7月3日，有著安全套巨頭之稱的人福醫(yī)藥(600079) 連發(fā)兩份公告，公司2019年第二期短期融資券5億元發(fā)行，而市場期待的公司不低于5億元、不超過10億元回購計(jì)劃半年內(nèi)不見動(dòng)靜。
承諾回購成泡影？
人福醫(yī)藥(600079)主要從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2018年財(cái)報(bào)顯示公司營收186.34億元，因?yàn)榘踩桩a(chǎn)品貢獻(xiàn)營收達(dá)18.24億元，貢獻(xiàn)營業(yè)利潤10.41億元，被業(yè)界稱為a股安全套第一股。
2019年初，人福醫(yī)藥(600079)稱2018年因全資子公司Epic Pharma, LLC主要產(chǎn)品熊去氧膽酸膠囊的價(jià)格大幅下降，影響經(jīng)營業(yè)績，同時(shí)公司重要產(chǎn)品羥考酮緩釋片在美國FDA審核過程中尚未獲批，經(jīng)過減值測試，公司計(jì)提商譽(yù)減值損失以及無形資產(chǎn)減值損失合計(jì)約31億元。
因此，2019年1月29日，公司發(fā)布巨額預(yù)虧公告，公司2018年業(yè)績由2017年的盈利20.68億元轉(zhuǎn)為大幅虧損23.58億元，一次性出清了公司頭頂?shù)木揞~商譽(yù)壓力，同時(shí)，公司發(fā)布股份回購計(jì)劃，擬回購資金總額不低于5億元、不超過10億元的公司股份，回購股份將用于公司股權(quán)激勵(lì)，回購價(jià)格不超過14.29元/股，回購期自股東大會(huì)審議通過最終回購股份方案之日起不超過12個(gè)月，借此提升股價(jià)。

在回購計(jì)劃支持下，公司股價(jià)并沒有出現(xiàn)較大波動(dòng)，回購利好成功抑制住股價(jià)下滑，巨虧后公司的股價(jià)反而出現(xiàn)持續(xù)上漲，由1月30日開盤的8.35元/股一路增長至4月10日收盤14.15元/股的年內(nèi)高點(diǎn)。
時(shí)隔近半年，人福醫(yī)藥(600079)每個(gè)月定時(shí)發(fā)布股份回購進(jìn)展公告，而實(shí)際行動(dòng)卻不見履行，公告顯示截至2019年6月30日，公司尚未實(shí)施任何的股份回購，空掛著回購利好支撐股價(jià)。
人福醫(yī)藥(600079)解釋稱，該回購進(jìn)展符合公司既定的回購股份方案，將嚴(yán)格按照《上市公司回購社會(huì)公眾股份管理辦法 試行 》、《上海證券交易所股票上市規(guī)則》、《上海證券交易所上市公司回購股份實(shí)施細(xì)則》等相關(guān)法律法規(guī)的要求實(shí)施股份回購并及時(shí)履行信息披露義務(wù)。
此前，人福醫(yī)藥(600079)提示回購相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，回購方案尚需提交股東大會(huì)審議通過，若公司股票價(jià)格持續(xù)超出回購方案披露的價(jià)格區(qū)間，若回購股份所需資金未能及時(shí)到位，將導(dǎo)致回購方案無法按計(jì)劃實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)；存在因股權(quán)激勵(lì)方案經(jīng)股東大會(huì)等決策機(jī)構(gòu)審議未通過、 或股權(quán)激勵(lì)對象放棄認(rèn)購股份等原因，導(dǎo)致已回購股票未授出或未全部授出的風(fēng)險(xiǎn)；或因公司生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況、外部客觀情況發(fā)生重大變化等原因，可能變更或終止回購方案的風(fēng)險(xiǎn)。
人福醫(yī)藥(600079)將在保證正常生產(chǎn)運(yùn)營的前提下，努力推進(jìn)回購方案實(shí)施，如出現(xiàn)上述風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致無法實(shí)施，公司將終止實(shí)施。
但是半年間，人福醫(yī)藥(600079)不見任何回購動(dòng)作，反之交出的是不斷的資金渴求，繼6月18日公司公告稱發(fā)行2019年第一期短融券 5 億元，7月3日，再次公告稱2019年第二期短融券5億元發(fā)行。
兩期10億短融券發(fā)行完畢，也再次拉升了公司的負(fù)債規(guī)模，2018年底，公司的資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)到59.71%，明顯高于同行業(yè)上市公司的平均水平，此次發(fā)行將再給公司增加負(fù)債壓力。而融資是否會(huì)投入到股份回購，人福醫(yī)藥(600079)并沒有交代資金去向，公司的股份回購能不能實(shí)施還是未知。
股價(jià)或繼續(xù)承壓
與公司拋出的回購計(jì)劃向左的是，雖然人福醫(yī)藥(600079)的股價(jià)在今年上半年小有起色，但是卻面臨著公司股東的不斷減持，據(jù)公告顯示，匯添富基金管理的匯添富-優(yōu)勢醫(yī)藥企業(yè)定增計(jì)劃1號資產(chǎn)管理計(jì)劃和匯添富-優(yōu)勢醫(yī)藥企業(yè)定增計(jì)劃2號資產(chǎn)管理計(jì)劃此前共計(jì)持有人福醫(yī)藥(600079)股份6768.54萬股，占公司總股本的5.00%。
2018年12月1日，上述股東就發(fā)布減持公告，截至2019年5月31日，相關(guān)股份減持時(shí)間區(qū)間屆滿，共計(jì)通過集中競價(jià)方式合計(jì)減持公司股份2538.38萬股，占人福醫(yī)藥(600079)總股本的1.88%。
截至7月11日收盤，人福醫(yī)藥(600079)已從年內(nèi)高點(diǎn)下滑至10.56元/股，再次接近預(yù)虧公告前的股價(jià)水平。

而目前人福醫(yī)藥(600079)仍面臨著醫(yī)藥體制改革和藥企財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴雙重壓力，公司的藥品產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的下滑，6月開始的2019年醫(yī)藥行業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查工作正在推進(jìn)，首批77戶醫(yī)藥企業(yè)被抽中檢查，已涉及29家A股上市公司。
某大型銀行研究員張攀向記者分析稱，此次檢查的重點(diǎn)內(nèi)容主要是藥企的費(fèi)用、成本、收入的真實(shí)性，營銷人員的薪酬支付是否合規(guī)，是否存在按照采購藥品數(shù)量向醫(yī)療機(jī)構(gòu)或醫(yī)務(wù)人員銷售返點(diǎn)現(xiàn)象，庫存管理、合同簽訂、銷售發(fā)貨、款項(xiàng)收取等流程控制是否有效，是否存在藥品空轉(zhuǎn)現(xiàn)象等。
券商分析師認(rèn)為，此次大檢查主要是由“兩康”問題引起，將重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥企業(yè)的銷售費(fèi)用、商業(yè)hl等問題。
從2018年人福醫(yī)藥(600079)的年報(bào)來看，公司同樣存在輕研發(fā)、銷售費(fèi)用過高的問題。2018年，人福醫(yī)藥(600079)雖然大幅虧損，但是銷售費(fèi)用仍高達(dá)36.32億元，同比大幅增加39.36%，而研發(fā)費(fèi)用僅為4.84億元，同比增幅僅為21.49%。人福醫(yī)藥(600079)的銷售費(fèi)用是否也存在違法違規(guī)行為，也待檢查。
可以肯定的是目前正在開展的藥企大核查，肯定會(huì)更多牽涉出醫(yī)藥行業(yè)的違法銷售亂象，對醫(yī)藥市場銷售造成實(shí)質(zhì)壓力，藥企在2019年的日子并不好過，這都將給股價(jià)抬升造成阻礙。