國金證券指出，2020年光伏板塊的上漲伴隨對(duì)以往估值折價(jià)的部分修復(fù)，但遠(yuǎn)未達(dá)泡沫化程度，我們預(yù)計(jì)隨著“平價(jià)驅(qū)動(dòng)全球需求及龍頭業(yè)績增長”的邏輯逐步兌現(xiàn)，2021年光伏板塊的整體估值水平仍有一定提升空間，圍繞十四五新能源發(fā)展的政策制定和拜登清潔能源政策的推進(jìn)或是階段性催化劑。

建議基于“超額增量”邏輯和預(yù)期差角度，布局2021年光伏板塊機(jī)會(huì)，其中“超額”來源于三種途徑：1)技術(shù)路線變化：玻璃、電池設(shè)備；2)集中度提升：組件、玻璃、逆變器、硅料；3)單W價(jià)值量、單位產(chǎn)能收入&盈利提升：玻璃、跟蹤支架、膠膜。以及4)有望受到政策催化的新增市場：儲(chǔ)能(設(shè)備+系統(tǒng)集成)，以及擺脫補(bǔ)貼拖欠問題后的優(yōu)質(zhì)電站運(yùn)營商。

主要推薦標(biāo)的

A股：隆基股份、通威股份、陽光電源、福萊特、晶澳科技、電池設(shè)備(捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、金辰股份)

港股：信義光能、福萊特玻璃、信義能源

美股：晶科能源、大全新能源

此外建議關(guān)注：受益產(chǎn)能限制政策有望放開的二線光伏玻璃企業(yè)(亞瑪頓、金晶科技)，格局較好的核心輔材供應(yīng)商(金博股份、賽伍技術(shù)、福斯特)。