決策主力記者：吳凡 決策主力編輯：張海妮
科創板開市前夕，打新盛宴搶先開啟。
7月10日，將有9只科創板新股開啟申購。9家公司中，中國通號發行價為5.85元，創造了目前科創板公司發行單價最低紀錄；樂鑫科技的發行價是9家公司中最高的，為62.6元；中微公司發行市盈率為170.75倍，位居目前科創板公司發行市盈率之首。
科創板新股的估值水平高低一直是市場關注焦點，從目前已確定發行價格的科創板公司來看，他們的估值水平并不低，不僅大幅超過主板IPO新股普遍23倍左右的市盈率，也高過不少同行業可比上市公司的估值水平。
“科創板發行估值高并不是單獨現象，a股整體估值都普遍比其他資本市場高得多，而科創板IPO估值高只是打破了以往新股23倍市盈率的潛規則，將上市后的連續漲停提前釋放?！毕沩炠Y本執行董事沈萌向記者表示。
市盈率低于行業可比公司
為何中微公司的市盈率這么突出？《767股票知識網》記者了解到，一個重要的原因是，該公司前期融資太多，股本很大，所以每股收益比較低。另外，根據767股票知識網e公司的報道，公司未來增長預期較好、市場認可度比較高，也是中微公司估值較高的原因。
“從市盈率絕對值和其他行業公司的對比來看，中微公司170倍市盈率確實高了，可能未來會面臨破發風險?！币晃煌缎腥耸肯蛴浾弑硎?，“但從半導體行業在二級市場的平均市盈率，包括詢價機構給中微公司的定價來看， 價格 是市場定出來的，市場沒有覺得170倍市盈率高”。
盡管中微公司有較高的市盈率，但根據公司披露的公告，其市盈率 170.75倍 低于可比公司北方華創(002371) 407倍 、長川科技(300604) 189倍 與至純科技(603690) 181倍 ；其市銷率與北方華創(002371) 9.35倍 近似，低于長川科技(300604) 24.5倍 。
實際上，除了容百科技，今日開啟申購的公司中，包括中微公司在內的8家公司2018年靜態市盈率均低于可比公司平均值。
中微公司主承銷商海通證券(600837)出具的報告認為，高科技公司成長迅速，但如果尚未達到具備足夠經濟效應的銷售規模，傳統的PE估值方法具有局限性，而銷售收入的增長更能反映企業的真實價值，所以其采用PE 2019 為輔、PS 2019 為主測算中微公司市值空間。
“現在市場確實有些躁動，有一些股票我們也覺得定價高了。”前述投行人士提到：“但監管沒有過多地干預，而是交給了市場去博弈，我想，之后再多發幾只股票，再多上幾批科創板企業，市場的定價水平會上去的，企業的估值也 會 回到真實水平”。
另一位投行人士說：“財務指標在很大程度上是反映過去的，如果僅僅以過去的財務數據，機械地去估值，不能反映企業真正的價值。我不覺得100倍、200倍市盈率就是高，我們應該用相對合理的方式對其價格進行評估?！?br/> 超募是個偽命題
值得注意的是，從按照發行價計算的募集資金與招股書披露的融資計劃看，今日開啟申購的9家科創板公司中，有多家公司預計會出現超募現象。
《767股票知識網》記者統計發現，中國通號、中微公司、光峰科技、樂鑫科技、福光股份、新光光電及安集科技這7家公司，按發行價計算的預計募集資金金額均超過了招股書披露的擬募集資金。
還是以中微公司為例，公司披露的招股書 注冊稿 顯示，公司擬募集資金10億元，而此次中微公司確定發行價后的預計募集資金總額為15.5億元。
有業內人士分析，科創板運行前期企業出現超募的現象，其主要原因在于目前市場普遍對科創板熱情高漲，而科創板前期上市企業數量少，造成標的稀缺，而市場資金相對充裕。
對于科創板公司出現超募的情況，前述投行人士表示，注冊制之下超募是一個偽命題，因為價格都是市場定的，企業不是專門沖著募資去的，是上市必須要釋放這么多股票。
767股票知識網