今年以來，軍工板塊持續(xù)調(diào)整。國(guó)防軍工指數(shù)一季度下跌了19.3%，在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名倒數(shù)第一。

事實(shí)上，去年國(guó)防軍工表現(xiàn)不俗，全年上漲58%，在行業(yè)漲幅中排名第四，僅次于休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、食品飲料。

如今，國(guó)防軍工已持續(xù)下跌三個(gè)月，何時(shí)見底？今年還有機(jī)會(huì)嗎？機(jī)會(huì)又在哪里？

行業(yè)景氣度無(wú)憂，調(diào)整意味著機(jī)會(huì)

盡管國(guó)防軍工板塊今年一季度的行情不佳，但券商普遍認(rèn)為短期震蕩調(diào)整不改其長(zhǎng)期發(fā)展高確定性。

截至4月5日，軍工板塊已有31家公司發(fā)布了2020年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的均有24家，占比近8成。其中，北摩高科(002985.SZ)、鴻遠(yuǎn)電子(603267.SH)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率均超過60%，而振芯科技(300101.SZ)的凈利潤(rùn)增速最高，達(dá)1657%。

中信證券表示，已發(fā)布的年報(bào)數(shù)據(jù)驗(yàn)證了今年軍工板塊將維持高景氣度。

如中航沈飛預(yù)計(jì)今年在中航財(cái)務(wù)中的存款由110億元大幅上升至500億元，說明中航沈飛有望接收大額訂單帶來的預(yù)收款。作為最下游主機(jī)廠之一的中航沈飛，其業(yè)績(jī)反映了行業(yè)的終端需求，也驗(yàn)證了軍工板塊的長(zhǎng)期發(fā)展高確定性。中信證券判斷后續(xù)將持續(xù)有財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)加強(qiáng)該邏輯，并有望引導(dǎo)新一輪行情。

銀河證券亦指出，今年是“十四五”開局之年，隨著下游軍事裝備需求的大幅擴(kuò)張，軍工板塊全年高景氣度有望延續(xù)。在行業(yè)景氣度無(wú)憂的背景下，調(diào)整意味著機(jī)會(huì)。

華西證券認(rèn)為軍工板塊從短期主題炒作向追求長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)邏輯轉(zhuǎn)變，在“十四五”期間至少有三年的強(qiáng)周期階段。

未來5到10年，航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)最有發(fā)展?jié)摿?/strong>

對(duì)于軍工板塊的投資機(jī)會(huì)，券商普遍看好上游的軍工電子、新材料，中游的信息化以及下游的航空整機(jī)和航空發(fā)動(dòng)機(jī)。

而這其中，券商尤為看好下游的航空整機(jī)和航空發(fā)動(dòng)機(jī)。天風(fēng)證券表示，航空整機(jī)類似軍工“茅臺(tái)”，具有永續(xù)增長(zhǎng)、強(qiáng)壟斷、強(qiáng)壁壘特點(diǎn)。重點(diǎn)關(guān)注戰(zhàn)斗機(jī)制造平臺(tái)中航沈飛。

中信證券認(rèn)為航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)是軍工行業(yè)中未來5到10年最有發(fā)展?jié)摿Φ募?xì)分領(lǐng)域，建議關(guān)注發(fā)動(dòng)機(jī)制造龍頭航發(fā)動(dòng)力，同時(shí)，中信證券還表示航發(fā)動(dòng)力在“十四五”期間仍較難出現(xiàn)持續(xù)的業(yè)績(jī)爆發(fā)，股價(jià)表現(xiàn)主要依賴航發(fā)動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)地位和賽道支撐。

此外，對(duì)于中上游企業(yè)，券商建議關(guān)注高業(yè)績(jī)彈性股，今年中航重機(jī)、航天電器有望出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

相關(guān)報(bào)道：

軍工硬科技王者浴火重生！社保基金、頂流機(jī)構(gòu)一直不離不棄

軍工股年報(bào)透視：傳說中的“大訂單”來了嗎？

中信證券：軍工行業(yè)進(jìn)入邏輯切換期 短期波動(dòng)加劇

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）