沉寂已久的中盤(pán)股或正成為基金經(jīng)理調(diào)研、調(diào)倉(cāng)的首選。

券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近期基金經(jīng)理的上市公司實(shí)地調(diào)研，主要覆蓋的品種聚焦在500億市值以下的中盤(pán)股。根據(jù)上市公司披露的信息，多位管理資金規(guī)模數(shù)百億的明星基金經(jīng)理，親自出馬參與調(diào)研，其中包括一些正處建倉(cāng)期內(nèi)的次新基金，被調(diào)公司大多是在細(xì)分行業(yè)具有優(yōu)勢(shì)地位的中盤(pán)股。

中盤(pán)股的表現(xiàn)近期顯然提振了一些基金的凈值抗跌能力，與重倉(cāng)“核心資產(chǎn)”的基金凈值最近一周普遍跌幅10%甚至15%相比，部分曾明確表明回避大藍(lán)籌、看好中盤(pán)股的基金經(jīng)理，所管基金凈值在最近一周的跌幅僅約1%。

中盤(pán)股吸引明星基金經(jīng)理親自調(diào)研

被基金經(jīng)理遺忘在角落的中盤(pán)股，現(xiàn)在又香了起來(lái)。

A股上市公司虹軟科技披露的信息顯示，中歐基金公司旗下中歐創(chuàng)新未來(lái)基金經(jīng)理邵潔在近期實(shí)地調(diào)研了這家上市公司。虹軟科技是全球最大的智能手機(jī)視覺(jué)人工智能算法供應(yīng)商，當(dāng)前市值約為230億，是一只典型的中盤(pán)股。

調(diào)研虹軟科技的公募基金還包括了景順長(zhǎng)城基金、交銀施羅德基金、興業(yè)基金、博道基金、諾德基金等，但參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)投資者中，大多以研究員作為代表，而最引人注意的是來(lái)自中歐基金公司的邵潔，邵潔不僅是其中唯一一位基金經(jīng)理，而且她管理的資金規(guī)模高達(dá)上百億。

券商中國(guó)記者注意到，邵潔擔(dān)任基金經(jīng)理的中歐創(chuàng)新未來(lái)基金，是一只成立不久的次新基金，這只次新基金的成立規(guī)模高達(dá)110億，邵潔調(diào)研虹軟科技之際，這只百億規(guī)模的次新基金還正處建倉(cāng)期內(nèi)。

市場(chǎng)人士猜測(cè)，按照許多基金經(jīng)理先試探性買(mǎi)入，后實(shí)地調(diào)研、再重倉(cāng)買(mǎi)入的操作順序，邵潔調(diào)研虹軟科技之際，她管理的基金很可能已經(jīng)先開(kāi)始建倉(cāng)虹軟科技，基金經(jīng)理親自調(diào)研意味著對(duì)相關(guān)股票的興趣頗濃。

“有一些股票可能只需要派研究員去看一下，但非常重要的股票還是要親自去。”華南地區(qū)的一位公募基金經(jīng)理曾向券商中國(guó)記者介紹基金調(diào)研活動(dòng)時(shí)認(rèn)為，基金經(jīng)理親自參與調(diào)研大概率代表了對(duì)相關(guān)股票的重視程度。

次新基金建倉(cāng)期內(nèi)調(diào)研說(shuō)明什么？

被認(rèn)為是網(wǎng)紅基金公司的睿遠(yuǎn)基金，也同樣在近期對(duì)中盤(pán)股情有獨(dú)鐘。

市值200億的傳化智聯(lián)3月2日披露的信息顯示，睿遠(yuǎn)基金研究方面的“大牌”唐倩實(shí)地調(diào)研了這家上市公司。唐倩曾在交銀施羅德基金公司擔(dān)任首席基金經(jīng)理，管理交銀穩(wěn)健配置基金，當(dāng)時(shí)還擔(dān)任權(quán)益部副總經(jīng)理。

此外，聯(lián)創(chuàng)電子近期披露的信息也顯示，包括南方基金、中歐基金、嘉實(shí)基金、平安基金、寶盈基金、廣發(fā)基金等都參與了對(duì)聯(lián)創(chuàng)電子的調(diào)研。聯(lián)創(chuàng)電子是一家涉足車載鏡頭的光學(xué)業(yè)務(wù)公司，截至目前這家公司的市值也僅約120億。

和而泰、海能達(dá)、超圖軟件、石基信息等中盤(pán)龍頭，也在近期頻頻吸引機(jī)構(gòu)調(diào)研，顯示出當(dāng)前A股市場(chǎng)的投資核心，已經(jīng)轉(zhuǎn)向細(xì)分領(lǐng)域的小龍頭股。

比如，在今年2月底A股市場(chǎng)“核心資產(chǎn)”大幅下跌之際，參與石基信息調(diào)研的基金公司，包括中銀基金、銀河基金、博時(shí)基金、興全基金、中海基金、朱雀基金、金鷹基金、長(zhǎng)城基金、創(chuàng)金合信、永贏基金等數(shù)十家。

值得一提的是，石基信息的機(jī)構(gòu)調(diào)研活動(dòng)，還吸引了中銀基金公司明星基金經(jīng)理、權(quán)益投資部總經(jīng)理李建的親自出馬。李建在中銀基金公司管理多只基金產(chǎn)品的投資，合計(jì)管理的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)340億。

其中，李建管理的中銀順澤回報(bào)基金，在今年1月12日成立，這只新基金規(guī)模約70億，李建調(diào)研石基信息之際，該基金成立還不足兩個(gè)月，此次調(diào)研或暗含李建是為新基金的建倉(cāng)進(jìn)行選股。這一信息也意味著，節(jié)后成立的新基金，其中將有相當(dāng)比例的倉(cāng)位將指向中盤(pán)股。

與正在調(diào)整當(dāng)中的A股“核心資產(chǎn)”相比，石基信息還不到400億市值，也是一只典型的中盤(pán)股，此類中盤(pán)股在2020年并非基金經(jīng)理的抱團(tuán)品種，雖然在2020年度的股價(jià)表現(xiàn)低迷，但也避免了今年市場(chǎng)的調(diào)整行情。

不僅如此，石基信息這只中盤(pán)股今年以來(lái)的股價(jià)漲幅已接近12%，在節(jié)后大市值藍(lán)籌劇烈調(diào)整的背景下，石基信息在二月份的市場(chǎng)中跑贏了許多“核心資產(chǎn)”，這或許也暗含了基金經(jīng)理集體調(diào)研該公司的意圖，調(diào)倉(cāng)選股或正是機(jī)構(gòu)調(diào)研該股的初衷。

中盤(pán)股或成今年基金賺錢(qián)核心

中盤(pán)股的機(jī)會(huì)似乎已成為基金公司一季度調(diào)研的關(guān)鍵所在。A股游戲公司昆侖萬(wàn)維披露的信息也顯示，在2月28日博時(shí)基金、鵬華基金、嘉實(shí)基金、光大保德信基金、國(guó)聯(lián)安基金等對(duì)公司進(jìn)行了集體調(diào)研。

市值約300億的昆侖萬(wàn)維此前并非基金公司重點(diǎn)關(guān)注的品種，其前十大流通股股東中少有主動(dòng)型的公募基金的持股，而此番基金集體調(diào)研或暗含了今年基金投資選股的微妙變化。頗有想象力的是，在多家超大型基金公司集體調(diào)研昆侖萬(wàn)維的次日，即3月1日，昆侖萬(wàn)維股價(jià)強(qiáng)勢(shì)走高，當(dāng)日收盤(pán)漲幅超過(guò)14%。

中信建投認(rèn)為，美債快速上行進(jìn)入階段性的尾聲，全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩逐步趨緩，A股市場(chǎng)從春節(jié)后的下跌也將趨緩。各行業(yè)龍頭公司由于估值過(guò)高，在本輪調(diào)整中下跌最為顯著，建議投資者從中盤(pán)股票中擇優(yōu)進(jìn)行投資。從行業(yè)層面上來(lái)看，美國(guó)眾議院通過(guò)了拜登的經(jīng)濟(jì)刺激法案，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)配合經(jīng)濟(jì)刺激維持寬松。我們需要關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況，預(yù)期周期板塊中也將出現(xiàn)顯著的分化。現(xiàn)階段來(lái)看，銅、鋁等有色金屬將持續(xù)表現(xiàn)較好，稀土也會(huì)受益，值得投資者持續(xù)關(guān)注。

中盤(pán)股的持倉(cāng)顯然已令許多基金經(jīng)理在最近市場(chǎng)調(diào)整中成功避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)。明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)在去年末的報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，A股市場(chǎng)中藍(lán)籌大市值公司估值較高，希望在中小市值公司以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中尋找更好的投資機(jī)會(huì)，這基本上暗含了馮明遠(yuǎn)調(diào)倉(cāng)買(mǎi)入中小盤(pán)股的思路。

馮明遠(yuǎn)管理的信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)基金，在最近顯著受益于中盤(pán)股的強(qiáng)勢(shì)。券商中國(guó)記者注意到，在最近一周時(shí)間內(nèi)的基金凈值下跌潮中，許多重倉(cāng)大市值藍(lán)籌的明星基金損失嚴(yán)重，多個(gè)明星基金一周時(shí)間跌去了10%，最高接近17%。而馮明遠(yuǎn)管理的信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)基金，在最近一周的時(shí)間內(nèi)，凈值僅僅下跌了1%，上述或說(shuō)明，馮明遠(yuǎn)在今年第一季度的持倉(cāng)，或已體現(xiàn)出他此前希望中盤(pán)品種的判斷。

“在大市值面臨擁擠交易之殤、小市值存在風(fēng)險(xiǎn)偏好之梏的背景下，中盤(pán)藍(lán)籌股將煥發(fā)榮光。”國(guó)泰君安最近也在一份報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，目前呈現(xiàn)的“大小再平衡”令市場(chǎng)擔(dān)憂大小風(fēng)格的系統(tǒng)性切換，這更多的是高估值藍(lán)籌回調(diào)下的防守，盈利還是核心因素，因此抱團(tuán)之外的藍(lán)籌績(jī)優(yōu)公司值得關(guān)注，我們稱之為“中盤(pán)藍(lán)籌”。

國(guó)泰君安表示，歷史經(jīng)驗(yàn)看，中盤(pán)藍(lán)籌往往在價(jià)值/成長(zhǎng)風(fēng)格的反復(fù)輪轉(zhuǎn)與波動(dòng)率顯著抬升這兩種環(huán)境下表現(xiàn)優(yōu)異，本質(zhì)上是糾結(jié)心態(tài)的映射，而當(dāng)下的市場(chǎng)則出奇地應(yīng)景。在大市值面臨擁擠交易之殤、小市值存在風(fēng)險(xiǎn)偏好之梏的背景下，中盤(pán)藍(lán)籌將在其盈利彈性及估值合理優(yōu)勢(shì)的加持下煥發(fā)榮光，2020年年報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告中所呈現(xiàn)的盈利增速-市值的“倒U型”關(guān)系提供了新線索。未來(lái)盈利修復(fù)和景氣將向更寬的范圍擴(kuò)散，大市值“龍一”確定性溢價(jià)下降，關(guān)注細(xì)分小白馬及行業(yè)中“龍二”、“龍三”的中盤(pán)藍(lán)籌崛起。