217.8億元。而根據紫光集團公告披露，經清華大學備案，以2018年12月31日為基準日，紫光展銳股東全部權益評估值為420.04億元，即紫光展銳此次評估值溢價超過90%。
同時，紫光展銳擬通過增資募集不超過50億元，新進股東持股比例合計不超過9.09%，該項目已在北京產權交易所正式掛牌。
紫光集團稱，上述轉讓和增資構成紫光展銳的股權重組方案，公司將以競爭性談判方式，確定投資方、受讓方、投資比例等。
紫光展銳的主營業務為移動通信和物聯網領域核心芯片的自主研發及設計，產品涵蓋2G/3G/4G/5G 移動通信芯片、物聯網芯片、射頻芯片、無線連接芯片、安全芯片、 電視芯片等多個領域。
清華紫光 集團 總公司的前身是清華大學科技開發總公司，成立于1988年7月，后改組為清華紫光 集團 總公司，公司主要從事計算機及相關設備制造、電子元器件及設備制造和能源環境業務。截至2019年6月30日，納入公司合并范圍的各級子公司總計569家。
近年來，紫光集團的大幅擴張引人注目，一方面是巨額并購擴展產業鏈，另一方面是龐大的芯片產業投資。
紫光集團稱其戰略定位是成為世界前列的高科技產業集團，成為中國第一、世界前三的芯片巨頭。作為紫光集團董事長和紫光系掌門人的趙偉國有“并購狂人”之稱，先后斥資近60億美元收購展訊、銳迪科、華三通信等具有全球影響力的公司。
在芯片方面，紫光集團是國家集成電路大基金兩期的出資人。其曾表示，將與武漢、成都、南京和重慶等地方政府簽訂協議，將聯合國家集成電路產業基金、地方基金和當地政府指定部門等共同投資建設芯片制造基地，以上芯片制造基地規劃總投資合計約1000億美元。
紫光集團在2018年年報中稱，目前公司已經基本完成“從芯到云”的戰略布局，包括：芯片研發設計、芯片制造、 芯片封測、服務器、存儲、交換機、基礎平臺與網絡平臺、終端應用等完整的產業鏈。
具體來看，紫光集團旗下有四家上市公司：a股上市公司紫光股份(000938)、紫光國微(002049)、紫光學大(000526)和港股上市公司紫光控股。
其中，IT及相關設備及服務業務主要由紫光股份(000938)經營，其能夠提供云計算、大數據、數字化聯接、信息安全、安防、 物聯網、邊緣計算、人工智能、5G在內的一站式、全方位數字化平臺解決方案；電子元器件及設備制造業務主要由紫光展銳、紫光國微(002049)、紫光控股、長江存儲和法國立聯信 Linxens 經營。
紫光國微(002049)主營智能安全芯片、特種集成電路和存儲器芯片；長江存儲主營3D NAND 閃存芯片；法國立聯信主營電子連接器和無線射頻識別 RFID 產品；紫光控股 原日東科技 主營SMT 裝備，包括波峰焊、波峰焊、迴流焊 爐 等設備。

從營業收入來看，紫光集團的收入主要來自紫光股份(000938)，后者主要產品包括服務器、交換機、存儲等IT基礎硬件，以及基于硬件的物聯網平臺、大數據平臺等集成系統和軟件產品。
根據IDC2018年統計數據，紫光股份(000938)的H3C品牌產品在國內企業級市場中，交換機、路由器、WLAN產品的市場占有率分別為33.2%、27.2%、31.1%，位居市場前列。
紫光股份(000938)稱，將積極把握技術迭代和智能變革的趨勢，融合AI、5G和云計算等前沿技術，助力行業數字化轉型。
目前紫光股份(000938)的盈利能力并不樂觀：根據三季度報表，前三季度實現營收379.55億元，同比增長10.2%；歸母扣非后的凈利潤為9.11億元，同比下滑2.44%。上半年，紫光股份(000938)毛利率22.47%，凈利率6.15%，在申萬三級行業“IT服務”中處于低位。
而從細分產品來看，紫光股份(000938)更像一個IT產品經銷商。上半年，IT產品分銷與供應鏈服務占到了總收入的62.08%，這部分毛利率極低，只有8.47%。

紫光股份(000938)在財報中展現了自己強大的硬件銷售能力：承建了“十二金工程”中9個金字工程，中央部委和各級國干省干份額超過70%，承建國家級、部委級、 省市區縣級共計300余個政務云，服務全部985和211高校、80%的教育城域網，服務聯通、移動、電信、廣電等大型運營商，服務國家電網、南方電網、中石油、中石化、中海油等電力、能源30強，服務于50余家民航機場、百余條高速公路、百余條鐵路和所有在建地鐵的城市，承建四大行、三大保險、銀聯、中金所、中國人民銀行清算中心等金融行業數據中心，應用于301醫院、協和醫院等60%以上三甲醫院。
最新交易日，紫光股份(000938)市值590億，市盈率33.1倍。
在2018年年末，紫光集團董事長、紫光系掌門人趙偉國曾公開表示，“我們這些年很多企業出問題，是因為野心過度膨脹，認為自己無所不能，而且相信運氣會再次發生。其實你的能力、邊界沒那么遠，你的運氣也沒有那么好，所以要小心管理自己的野心和運氣。” 文/費雪 來源/投中網