首家公布2020年年報(bào)的基金公司來(lái)了。

3月11日，中郵基金公司率先披露旗下基金的2020年報(bào)，中郵基金旗下的拳頭產(chǎn)品中郵核心成長(zhǎng)基金的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、隱形重倉(cāng)股及當(dāng)前策略，也得以曝光。

中郵核心成長(zhǎng)基金為該基金公司旗下最大權(quán)益類(lèi)基金，由美女基金經(jīng)理國(guó)曉雯管理。與許多女性基金經(jīng)理在重倉(cāng)股中凸顯化妝品不同的是，國(guó)曉雯合計(jì)持有的57只股票中，有相當(dāng)比例指向軍工，合計(jì)占倉(cāng)位比例超26%。此外，在57只股票中，還有一些股票可能屬于基金經(jīng)理正在“觀(guān)察”的品種，持股數(shù)非常低。

國(guó)曉雯表示，國(guó)內(nèi)基金公司集中度和份額不斷提升，因此帶來(lái)的資金流向仍然是優(yōu)質(zhì)賽道中的頭部股票，再疊加全面注冊(cè)制放開(kāi)，未來(lái)持續(xù)的兩極分化將表現(xiàn)得淋漓盡致，各個(gè)行業(yè)的龍頭標(biāo)的，仍然是未來(lái)股票選擇的主要來(lái)源。

基金隱形重倉(cāng)股買(mǎi)了啥？

3月11日，中郵基金公司率先披露旗下基金的2020年報(bào)。中郵基金旗下的拳頭產(chǎn)品中郵核心成長(zhǎng)基金的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、隱形重倉(cāng)股及當(dāng)前策略，也得以曝光。年報(bào)顯示，截至2020年末的中郵核心成長(zhǎng)基金共持有股票57只，其中，前十大股票已在此前的2020年四季報(bào)中得以披露。

年報(bào)披露的最大價(jià)值是曝光基金經(jīng)理的隱形重倉(cāng)股，即未能在此前季報(bào)中披露的持倉(cāng)股票。年報(bào)顯示，排名第11至第20名的隱形重倉(cāng)股包括利君股份、航天電器、華宇軟件、安車(chē)檢測(cè)、紫金礦業(yè)、長(zhǎng)春高新、太陽(yáng)紙業(yè)、先導(dǎo)智能、海康威視、中國(guó)長(zhǎng)城。以上隱形重倉(cāng)股的持倉(cāng)比例在3.14%至2.39之間，此外，還有福斯特、比音勒芬等五只股票的持倉(cāng)比例高于2%。

在57只股票中，還有一些股票可能屬于基金經(jīng)理“觀(guān)察”的品種，包括明微電子、東來(lái)技術(shù)、福立旺、三旺通信、蘭劍智能、鋒尚文化、美暢股份、大葉股份這8只股票。其中，基金經(jīng)理持有的鋒尚文化、美暢股份、大葉股份都低于900股，截止報(bào)告期末，基金經(jīng)理持有的大葉股份資產(chǎn)最低，持股總數(shù)466股，約合1.26萬(wàn)元。

從57只股票行業(yè)分布看，基金經(jīng)理在去年末的股票持倉(cāng)結(jié)構(gòu)中，在軍工板塊投入頗多，這表明基金經(jīng)理對(duì)2021年的軍工股行情頗為看好。其中，軍用機(jī)械領(lǐng)域的三角防務(wù)為中郵核心成長(zhǎng)基金的第二大重倉(cāng)股，軍工材料領(lǐng)域的菲利華為第三大重倉(cāng)股，中航沈飛為第四大重倉(cāng)股，中航重機(jī)為第五大重倉(cāng)股。此外，中郵核心成長(zhǎng)基金的隱形重倉(cāng)股中，軍工股還包括利君股份、航天電器、中國(guó)長(zhǎng)城、中航高科等。

基于以上股票的持倉(cāng)比例，中郵核心成長(zhǎng)基金對(duì)軍工板塊的持倉(cāng)比例超過(guò)26個(gè)點(diǎn)。

美女基金經(jīng)理鐘情軍工股

中郵核心成長(zhǎng)基金是中郵基金公司的拳頭產(chǎn)品，也是該基金公司旗下資產(chǎn)規(guī)模最大的一只權(quán)益類(lèi)基金。截至2020年末，中郵核心成長(zhǎng)基金規(guī)模約為64億元。

目前，中郵核心成長(zhǎng)基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為國(guó)曉雯。國(guó)曉雯畢業(yè)于北京大學(xué)光華管理學(xué)院，在加入基金公司前，曾在中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任研究員，2014年以研究員身份進(jìn)入中郵基金，擔(dān)任TMT和消費(fèi)組的組長(zhǎng)，2017年開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理一職。作為一名女性基金經(jīng)理，且有著10余年投研經(jīng)驗(yàn)的老將，國(guó)曉雯的投資風(fēng)格在穩(wěn)健中凸顯靈活配置的策略，兼顧價(jià)值與成長(zhǎng)，尤其擅長(zhǎng)科技股的投資，在行業(yè)配置和個(gè)股精選方面都有不俗的能力。

銀河數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月14日，她管理的另一只基金——中郵新思路基金在過(guò)去三年收益率達(dá)到107.00%，業(yè)績(jī)排名高居同類(lèi)產(chǎn)品第2位。

上述信息意味著，國(guó)曉雯的基金投資風(fēng)格在很大程度上區(qū)別于其他女性基金經(jīng)理，某種程度上而言，國(guó)曉雯更有著男性基金經(jīng)理的進(jìn)攻性特點(diǎn)，對(duì)軍工股的大比例投資，也恰好說(shuō)明了這位女性基金經(jīng)理在選股策略上的獨(dú)有特色。

根據(jù)此前披露的信息，國(guó)內(nèi)相當(dāng)數(shù)量的女性基金經(jīng)理，在2020年末的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上，或多或少的傾向于消費(fèi)類(lèi)股票的布局，尤其是2020年火爆的化妝品類(lèi)股票通常進(jìn)入許多女性基金經(jīng)理的十大重倉(cāng)股名單。

但根據(jù)國(guó)曉雯管理的中郵核心成長(zhǎng)基金來(lái)看，化妝品概念股票未能進(jìn)入其管理基金的十大重倉(cāng)股名單，甚至未成為隱形重倉(cāng)股。在該基金持有的57只股票來(lái)看，唯一一只化妝品概念股是愛(ài)美客，在該基金持股名單上排名第45，國(guó)曉雯截止去年末僅持有該股473股，總計(jì)不到30萬(wàn)元。相對(duì)于國(guó)曉雯對(duì)軍工股的熱愛(ài)，凸顯了這位女性基金經(jīng)理“不愛(ài)紅妝愛(ài)武裝”的獨(dú)有特質(zhì)。

基金募集集中度強(qiáng)化對(duì)頭部股票的支撐

對(duì)于今年A股市場(chǎng)的判斷，國(guó)曉雯在3月11日披露的基金年報(bào)中表示，2021年的市場(chǎng)估值驅(qū)動(dòng)在弱化，市場(chǎng)將更加回歸基本面。弱復(fù)蘇情況下，市場(chǎng)需要更長(zhǎng)的時(shí)間去消化當(dāng)前的高估值。2021年A股行情最重要的基礎(chǔ)就是企業(yè)盈利的回升，根據(jù)目前的預(yù)期，2021年全部 A 股不包括金融行業(yè)盈利增速在22%左右，預(yù)計(jì)行業(yè)分化會(huì)較為明顯。對(duì)于持續(xù)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的個(gè)股，高估值才有望保持。

她認(rèn)為，從中長(zhǎng)期視角看，“十四五”規(guī)劃正式開(kāi)啟向第二個(gè)百年目標(biāo)奮斗的新征程，規(guī)劃將以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展為主題，努力構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，本輪市場(chǎng)的走強(qiáng)是轉(zhuǎn)型升級(jí)牛，主線(xiàn)是科技，類(lèi)似1980年-2000年的美股，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是核心。

具體的投資方向上，國(guó)曉雯強(qiáng)調(diào)，因國(guó)內(nèi)基金公司集中度和份額不斷提升，因此進(jìn)入股市的這些資金依然會(huì)流向優(yōu)質(zhì)賽道中的頭部股票。

“高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型及綠色發(fā)展等四大結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)。” 國(guó)曉雯表示，未來(lái)幾條有主線(xiàn)：1、新能源及新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，繼續(xù)關(guān)注中上游高景氣的領(lǐng)域；科技及產(chǎn)業(yè)自主領(lǐng)域，關(guān)注科技硬件的機(jī)會(huì)；2、消費(fèi)在2021年可能在低基數(shù)上繼續(xù)復(fù)蘇，依然是自下而上選股的重點(diǎn)方向，包括家電、汽車(chē)及零部件、家居、酒店、其他可選消費(fèi)及食品飲料等；3、周期性行業(yè)中，關(guān)注后續(xù)景氣程度可能繼續(xù)改善、估值較低的原油產(chǎn)業(yè)鏈；4、“十四五”軍工板塊的整體機(jī)會(huì)。從目前的市場(chǎng)來(lái)看，增量資金已經(jīng)確定為機(jī)構(gòu)屬性，居民存儲(chǔ)搬家更多通過(guò)公募基金入市，社保、外資等入市金額不斷提升，國(guó)內(nèi)基金公司的集中度和份額不斷提升，因此帶來(lái)的資金流向仍然是優(yōu)質(zhì)賽道中的頭部標(biāo)的。再疊加全面注冊(cè)制放開(kāi)，未來(lái)持續(xù)的兩極分化演繹將淋漓盡致。各個(gè)行業(yè)的龍頭標(biāo)的，仍然是未來(lái)標(biāo)的選擇的主要來(lái)源。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）