回顧周二A股行情，滬深兩市高開之后，盤初一度急挫，好在基建與消費股護盤，帶動股指企穩拉升，又疊加超跌的龍頭股飆漲，帶動股指形成止跌回升態勢，最終三大股指全線走高。整體上來看，板塊輪動提速，個股繼續維持分化格局，市場賺錢效應一般。

　　正如東吳證券所述，目前指數連續反彈但個股分化依然比較劇烈，相當一部分個股并未跟隨指數進行反彈且維持下跌狀態，國內投資者結構正逐漸向機構化過渡，部分品種的交易量及人氣逐漸萎縮，不少個股面臨成為“仙股”的境地。操作上看投資者可控制倉位保持觀望，選擇基本面較為扎實，成長性較好的品種進行跟蹤，等待市場形成合力上漲的態勢再進行跟隨。

　　就后市而言，東莞證券指出，2月份春節因素使得交易日相對較少，加上假期避險因素存在，成交活躍度或有所下降，不過在市場對政策預期較強以及央行流動性釋放支持帶動下，預計2月份大盤將逐步震蕩企穩，關注成交量以及板塊輪動持續性。

　　山西證券分析，目前我們依舊判斷短期市場或在歷史高位附近橫盤震蕩走勢，該判斷目前基本兌現。中期來看，目前A股依然處于結構型牛市，將經常出現快速調整的情況，投資者不宜恐慌，出現日內大幅上漲的情況，投資者也不宜過度樂觀，建議可對主線標的的投資周期拉長，等待盈利預期進一步抬升后的介入機會。板塊方面，近期行業板塊依舊呈輪動格局，建議投資者不宜頻繁操作，可堅定持有主線板塊內優質標的等待輪動上漲機會。

　　中原證券則指出，展望2月，經濟數據較好，貨幣政策回歸正常的呼聲將較高，多空交織或成為2月的主流狀態，需要把握好政策和市場節奏。市場總體可能延續1月末的下跌態勢，上證綜指可能在3400-3500點之間呈現區間震蕩。建議倉位降至6成左右。整體策略轉向防御，建議關注五大防御板塊：銀行、農林牧漁、食品飲料、醫藥、電子。

　　萬和證券也認為，臨近春節市場或縮量，行情相對平淡。當前春季行情仍沒有完全結束，市場整體邏輯不變。一方面公募基金發行、資金募集仍相對活躍；另一方面2020年工業企業利潤及1月PMI均相對較好，指向基本面持續恢復態勢延續。往后看市場仍將以結構性行情為主，部分估值過高行業需相對謹慎，當市場出現變化時估值過高行業波動或將加大。站在春節前的視角看，春節期間是企業及居民資金需求較大的一個階段，流動性仍然當前市場的主要矛盾之一，未來需關注流動性的變化情況及央行的公開操作。我們認為春節前市場量能或將呈現連續收縮態勢，行情表現將相對平淡。

　　華西證券表示，利率(央行應付春節流動性)變化是2月份行情最為關鍵因素，歷年2月大多仍演繹“春季躁動”行情，核心原因：信貸、社融均在一季度投放高峰期；企業存款活期化(年終獎發放等因素)；預熱“兩會”，對“兩會”(改革)政策的期待等。

　　在操作策略上，華西證券進一步分析，節前受流動性擾動，投資者大多靜待央行出手消除疑慮(單一的所謂“報警”并不能消除投資者顧慮)。單就2月來講，“疫情反復”和“就地過節”等因素對經濟形成下行壓力，我們并不認同央行貨幣政策已轉向觀點。歷史上看2月A股“漲多跌少”，仍屬“春季躁動”月。2月份行業配置上必需消費品(如醫藥，食飲等)占優；另外，遵循美股映射也是重要的配置思路，如“新能源、電動車產業鏈(有色、電新)”等。

　　另外，華金證券提到，風格再平衡，適當增配低估值中游制造業。1)工業生產活動依舊強勁，疊加流動性趨向中性，建議重點關注低估值的中游制造業；具體對應行業包括建材、機械設備、交運等。2)在全球經濟復蘇大趨勢未改背景下，“布局經濟復蘇”還是目前市場配置的重要主線；配置業績改善高彈性的順周期品種，首選關注上游原料和可選。具體對應行業包括有色、化工、采掘、鋼鐵、紡織服裝、汽車、餐飲旅游等。3)業績重要性凸顯，由于2021年行業景氣周期大概率將延續，增配業績確定性較高的新能源和高端裝備等內生景氣行業。

（文章來源：東方財富研究中心）

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