最近半個月，A股看似又在兜兜轉轉，實際上顯示出了更強的支撐力度。上證指數在3300點之上做出雙底，最低位置分別是12月11日的3325點和12月25日的3348點。

而上一次9月底至11月初做出的雙底，位置分別為3202點和3209點。

雖然底部位置抬高，但是有些投資人還是不太知足，他們希望A股走得快一些，再快一些。

這種心情可以理解，然而，如果結合環境發生的新變化，A股的表現實際上可圈可點。

最大的新變化是疫情。英國出現了病毒變異，國內也出現了本土病例。變異的病毒到底傳到了哪些國家，現有的疫苗能否有效抑制？國內新發的散點狀疫情能否全部扼殺在搖籃里？這些問題，暫時還沒有準確答案。

指數看上去有些猶豫，其實板塊走得很彪悍。比如運輸設備、煤炭板塊、有色金屬、電熱供應等等，最近的漲幅大都超過10%，有的甚至超過20%。

它們的上漲邏輯并不復雜。本欄目上次曾特別提醒大家注意一個現象——鐵礦石期貨價格突破1000元/噸，創7年來新高。這一變化反映的是鋼鐵行業供需基本面發生明顯改變，汽車、家電等下游產品銷售情況良好。

A股的嗅覺很靈敏。相應的板塊最近兩周大漲，就是對上述價格變化的一種直觀反應。

實際上，值得關注的還有11月工業生產者價格指數(PPI)，其環比由持平轉為上漲0.5%，這一數值也高于市場預期。

這些數字反映的是中國經濟繼續改善，近期企業生產、采購活動加快。而這些，正是托住A股底部的基礎因素。

目前，跨年度行情依然在延續中。市場總體走得穩扎穩打、進退有序，我們認為這更有利于行情向縱深發展。

再過幾天，A股將告別2020年。市場今年的大局已定——截至12月25日，上證指數上漲11%，深證成指上漲34%，中小板指數上漲40%。

考慮到有人喜歡做大盤股，有人喜歡炒小盤股，我們把指數做個平均，漲幅約為28%。換句話說，現在可以盤點一下你今年的個人成績了，2020年有沒有賺到30%左右？

雖然散戶今年的盈虧情況統計尚未出爐，但從很多人還在眼巴巴盼著再來一波行情，可以看出大家今年的收成并不理想，總收益超過30%的并不多見。

問題出在哪里呢？一個重要原因是，A股市場越來越機構化，散戶如果還是天天追漲殺跌，按老套路炒股票，在新的市場里已經愈發不適應。

因為很多的股票，盡管質地很好，但日K線的漲幅經常很小，炒股票的散戶根本看不上。但正是這些股票，季度走下來，年度累計后，漲幅非常可觀。

而更多的股票，雖然質地很差，但日K線漲幅往往很大，炒股票的散戶自然容易被吸引。但也正是這些股票，跌起來迅雷不及掩耳。看看它們的年K線，哪兒來的又回哪兒去了。炒這樣的股票，如果不會落袋為安，今年只是坐了一回電梯而已。

對于許多投資人來說，今年的總成績，恐怕大部分取決于7月中旬3458點左右的決策，你是做到了“扛著戰利品回家”，還是“煮熟的鴨子又飛了”？答案在你心里。

但機構尤其公募基金的成績，卻是有目共睹。根據統計，截至12月23日，今年以來，混合型基金和股票型基金平均收益率分別高達38%和44%，有51只基金的收益率翻倍。

以公募基金為代表的機構，正在逐漸成為A股市場的中堅力量。過去，它們主要表現的是規模擴大，今年則凸顯在業績增長上。而且，它們正在開始真正影響市場的投資理念，左右百姓的投資方式。“炒股票不如買基金”，這一結論今年愈發得到驗證。

可以預見，隨著A股市場投資者結構和習慣的改變，2021年公募基金的業績與規模雙升，也將是大概率現象，由此也會對A股市場形成新的支撐。據統計，目前已過審但尚未發行的股票型和混合型基金近400只，假設以今年25億元的平均發行規模計算，明年四五月前入市的基金有望達到萬億元左右。

要進來的錢，看見了；上層的態度，也看見了——“寬松宏觀政策不急轉彎”。那還有什么可擔心的？市場的震蕩盤升格局仍將延續，自有其道理和邏輯。

走過風大浪高的2020年，究竟該如何從更廣的視角、更深的層次回望來路，從而更好地在2021年的資本市場中成為贏家？我們將在新年到來之際，重磅推出《溯源與更新：投資者網2021年度投資展望》大型專題報道。2021年，我們將繼續與各位同行，守望相助地迎接更美好的未來。

（文章來源：投資者網）