回顧上周A股行情，滬深兩市可謂是一波三折，前三個交易日延續前期的“跌跌不休”，市場情緒一度達到冰點，而A股于周四迎來了普漲行情，走出了一個像樣的反彈格局，而周五市場雖有波折，但整體來看，仍處于強勢狀態。整體來看，周五市場是有個情緒的回歸，但仍處于調整趨勢當中，還需進一步的觀望。

　　正如東方證券此前所述，急跌后的強勁反彈往往會面臨一定拋壓，指數層面依舊存在反復的可能，但短期底部區域已經形成，投資者可逢低積極配置下一階段主線；行業方向上，無論是進出口數據還是企業貸款數據，都指向制造業景氣度高企，而在流動性緊平衡階段，行業景氣又決定相對優勢，建議投資者關注一季報有望超預期的制造業中上游品種。

　　就后市而言，山西證券指出，在宏觀經濟維持高景氣的背景下，市場盈利預期并未出現明顯下降，短期調整更多是受市場避險情緒影響，高估值板塊或在支撐位附近止跌，整體市場成交量收縮和跌幅收窄預示著短期市場情緒擾動逐漸減弱，本周指數有望進一步企穩。中期來看，當前估值需要后續的業績兌現來逐步消化，我們維持指數呈寬幅震蕩走勢、板塊輪動持續的判斷，不建議投資者盲目跟風操作，重點關注高景氣度和低估值順周期板塊。

　　國盛證券也表示，指數在經歷近期持續快速調整后，核心資產估值壓力有所緩解，同時技術形態上當前指數有筑底企穩跡象，疊加一季報行情即將來臨，因此，指數本周即使出現下行調整，空間或也較為有限，看多3月份下旬的行情，可重點選擇一季報業績有大幅增長潛力的板塊或個股。

　　安信證券分析，未來一個階段，綜合判斷雖然A股短期止跌反彈行情開啟，但中期看估值重心下移階段并未逆轉，戰略上仍需以防御為主，戰術上短期適度把握反彈，品種上可以關注一季報業績有望超預期的公司，同時要利用反彈調整倉位和結構，整體配置結構要傾向于估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種，對于股票估值的容忍度需要比去年顯著苛刻。

　　在操作策略上，中金公司認為，市場后續可能在繼續震蕩盤整一段時間后重拾升勢，中期前景不用過度悲觀。我們建議結合景氣程度和估值自下而上選擇板塊和個股。建議未來3-6個月關注三條主線：1)周期板塊支撐邏輯仍在但可能已至后半段，篩選其中高景氣、更穩健的板塊。2)復蘇斜率差異配置出口生產鏈。3)景氣度較高、政策利好的科技領域或迎來逢低吸納機會，低估值偏消費領域調整后或顯韌性。

　　另外，中信證券提到，配置上看，我們認為機構重倉股估值徹底均值回歸前，都應當繼續積極調倉，當前機構顯著低配的行業或受益于“填倉位”行情，如公用事業、鋼鐵等；同時月度維度我們繼續推薦地產、保險等低估高性價比防御板塊，延續對化工、有色等強景氣度順周期板塊的配置，短期重點關注“碳中和”主題下短期受益最明顯的鋼鐵；季度維度建議重點布局科技安全(消費電子、半導體設備、信息安全)和國防安全(軍工)，增配去年因疫情受損的相關行業板塊，如汽車零部件、家電家居、旅游酒店、航空等。

（文章來源：東方財富研究中心）

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