回顧周一A股行情，滬深兩市開盤漲跌不一，卻殊途同歸，三大股指盤初急挫，滬指表現相對抗跌，一度拉升翻紅，可惜的是創業板指頹勢明顯，權重股砸盤促使股指再度下探，午后加速下行，呈現脈沖式下探節奏。整個行情面，輕指數重個股行情再現，機構抱團股持續下挫，周期股持續暴漲，相關個股掀漲停潮。

　　正如東吳證券所述，目前市場正在進行高低切換的進程中，前期漲幅較大的品種遭遇資金的大量拋售，而大部分中小市值品種則迎來超跌反彈，雖然指數下跌較為明顯，但總體市場賺錢效應較好。操作上看投資者可逢高了結前期漲幅較大的品種，在控制倉位的前提下對年報預披露較好且近期反彈量能充裕的品種進行配置，把握中小市值個股的反彈行情。

　　就后市而言，天風證券認為，市場繼續回調空間或有限，資金面處收縮階段，市場整體盈利上行，市場將呈現結構性機會特征。行業角度，持續看好周期類行業；消費品行業精選一季報優質個股靜待業績催化；制造類行業關注半導體、電新等。

　　浙商證券分析，近期市場進入震蕩期，應把握當前結構調整的時間窗口。針對指數，上半年整體是區間震蕩格局；針對結構，除了已經演繹的全球復蘇鏈，預計二季度科技將迎來做多窗口。在后續震蕩期，可逢低布局科技品種，重視半導體和國防裝備，一季報有望成為股價催化劑。與此同時，針對已經在演繹的全球復蘇受益品種，結合后續盈利預測，可關注銀行、航空、稀土、化工等。

　　另外，財信證券表示，在后續1-2季度，順周期板塊的表現可能會持續強于機構抱團板塊。但考慮到本輪機構抱團力度之大、持續時間之長，完全風格切換可能需要等待更大的政策或者基本面因素推動，因此并不能完全說明機構抱團風格的終結，后續市場風格可能還將反復。短期操作層面，建議關注順周期板塊的化工、有色，以及低估值的銀行、非銀、傳媒。

　　與此同時，渤海證券也指出，市場短期正嘗試對此前抱團風格的切換，一方面，前期抱團股雖然業績預期好，但由于持續的資金正反饋而變得估值貴，預期較滿；另一方面，部分估值低位板塊業績尚可，疊加通脹預期的抬升，存在補漲要求。不過，風格切換并不會一蹴而就，過程仍可能存在反復，從驅動因素上，外盤市場的變化和國內流動性的變化，可能成為加速風格切換的重要因素。在風格的過渡期中，建議配置向低估值板塊和低預期板塊傾斜，關注銀行、地產、建筑建材、交運、化工等板塊的低位配置價值，以及國際大宗上漲對相應板塊的映射作用。

　　在操作策略上，華西證券表示，A股將處于“流動性相對寬松、經濟復蘇、外資凈流入并疊加兩會時間點臨近”等多重催化因素，維持我們前期“持股待漲”、“循環牛”、“春季行情”等看多A股觀點。A股風格上，建議增配順周期品種，適度降低高pe高β的配置。具體到行業依次推薦“化工&有色、傳媒、休閑服務、食品飲料、機械&建材&煤炭&鋼鐵”等。產業主題：復工復產(資源品&高端制造)、大金融、新能源(車)等。

（文章來源：東方財富研究中心）

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