今日(2月3日)滬深兩市開盤漲跌不一，早盤急挫之后，又企穩拉升，由于市場缺少具備合力的熱點，午后三大指數震蕩走弱，市場依舊分化明顯。截至收盤，滬指下跌0.46%，收報3517.31點；深證成指下跌0.67%，收報15233.15點；創業板指下跌0.15%，收報3223.77點。

　　整體上來看，指數維持縮量態勢，個股跌多漲少，市場熱點難有持續性表現，短線賺錢效應較差。源達稱，市場在連續縮量的背景下依然維持弱勢震蕩的走勢，流動性方面近期央行流動收緊，部分地區提升經營貸利息，銀行降低部分基金經理收益等，均潛移默化在給市場降溫。這也是近期成交量持續萎縮的主因之一，另外一點就是節前效應。當下的成交量難以支撐市場突破3600點整數關口。配置上，在經濟逐步復蘇的大背景下，關注業績改善且具有高彈性的順周期品種，有色、化工，汽車、旅游等可選消費。

　　與此同時，巨豐投顧認為，接下來市場的配置可能需要略作調整以應對市場的變化，尤其是要關注低位、低估值品種。畢竟隨著經濟的復蘇以及加速復蘇，估值回升的趨勢是明顯和明確的，但很多高估值品種經歷資金的拉動之后，目前也只能依靠業績支撐，而如果業績和估值不能很好的匹配，那么繼續上行的空間值得商榷。但相反，很多低估值滯漲品種，目前仍有修復的空間和動力，顯然資金也會尋求新的價值標的，銀行等品種還是需要多多留意。

　　板塊方面：

　　一、畜牧業

　　中原證券表示，從需求端來看，我國豬肉人均消費水平相對穩定，維持在19-22公斤/人。隨著豬肉價格的回調，預計2021年人均豬肉消費量會有小幅回升；從供給端來看，由于生豬出欄量、存欄量都未到達歷史高位的原因，且冷凍豬肉的投放短期對市場影響不大，預計中短期豬肉價格下跌速度緩慢。受到未來生豬出欄量增加影響，豬價反彈空間有限。

　　中原證券進一步分析，臨近春節，肉禽需求量增加促進肉雞價格上漲。肉雞供給端，2020年上游飼料價格不斷上漲導致養殖戶成本增加，未來養殖成本降低之后，會有更多小型養殖戶進入市場導致肉雞出欄量增加。隨著節后需求降溫，預計肉雞價格上行空間有限。

　　太平洋證券指出，2020年末，全國點發非瘟疫情呈擴大趨勢，養殖場補欄節奏受到抑制，勢必影響節后1-2個季度的商品豬出欄增速，預計2-3季度豬價有望保持高位，走勢或超預期。建議重點關注出欄高增、成本保持低位的牧原股份、金新農、天康生物、傲農生物等。

　　二、銀行

　　中國銀河證券指出，宏觀經濟延續復蘇態勢、貨幣政策正常化，利好銀行業資產質量、息差改善。上市銀行披露2020年業績預告，部分銀行Q4單季增速達30%以上，業績超預期，預計業績改善主要來自資產質量向好帶來的信用減值計提減少，基本面向好拐點進一步確認。當前板塊0.75XPB，估值處于歷史低位，配置價值凸顯。綜合考慮基本面修復以及低估值，我們給予“推薦”評級。

　　平安證券表示，估值修復進行時，繼續看好配置機會。核心邏輯如下：1)讓利和盈利目標迎來再平衡，在2020年行業大幅計提信貸成本夯實了撥備覆蓋水平后，銀行的賬面利潤有望逐季修復，關注2021年信貸成本釋放所帶來的業績彈性；2)經濟延續修復，宏觀數據顯示我國經濟延續修復態勢，銀行讓利實體經濟的壓力繼續緩解，而宏觀經濟的改善，同樣有利于銀行資產質量的改善。3)當前板塊動態 PB對應2021年僅 0.85x，處于歷史底部區間，隨著國內經濟改善預期逐步強化，對于行業的悲觀預期修復會推動板塊估值的抬升。

　　在個股方面，推薦 1)以招行、興業為代表的前期受盈利預期壓制的優質股份行；2)成長性突出的區域性銀行：寧波、常熟。

　　一張圖匯總：

（文章來源：東方財富研究中心）

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