一、市場觀點可能存在偏差

大盤指數反彈至階段新高，我們認為反彈持續性需要主導多板塊+超跌板塊合力共振推動。而當前主導多板塊明顯增量減弱，因此只有結構性超跌板塊支撐的情況下，預計強勢反抽之后不改整體維持震蕩格局。

二、偏差分析

低位板塊補漲，而主導板塊多殺多之后反抽，形成了合力做多行情(創業板、上證指數、深成指均創反彈新高)。行為主體方面，滬深股通繼續大級別凈流入，而機構同樣處于建倉期有做多能力，并且存量主導板塊只是出現階段性多殺多獲利了結(并未出現明顯的減量加強)，這是近期行情反彈或上漲有持續性的基礎。

從一些資金細節方面來看，部分處于建倉期的新基金凈值變化已經與大盤指數漲跌幅的相關性增大，這意味著正處于建倉期的基金的做多能力已經相對減弱。而另一方面，雖然從板塊指數的角度來看，近期超跌板塊的反彈空間雖然有限，但部分基金的凈值已經有所回升，這意味著有部分存量解套盤將會對盤面有擾動。因此，短期沖高后預計震蕩整理的壓力將會加大。

整體上來看，我們的觀點認為，正在建倉期的新基金或者已經處于建倉中后段，而正在發行的新基金仍有待成立后才有望進場建倉。因此，我們認為增量資金對行情的影響將會一定程度減弱，而存量資金浮籌消化形成階段性空頭壓力的影響將會加強。行情短期突破不改震蕩整理的中線趨勢節奏。仍然建議關注處于低位并且有中線資金介入的板塊的博弈反彈機會。

（文章來源：萬隆證券網）