進(jìn)入2021年，A股走出一波牛市躁動(dòng)行情，此時(shí)新基金發(fā)行火爆，一日售罄、比例配售、百億日光基再度頻現(xiàn)。

最近，基金銷(xiāo)售熱火朝天！

2020年，A股涌現(xiàn)了諸多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年公募新基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)出歷史新高，尤其是新發(fā)基金規(guī)模超3.1萬(wàn)億元，其中，權(quán)益類(lèi)基金熱度最高，全年新基金發(fā)行超2萬(wàn)億元。

2021年開(kāi)年，A股表現(xiàn)持續(xù)高歌猛進(jìn)，走出了一波牛市躁動(dòng)行情。受此影響，新基金發(fā)行行情依舊火爆，一日售罄、比例配售，百億日光基再度頻現(xiàn)，讓投資者再次嗅到了像2019年、2020年初春季行情的味道。

今天，又有四只新基金上市發(fā)行，其中包括華夏和易方達(dá)兩大巨頭的正面交鋒。盡管募集結(jié)果還不得而知，但今年1月的基金市場(chǎng)已處于被搶購(gòu)的狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日，今年以來(lái)成立新基金達(dá)到76只，合計(jì)募集規(guī)模達(dá)到3501.11億元，是史上難見(jiàn)的“高潮期”。

1月11日，四只“日光基”扎堆發(fā)行。1月18日，易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)基金更是收獲了單日近2400億元的認(rèn)購(gòu)資金，打破歷史紀(jì)錄。

基金賣(mài)瘋了的背后是頻頻出現(xiàn)的“低配售比”。以上述易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)基金為例，其150億元的募集上限，最終配售比例為6.25%左右，此外還有多只基金的配售比不到30%。

另外，近日，中信銀行發(fā)布了《2021年全球宏觀經(jīng)濟(jì)展望與大類(lèi)資產(chǎn)配置報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大類(lèi)資產(chǎn)報(bào)告”)。該報(bào)告預(yù)計(jì)，居民財(cái)富配置迎來(lái)新拐點(diǎn)，房子將不再是“讓人興奮的資產(chǎn)”，未來(lái)居民的增量財(cái)富將持續(xù)轉(zhuǎn)向股票、債券、黃金等金融資產(chǎn)，中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)將真正迎來(lái)了發(fā)展機(jī)遇期。

投資者如何尋找下一輪財(cái)富增長(zhǎng)的新賽道，如何駛?cè)胂乱惠嗀?cái)富增長(zhǎng)的快車(chē)道？據(jù)了解，中信銀行正在積極打造投研團(tuán)隊(duì)。中信銀行認(rèn)為，A股即將進(jìn)入或已經(jīng)處在復(fù)蘇期，為了把握權(quán)益投資機(jī)會(huì)，該行公募基金的精選基金經(jīng)理、基金大額定投、股債分散配置等方式降低風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，針對(duì)最近的火爆，多位基金經(jīng)理和行業(yè)專(zhuān)家建議，近期大量資金涌入爆款基金，不一定能帶來(lái)賺錢(qián)效應(yīng)，基金投資的難度也在增加。投資者需對(duì)后市保持謹(jǐn)慎，并適當(dāng)降低收益預(yù)期，在基金投資中注意做好長(zhǎng)期投資和理性投資。

2020年四季度基金年報(bào)披露完畢，多數(shù)基金在資產(chǎn)配置上保持了較高的股票倉(cāng)位。各大明星基金經(jīng)理最新的重倉(cāng)股有哪些？

21投資通對(duì)20多位知名基金經(jīng)理的十大重倉(cāng)股進(jìn)行了整理，包括張坤、劉格菘、傅鵬博、劉彥春、蕭楠、黃興亮、趙楓、趙詣、馮波、歸凱、李曉星、劉輝、焦巍、李化松、黃安樂(lè)、杜洋、袁芳、趙蓓、何肖頡、丘棟榮、楊浩、楊棟、黃維等。

數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)(600519.SH)、隆基股份(601012)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)等是明星基金經(jīng)理抱團(tuán)重倉(cāng)的個(gè)股。

重倉(cāng)白酒股，茅臺(tái)最受寵

21投資通統(tǒng)計(jì)顯示，在上述明星基金經(jīng)理管理的基金中，白酒股最受歡迎。其中，10人重倉(cāng)貴州茅臺(tái)(600519.SH)，包括劉彥春、馮波、張坤、蕭楠、傅鵬博等人。張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、李化松管理的平安高端制造A、黃維管理的平安睿享文娛A，2020年第四季度貴州茅臺(tái)都是第一大重倉(cāng)股。

此外，五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)等多只白酒股也均超過(guò)4人重倉(cāng)，分別為8人、6人、4人。

在四季報(bào)中，有基金經(jīng)理就白酒股投資進(jìn)行反思。主管銀華富裕主題的基金經(jīng)理焦巍表示，在一季度疫情期間遭遇大幅贖回時(shí)，選擇減持了一支白酒重倉(cāng)股而不是減持當(dāng)時(shí)組合里的銀行和其他周期藍(lán)籌持倉(cāng)。這一失誤的背后是由于對(duì)白酒格局的認(rèn)識(shí)仍然不夠堅(jiān)定，以及過(guò)多考慮了組合的低估值在下行時(shí)的防御。四季度該基金十大重倉(cāng)股中，有山西汾酒、五糧液、貴州茅臺(tái)這三只白酒股，其中茅臺(tái)增持了5萬(wàn)股，山西汾酒減持200萬(wàn)股，五糧液保持不變。

最近大熱的易方達(dá)基金經(jīng)理馮波，新基金首募近2000億，刷新歷史記錄。他管理的易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先去年收益率為79.16%，他表示，基于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)情況，該基金四季度保持了在消費(fèi)、光伏、家電、電子、醫(yī)藥等行業(yè)的配置，并根據(jù)估值情況小幅進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。該基金十大重倉(cāng)股包括五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)三只白酒股， 但均有所減持，五糧液減持了5.31萬(wàn)股，瀘州老窖減持了3.13萬(wàn)股，茅臺(tái)減持了5200股。

▲馮波掌管的易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先四季度十大重倉(cāng)股

基金業(yè)冠軍布局哪些行業(yè)？

除了白酒，明星基金經(jīng)理還看好哪些板塊？21投資通粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，多位基金經(jīng)理在2020年四季報(bào)著重提及了光伏、新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、科技、消費(fèi)、電子、軍工、順周期等關(guān)鍵詞。

▲電子、醫(yī)藥生物、化工、食品飲料等行業(yè)最受

明星基金經(jīng)理青睞

我們先來(lái)看看，基金業(yè)超級(jí)冠軍重倉(cāng)了哪些個(gè)股，布局了哪些行業(yè)？

易方達(dá)張坤，是公募基金史上第一位在管主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模超千億元的基金經(jīng)理，2020年基金管理總規(guī)模達(dá)1255.11億元。他管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選，在四季度股票倉(cāng)位基本保持穩(wěn)定，并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，降低了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，增加了互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的配置。十大重倉(cāng)股包括貴州茅臺(tái)(600519)、美團(tuán)-W(03690)、洋河股份(002304)、騰訊控股(00700)、五糧液(000858)、香港交易所(00388)、瀘州老窖(000568)、海康威視(002415)、愛(ài)爾眼科(300015)、頤海國(guó)際(01579)。

張坤認(rèn)為，不論宏觀環(huán)境如何變化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)通常具備良好的應(yīng)對(duì)能力，以本次疫情為例，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)都應(yīng)對(duì)得當(dāng)，通過(guò)提升市占率對(duì)沖疫情對(duì)行業(yè)的負(fù)面沖擊。

32歲的趙詣管理的四只基金包攬2020年基金回報(bào)率前四名，第一名為農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0，高達(dá)166.6%！該基金十大重倉(cāng)股包括寧德時(shí)代(300750)、贛鋒鋰業(yè)(002460)、振華科技(000733)、隆基股份(601012)、通威股份(600438)等。

▲趙詣管理的農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0四季度十大重倉(cāng)股

趙詣在上述基金四季報(bào)上指出，更加關(guān)注有“增量”的方向：

一是技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)需求提升的方向，包括新能源和5G應(yīng)用；

二是在“國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)”定調(diào)下的國(guó)產(chǎn)替代、補(bǔ)短板的方向，尤其是以航空發(fā)動(dòng)機(jī)、半導(dǎo)體為主的高端制造業(yè)。

組合配置上仍然以5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源、高端制造為主。

劉格菘在2019年包攬公募年度收益前三名，他掌管的廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)A在四季度重點(diǎn)配置了新能源、云計(jì)算、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等成長(zhǎng)行業(yè)。他表示，我們堅(jiān)定看好光伏行業(yè)未來(lái)發(fā)展，龍頭公司有望持續(xù)獲得超額收益。同時(shí)，隨著海外疫情緩解，全球陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，順周期行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

▲劉格菘管理的廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)A四季度十大重倉(cāng)股

2021年市場(chǎng)怎么走？

關(guān)于2021年的市場(chǎng)走向，各大基金經(jīng)理紛紛在四季報(bào)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。

展望1季度，工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題的基金經(jīng)理杜洋認(rèn)為，預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持恢復(fù)，由于2020年1季度的基數(shù)原因，2021年1季度GDP增速有望大幅提高，企業(yè)盈利增速也有望出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，因此權(quán)益市場(chǎng)的基本面或仍有支撐。從流動(dòng)性角度來(lái)看，流動(dòng)性環(huán)境應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)急轉(zhuǎn)彎，整體流動(dòng)性急劇收縮的概率較小。

掌管工銀瑞信新趨勢(shì)的基金經(jīng)理何肖頡表示，展望未來(lái)一個(gè)季度，我們傾向于認(rèn)為2021年一季度內(nèi)外部環(huán)境確定性相對(duì)最高，市場(chǎng)有望持續(xù)震蕩向上。

銀華內(nèi)需精選管理人劉輝繼續(xù)維持震蕩市判斷。“我們預(yù)估，在我們的配置中，農(nóng)業(yè)、科技、資源品在一季度都會(huì)有一定的表現(xiàn)。漫長(zhǎng)的等待后，我們認(rèn)為盈利的時(shí)間點(diǎn)在臨近。”

銀華中小盤(pán)精選的管理人李曉星、張萍、杜宇表示，中長(zhǎng)期維持看好科技創(chuàng)新和品牌消費(fèi)兩大方向，回避房地產(chǎn)“灰犀牛”風(fēng)險(xiǎn)。

工銀瑞信圓興的管理人袁芳表示，2021年全年來(lái)看，相對(duì)謹(jǐn)慎，成長(zhǎng)股估值相對(duì)較高，而且2021年的宏觀流動(dòng)性環(huán)境的邊際友好程度或?qū)⑷跤?020年。但是上下半年可能有節(jié)奏分化。優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股依然是主力配置的方向，板塊上相對(duì)看好軍工、有色，新能源板塊感覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒋笥跈C(jī)會(huì)。

投資基金如何把握風(fēng)險(xiǎn)？

“爆款基金最大的風(fēng)險(xiǎn)是收益低于預(yù)期。”一位基金經(jīng)理表示。

“我們統(tǒng)計(jì)了一下，在2015年6月12日A股5178點(diǎn)之前成立的股票基金有接近90%凈值已經(jīng)超過(guò)了5178時(shí)，所以即使在歷史上估值比較高的時(shí)候買(mǎi)基金，持有時(shí)間比較長(zhǎng)的話(huà)，大概率還是能夠獲得正收益的。所以我覺(jué)得和大家高點(diǎn)去買(mǎi)股票相比，買(mǎi)基金相對(duì)來(lái)說(shuō)是更好。”上述基金經(jīng)理說(shuō)。

“但現(xiàn)在比較大的風(fēng)險(xiǎn)是大家預(yù)期太高，因?yàn)?019年股票型基金平均回報(bào)率是45%，2020年是超50%，那么今年大家都是抱著這樣一個(gè)掙錢(qián)的預(yù)期去的，所以我覺(jué)得大概率短期爆款基金的回報(bào)是會(huì)低于預(yù)期的。”上述基金經(jīng)理說(shuō)。

對(duì)此，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也表示，以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)績(jī)吸引了大量投資者的關(guān)注，去年基金的平均收益普遍達(dá)到了30%-40%，但是這種比較高的收益是難以持續(xù)的，不能用過(guò)往的業(yè)績(jī)來(lái)預(yù)判未來(lái)的業(yè)績(jī)。

目前高估值的市場(chǎng)中，如何控制爆款基金的風(fēng)險(xiǎn)成為關(guān)注焦點(diǎn)。

此次創(chuàng)出公募基金史上單只新基金認(rèn)購(gòu)規(guī)模新高的易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的擬任基金經(jīng)理馮波表示，對(duì)于該只基金的建倉(cāng)，一是控制建倉(cāng)節(jié)奏，初期以絕對(duì)收益和控制回撤作為主要目標(biāo)，希望給投資者相對(duì)比較穩(wěn)定的建倉(cāng)期。二是重點(diǎn)關(guān)注性?xún)r(jià)比較高的港股投資機(jī)會(huì)，以及A股中估值合理、具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。

“2021年市場(chǎng)波動(dòng)比較大，估值水平比較高，更加考驗(yàn)各個(gè)基金管理人深度研究以及把握機(jī)會(huì)的能力，能力越強(qiáng)的公司，基金凈值表現(xiàn)越好。我們認(rèn)為市場(chǎng)在估值波動(dòng)過(guò)程中會(huì)提供比較多的投資機(jī)會(huì)。”馮波說(shuō)。

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大量新基金的發(fā)行將會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)源源不斷增量資金以及價(jià)值投資理念，A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的資金占比將會(huì)越來(lái)越高，價(jià)值投資將會(huì)成為最主流的投資理念，而A股市場(chǎng)慢牛長(zhǎng)牛的行情將進(jìn)一步推進(jìn)。

張婷建議，投資者要盡量選擇長(zhǎng)期業(yè)績(jī)持續(xù)性較好的基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，基金經(jīng)理要有承載增量資金的能力，盡量不要選在市場(chǎng)極度火熱的時(shí)候大幅加倉(cāng)。

附表：明星基金經(jīng)理10大重倉(cāng)股一覽

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）