導讀：
　　下周股市三大看點：10月經濟數據揭曉 "雙十一"狂歡
　　滬深300ETF期權終于拿到準生證！大盤藍籌投資者獲利器
　　水皮：所謂的利好 胳膊擰不過大腿
　　滬指沖擊3000點再受挫 輕指數重個股抓補漲機會
　　政策護航"銀發經濟"崛起 多類機構掘金11只養老概念股
　　數字中國領域迎重大利好 4只概念股被10家及以上機構推薦



　　下周股市三大看點：10月經濟數據揭曉 “雙十一”狂歡
　　本報訊 記者 黃曉霞 下周處在上市公司基本面的真空期。宏觀經濟方面，10月經濟數據基本全部揭曉;流動性方面，并無逆回購資金到期，央行操作受關注;一年一度的“雙十一”電商購物狂歡節到來，相關產業鏈個股迎來交易性機會。
　　10月宏觀數據披露
　　下周二，10月M1/M2、社會融資規模增速、新增人民幣貸款等數據公布;周四，10月工業增加值、固定資產投資增速、社會消費品零售總額增速等數據公布。
　　光大證券(601788)預測，由于汽車拖累減輕，10月社消當月同比或反彈至7.9%;拿地繼續疲軟，開工與施工放緩，土地購置費拖累加大，房地產投資增速繼續放緩，10月投資增速或繼續小幅回落;預計10月份工業增加值同比增長5.5%，與9月份相比略有回落。受9月信貸沖量影響，10月新增人民幣信貸或較去年同期小幅回落至6500億元，新增社融或在8500億元左右，社融增速或仍保持在10.8%左右。
　　公開市場無資金到期
　　下周無逆回購資金到期。本周央行公開市場無逆回購操作，實現資金凈回籠35億元。11月5日，4035億元MLF到期，央行公告稱，開展MLF操作4000億元，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。
　　華泰宏觀李超團隊點評央行調降MLF利率稱，當前央行貨幣政策是穩增長與控通脹的艱難抉擇，降MLF利率是為了引導LPR下行也是利率市場化的實質，通脹限制降息幅度，未來貨幣政策重心仍在擴信用，四季度市場利率難以趨勢性下行，明年一季度上行概率較大。
　　“雙十一”電商購物節到來
　　一年一度的電商狂歡“雙十一”在下周一到來。數據顯示，2018年天貓“雙11”，開場2分5秒，總交易額超100億元，全天總成交額為2135億;2018年“雙11”當天全國網絡零售交易額突破3000億元，再創歷史新高，據商務大數據監測，這一交易額同比增長約27%。
　　今年“雙十一”，天貓、京東、蘇寧、網易考拉等電商網絡平臺預熱階段就推出各種活動打的火熱，預計今年銷售將創新高，相關電商概念股、物流、服裝衣帽、母嬰用品等相關產業鏈個股將獲得交易性機會。 大.眾.證.券.報.

　　滬深300ETF期權終于拿到準生證！大盤藍籌投資者獲利器
　　11月8日，證監會公布了期權市場期盼已久的消息，上交所、深交所和中金所將各自上線新的期權產品。在上交所推出上證50ETF期權4年多之后，市場終于要迎來第二批金融期權產品，期權投資者千呼萬喚的滬深300ETF期權終于拿到準生證。
　　期權新標的的推出，無疑是各交易所、期權經營機構、投資者多年來翹首以盼的利好消息。
　　大盤藍籌投資者等來新的風險管理工具
　　隨著指數化投資、長期投資理念的深入人心，越來越多的投資者選擇通過ETF 交易型開放式指數基金 等產品投資大盤藍籌市場。滬深300指數作為我國最具代表性的大盤藍籌指數，跟蹤其收益率的指數化產品已超過50只。
　　目前，滬深300ETF已有9只，總規模已經超千億，其中華泰柏瑞滬深300ETF 510300 規模就已超過350億元，是市場上規模最大的滬深300ETF產品，據悉也將是此次上交所股票期權的新標的。
　　據統計，滬市期權投資者數量已接近40萬，110家證券、期貨公司提供期權經紀業務，無論是期權經營機構、機構投資者還是個人投資者，近年來都一直在呼吁盡快推出滬深300ETF期權等新標的，此次可謂是對市場需求的及時回應。
　　盡管滬深300股指期貨等其他衍生品已推出多年，但投資者的風險管理工具箱中仍然不能缺少滬深300ETF期權。期權產品的非線性支付結構區別于期貨等傳統衍生工具，期權組合千變萬化，在各種行情下都能構建出合適的策略，實現增強收益、套利、轉移風險等交易目的。利用期權，投資者可以實現更為精細的投資決策，進行更加精準的風險管理。此外，與掛鉤股指的產品相比，ETF期權以ETF為標的，與現貨市場的聯系更為緊密，還能結合ETF現貨進行備兌開倉等組合策略，為長期投資者保駕護航。
　　更多的現貨投資將受精準保護
　　盡管滬深300ETF與上證50ETF均為大盤藍籌ETF，但二者的持倉結構仍然有較大差異，其風險收益特征也不盡相同。此前由于期權產品的缺失，有投資者用上證50ETF期權對滬深300ETF進行風險管理，不能完全覆蓋風險，效果通常差強人意。
　　滬深300ETF的持倉涵蓋滬深兩市300只大盤股票、28個一級行業，是我國極具代表性的大盤藍籌ETF；而上證50ETF的持倉則是滬市的50只藍籌股票，其中金融行業占比較高。滬深300ETF期權推出后，投資者的選項不再只有一個。投資者可以根據自己的持倉情況在上證50ETF期權與滬深300ETF期權之間做出更為適合的選擇。
　　此外，由于滬深300ETF本身覆蓋的樣本股較上證50ETF有了成倍的增加，滬深300ETF期權推出后，將與已有的期權、期貨產品共同提升衍生品市場對現貨市場的覆蓋程度，更多的現貨投資將得到來自期權的精準保護。
　　機構投資者的策略籃子將更為豐富
　　滬深300ETF期權推出后，滬深300將成為繼上證50之后第二個跨現貨、期貨、期權三大市場的指數標的，這為滬深300的期現套利、跨品種套利等交易策略提供了可能。
　　投資者如果發現期權價格背離平價公式、期貨升貼水、現貨價格異常波動等交易機會，則可以通過合成股票多頭/空頭策略實現在期權和ETF現貨、股指期貨之間的套利，熟悉上證50ETF期權的投資者對此應該不會太陌生。
　　此外，滬深300ETF與上證50ETF在持倉結構上不僅有差異，長期來看也存在一定程度的相關性，在這種相關性規律被打破的情況下，利用上證50ETF期權和滬深300ETF期權或許能夠找到跨品種套利的機會。
　　滬深300ETF期權還將對場外理財市場產生積極影響。滬深300是國內結構化理財產品中最為常見的掛鉤標的之一，方式通常是掛鉤滬深300期權產品。由于滬深300場內期權產品的缺乏，很多理財產品只能選擇場外期權，甚至沒有真實的期權持倉，存在很大的合規風險。滬深300ETF期權的推出，將為這一類產品的發行人提供高效、透明、低成本的場內期權標的，將有效遏制假結構化亂象，推動理財市場健康發展。
　　我國資本市場國際競爭力將進一步增強
　　近年來，我國資本市場對外開放水平不斷提升，a股也被納入MSCI新興市場指數等國際主流指數，納入因子不斷提升，越來越多的境外資金進入A股市場，這些都將為以滬深300為代表的大盤藍籌市場帶來新的機遇。大量的外資進入A股市場的同時，也對我國大盤藍籌市場的風險管理工具提出了更多的需求。
　　此前，我國場內股票衍生品工具只有1只ETF期權和3只股指期貨，遠遠不能滿足境內外投資者的風險管理需求。在海外市場，芝加哥期權交易所 CBOE 和紐約證券交易所 NYSE 已相繼推出數十只追蹤A股市場的ETF期權，我國的衍生品發展明顯滯后。從國際上各大交易所之間日趨激烈的競爭趨勢上看，各主流市場都實現了期現聯動發展，衍生品市場較為發達。此次上交所等交易所推出滬深300ETF期權等一系列期權產品，將進一步增強境內市場衍生品定價權，提升我國資本市場的國際競爭力。
　　 作者系海通證券(600837)研究所副所長、首席分析師 券.商.中.國.高.道.德.
　　　　


　　滬指沖擊3000點再受挫 輕指數重個股抓補漲機會
　　核心提示：近幾周，北上資金持續呈現凈流入狀態，這是美股持續新高帶來海外投資者風險偏好提升和MSCI擴容預期共同導致。如果美股不出現較大風險事件，今后幾周，外資或將繼續保持較快的流入節奏。
　　本周大盤沖高后震蕩回落，滬指周二曾摸高3008.31點，無奈成交量并不配合，大盤周三至周五震蕩回落。投資者追高意愿明顯不足。對于下周市場，業內人士認為，大盤3000點上方壓力不容小視，預計短期仍將維持弱勢震蕩，重點關注2930點一線的支撐力度。
　　權重股分化明顯
　　近期權重股分化明顯加大，前期領漲的白酒逐步進入整理走勢，而本周大盤沖高主要還是依靠金融等權重股。
　　據Wind統計顯示，滬深300成份股本周漲幅居前的多為前期滯漲品種，如天齊鋰業(002466)、中國巨石(600176)、養元飲品(603156)等。滬深300指數權重股最大的中國平安(601318)本周下跌近1%，一周五連陰的走勢明顯弱于大盤。而同為保險股的中國人壽(601628)近期攻勢凌厲，周線已經連拉五陽，本周還創出36.28元年內新高。
　　招商證券(600999)認為，中國人壽(601628)2019年前三季度實現營業收入6240億元，同比增長15.4%;凈利潤577億元，同比增長190%，超出市場預期;新業務價值同比增長20.4%，超出預期，并遠超同業增速。報告期公司投資收益大幅提升，第三季度投資收益458億，同比大增87%，反觀同期市場表現情況 權益市場下行、債市總體震蕩 ，投資收益率的高增長深刻反映了公司不斷深化投資管理體系市場化改革力度的成效。2019年公司把握窗口增配超長久期地方債和優質非標資產，利息收入提升。
　　概念股炒作風險加大
　　從概念股本周表現來看，區塊鏈、生物識別、動力電池、無線耳機等題材輪番表現。不過，由于上周區塊鏈板塊大起大落，本周相關題材股炒作更趨分化，一線主力資金介入較深的品種繼續創出新高，如當代東方(000673)、四方精創(300468)等。當代東方(000673)本周大漲49.37%，股價創出半年來新高。
　　一私募人士告訴記者，該股炒作的邏輯一是股價低，啟動時股價只有3元左右;二是前期調整時間較長，經過資金低位收集之后出現報復性反彈;三是沾上了區塊鏈概念的光。不過該股本周漲幅明顯過大，持續高換手也帶來了高風險，周五該股盤中一度沖擊漲停，不過幾經波折收盤漲幅只有1.93%。
　　區塊鏈另一只熱門股四方精創(300468)周二至周四連續漲停，周五高開后震蕩走低，午后跌停，當天換手高達26.28%，創出近期新高。
　　棄“高”就“低”正當時
　　隨著大盤持續震蕩，業內人士認為，近期投資者應多關注低位的股票，從中選擇投資標的;而對于累計漲幅過大的高位股票，應堅決減磅。
　　國泰君安(601211)證券高級經理薛先生告據記者，本周持續震蕩盤升，權重股時有表現，但缺乏做多合力。受到整體成交量制約，近期大盤難有大的機會，主要還是挖掘一些低位的品種，抓補漲機會。
　　南京一職業投資者胡俊告訴記者，短期滬指將再度考驗2930點一線的支撐，隨著個股輪漲進入尾聲，操作上應逐步降低倉位，減少操作頻率。
　　安信證券策略分析師陳果認為，近幾周，北上資金持續呈現凈流入狀態，這是美股持續新高帶來海外投資者風險偏好提升和MSCI擴容預期共同導致。如果美股不出現較大風險事件，今后幾周，外資或將繼續保持較快的流入節奏。而11月26日MSCI調整生效后，如果美股出現較大調整，則可能出現外資短期流出的情況。同時，11月MSCI擴容結束后，需要進一步觀察MSCI展開的新一輪咨詢情況，把握MSCI未來A股擴容的預期和節奏。 大眾證券報 湯曉飛