節后，A股高開低走，化工板塊卻迎來大漲。春節前獲批的首批化工ETF趁熱發行，有產品“單日售罄”。

節后多只化工基金大漲

節后兩個交易日，化工、有色等板塊表現強勢，以順周期板塊為主要配置方向的華寶資源優選、博時自然資源ETF、南方有色金屬ETF等基金漲幅超過6%。

鵬華基金量化及衍生品投資部基金經理閆冬表示，今年以來，化工板塊在申萬一級行業中漲幅居前，去年四季度化工板塊為公募基金增倉的第三名，化工板塊成為主動基金經理投資切換的重要方向。

華寶基金研究部也預判，短期市場熱度有望持續，資產配置從高估值抱團股向估值合理的順周期板塊、及景氣度向好的中盤股切換。中期市場交易的主線仍是經濟周期性回升，低估值的金融順周期最為受益。

上海一家中型公募表示，去年下半年以來，隨著全面復工復產，宏觀經濟逐步復蘇，化工子行業產品價格大幅上漲，造就了部分子行業異軍突起的行情。后市，化工景氣向上周期仍未結束，且海外疫情控制、外需改善預期，以及大宗商品漲價預期有望成為有效催化，行業或仍有系統性機會。

首批化工ETF陸續發售

在白馬股估值偏高、經濟復蘇預期增強的背景下，化工等順周期板塊受益于市場風格切換預期，受到各家公募機構的青睞。去年12月多家公募申報了化工ETF、有色ETF等細分行業場內指數基金，春節前獲批的國內首批化工ETF也陸續開啟發售。

截至2月10日，鵬華、富國、國泰、華寶、銀華等5家基金管理人申報了中證細分化工產業主題ETF，其中4家已拿到批文，將在2月18日-22日發行。另有西藏東財基金、華夏基金陸續申報了有色金屬指數增強、有色金屬ETF，布局有色細分行業指數產品。

“首批化工ETF開始發行，鵬華化工ETF設置了20億元募集上限，一日售罄。預計后續發行的化工ETF也會有不錯的成績。不過主題ETF針對的是相對細分的投資者，募資規模應不會很大。”滬上一位公募市場部人士說。

除了短期表現亮眼，多位投資人士認為化工板塊具有長期投資價值。

華寶化工ETF的擬任基金經理陳建華表示，春節期間油價上漲，對油氣和化工板塊形成利好。從周期所處的位置看，化工行情剛走完上半場，未來股價驅動因素將由交易復蘇預期轉向盈利釋放，選股業績為王，重點在于估值合理、盈利確定性高或低估值、景氣超預期的品種。

國泰基金表示，中國化工行業世界領先，在國內、國外需求復蘇，化工產品庫存消化的背景下，化工行業周期已經來臨，后續仍有較大提升空間；另一方面，化工龍頭成長屬性凸顯，部分化工龍頭企業現金流充沛，企業具備定價能力，逐步形成寡頭壟斷格局。此外，在政策和國產替代邏輯推動下，新材料領域空間擴大，有望迎來估值、業績戴維斯雙擊。

鵬華基金經理閆冬表示，化工板塊涉及衣食住行、新材料、建筑材料、保溫材料等方方面面，化工板塊的核心投資邏輯是中國化工企業在全球化背景下體現出大國制造的優勢。此外，隨著我國對環保、安全的加強，頭部化工企業的優勢越來越強，化工企業占據著全世界最大的化工品消費市場，未來一定會誕生出在全球范圍具備競爭力的行業龍頭，板塊的長期趨勢相對其他板塊更強。

（文章來源：中國基金報）