牛年A股大幅調整，基金經理重新審視持倉。據了解，一些基金經理已大幅調倉換股，積極做好防守。

上海一家中型基金公司權益部負責人表示，已經做了比較大的調倉換股，去年四季報前十大股票只剩下三只，現在倉位最重的是銀行股?！般y行的資產負債表越來越干凈，盈利水平也越來越真實，去杠桿已經到了一定程度，未來2-3年是修復性周期，銀行板塊將迎來戴維斯雙升行情?！?/p>

上海一位中型基金公司股票公募團隊總監表示，隨著全球疫情的緩解，貨幣流動性寬松的局面將逐步改變，但出現大熊市的可能性很小。近幾年累計漲幅較大的醫藥消費科技等高估值品種，有估值修復的需求，加上周期復蘇的宏觀背景，前期抱團股可能會面臨震蕩整理，會降低那些確定性低的品種，而確定性高的倉位還是會維持不動或稍微減倉。經濟走向復蘇，順周期的資產表現會好一些。配制順周期品種，是為了使整個組合更加均衡，可守可攻，確保立于不敗之地。他表示，自己會優選中長期景氣度高、壁壘高的賽道。行業的配置及成長驅動力、風險敞口都要相對均衡，并適時動態調整，以此來獲得風險收益比合理的回報。

深圳一位基金經理表示，市場還有不少的機會，特別是成長股。目前配置以消費制造為主。對于周期股，他認為，經濟重啟，銀行、保險、化工、有色等周期股有基本面支持，原材料的價格還在上漲，利率可能也會往上漲。未來3-6個月，“以攻代守”是最好的策略，不過進攻的領域不會集中在核心資產或已經漲了很多的周期股中，而是從絕對低位的優質成長股中發起進攻。

除了老基金調倉策略出現分化，有些新基金建倉的節奏也較去年出現明顯分化。不少基金經理建倉更趨謹慎，認為步子不能邁得太快，調整期更要慢慢建倉。

北京一位權益類基金經理表示，建倉期間會兼顧絕對收益與相對收益，初期以20%-30%倉位積累安全墊。如果市場明顯上漲，則逐步增加倉位，力爭跟上指數漲幅；如果市場繼續調整，則優選已經深度調整的子行業和個股建倉，比如已經調整大半年的半導體等。如果市場橫盤震蕩，則逐步均衡提升倉位。在行業配置上，現階段主要集中在以大消費、大金融、高端制造為主的核心行業，以及5G/半導體/電子、生物醫藥、新能源汽車為主的衛星行業。目前有一定的金融、地產、制造行業持倉。

上海一位TMT行業研究總監表示，會根據對各行業景氣度的預判慢慢建倉，此外，也會根據股價漲幅和估值變化做逆向操作。

（文章來源：中國基金報）