2月最后一個交易日，A股三大指數集體下跌，跌幅均超2%。

　　受到隔夜美股重挫的影響(納斯達克指數前日晚間大跌3.52%)，A股的“老抱團股”延續此前的疲態，并拖累指數持續下跌；與此同時，類似于地產、保險這樣的低價、低估值“新抱團股”卻在悄然崛起，并試圖引領后市走向。

　　截至收盤，上證指數在整個2月沖高回落，整體漲幅收窄至0.75%，深成指和創業板指的月跌幅則分別達到2.12%和6.86%，這與投資者“紅二月”的預期相去甚遠。

　　在市場風格劇烈轉變的過程中，投資者也面臨一個比較糾結的問題：到底是該抄底還是先暫時性撤離？記者林司楠

　　低價、低估值板塊成為機構資金“新抱團”方向

　　一面是以貴州茅臺、海天味業等為代表的“老抱團股”持續瓦解，一面是以房地產、保險、銀行等為代表的低價、低估值板塊悄然崛起，A股的風格轉換來得十分鮮明。

　　昨日，在三大指數普跌的情況下，A股房地產龍頭萬科A逆市走強，盤中漲幅一度超過3%(周四該股出現漲停，昨日收盤微漲0.33%)。除了自身的低估值因素，地產股突然崛起，還和國內基金大佬董承非流傳出的一份會議紀要有關。身為興證全球基金副總經理兼研究部總監的他，在日前一份會議紀要中透露：“正在根據市場做積極調整，所管理資產的前十大重倉股會發生比較劇烈的變化，并在不停加倉地產。”

　　與“老抱團股”70倍、80倍乃至100倍以上的市盈率相比，地產、銀行等不到10倍的市盈率估值成了市場資金逐獵的新方向。隨著地產攜手銀行、保險悄然走強，以低價、低估值為特征的“新抱團”資產正受到越來越多的關注。興業證券董事總經理、全球首席策略分析師張憶東發文表示：“金融、地產等深度價值型核心資產，有望圍繞年報和一季報進行價值重估。上半年，全球經濟復蘇共振，推動全球股市風格切換，2020年四季度和2021年一季度業績改善是較強的催化劑。”

　　此外，中信證券在近日發布的研報中稱：“公募基金對地產股的配置處于嚴重偏低的狀態。到2020年底，公募基金配置地產股的比例僅為1.77%(低配0.99%)，倉位有提升的空間。”

　　指數連續下跌 抄底還是暫時撤離？

　　牛年春節之后，盡管不少個股出現反彈，但在“老抱團股”的大幅殺跌下，指數出現了持續回調走勢。尤其是創業板指，在整個2月一致性牛市預期的情況下重挫6.86%，一些新買進基金的投資者可能還沒嘗到賺錢的味道，就開始持續虧錢了。在這樣的背景下，一個比較現實的問題擺在了面前，現階段究竟是該抄底還是暫時離場觀望？

　　事實上，不單單是A股，全球資本市場都面臨著前期連續上漲之后，一些高位核心資產“殺估值”的問題。在10年期美債飆升的影響下，美國股市近日連續重挫。其中，納斯達克指數前日晚間大跌3.52%，前期估值偏高的恒生科技指數也在短短7個交易日的時間里下跌超過2000點，跌幅約2成。春節之后的A股高估值抱團股，顯然也遵循了這一劇本的劇情。

　　華泰證券分析師張繼強表示：“對A股而言，受外盤的影響更多來自情緒層面，與美債等的關聯更為間接，且在我國貨幣政策已率先正常化、A股部分行業板塊估值偏高且分化嚴重的背景下，估值擴張在A股表現中的權重正在逐漸下降。通過業績回升消化估值，可能才是今年A股投資的主線。”

　　針對A股的后市走向，國盛證券分析指出，大盤經歷連續下跌風險釋放后有情緒修復需求。從大級別看，滬指仍在突破3450之后的箱體上行趨勢之中，但短線有進一步回踩測試3450一線支撐預期，需謹慎大盤繼續回踩帶來的波動風險。當前，市值龍頭個股經歷連續

　　調整，后市若企穩，短線或有情緒修復機會。操作上，3450-3650空間箱體或為近期市場震蕩的主要區間，后市若能有效企穩，可繼續關注疫后經濟復蘇主線上的順周期行業個股機會的挖掘。

　　中原證券則指出，預計滬指短線繼續震蕩整固、醞釀新的領漲熱點的可能性較大，投資者應積極關注板塊輪動帶來的相關投資機會。建議投資者短線謹慎關注房地產鏈條、銀行、保險等板塊的投資機會，中線繼續關注低估值藍籌股的投資機會。

（文章來源：都市快報）

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