下周20%漲跌幅就要來了，創業板沒慌，創業板ETF自己倒先“慌了”，周四市場規模最大創業板ETF(159915)盤中一度跌停，K線圖上留下了一根帶長下影線的陰線。

　　01

　　創業板日內“烏龍指”傳遞何種信號？

　　有資深基金業人士認為，這可能是日內“烏龍指”事件，但同時也反應了市場風偏情緒較差，以至于最大規模的創業板ETF一度被打到跌停。

　　東方財富Choice數據顯示，創業板ETF(159915)隸屬于易方達基金，目前市場規模高達173億元，是目前市場上規模最大的創業板ETF。

　　有市場大V表示，盤中能夠由此撿漏的人實際上非常少。

　　有市場人士表示，由于下周創業板實新20%的漲跌幅規則，市場資金提前避險加劇市場波動。

　　該市場人士表示，目前創業板融資余額超過1500 億，處在歷史較高水平，占208個融資融券標自由流通市值的5%；質押跌破預警線和平倉線規模大致在476億左右；偏股型基金合計持股創業板市值近4000億，且股票型基金倉位較高。

　　20%的漲跌幅限制，意味著波幅很可能加大，強平或者主動贖回壓力大增，資金提前避險加劇創業板波動。

　　02

　　創業板ETF大撤離

　　盤中的撿漏或許是個機會，但從本周ETF動向看，下周20%漲幅實施前，部分資金從創業板ETF中撤離了。

　　東方財富Choice數據顯示，本周所有ETF中，創業板50ETF的份額減少最多，高達3.4億份，此外創業板ETF份額也減少了1.38億份。

　　8月24日(下周一)，創業板交易制度將發生重大改變。屆時，創業板新股上市前五日將不設漲跌幅限制，存續股票的日漲跌幅限制將從目前的10%擴大至20%。與此同時，相關基金的漲跌幅限制也將擴大至20%。

　　華夏創成長ETF基金經理榮膺認為，漲跌幅放寬后，ETF基金的凈值、二級市場交易價格、ETF聯接基金的凈值的波動幅度都可能增加，對于ETF申購贖回時可以現金替代的創業板股票，基金管理人買入賣出被替代的證券價格波動幅度可能相應增加。

　　而也有基金公司提高了創業板相關基金的的風險等級。

　　銀河證券表示，。參照科創板基金的做法，我們把主要投資創業板股票的基金的一級適當性風險等級由R3調整到R4。

　　03

　　又一個“康美藥業”被揪出來

　　個股方面，又一個“康美藥業”因財務造假將被證監會處罰。

　　歷經四個多月，延安必康(002411)被證監會立案調查的結果最終出爐，經陜西證監局查明，延安必康此次涉嫌的違法事實主要包含三方面：

　　一、實控人及關聯方違規占用資金近45億

　　二、累計虛增貨幣資金36.63億元

　　信批內容不準確，存在誤導性陳述

　　值得注意的是，延安必康總市值也不過103億元，也就是說大股東占用的資金，相當于已經能買下近半個上市公司了！

　　除了違規占用資金，另外延安必康今年2月曾被市場質疑其利用信披操縱股價。

　　2月4日，延安必康發布公告稱，將盡快完成醫護級口罩和防護服生產線的改造，提前做好上游原材料采購、運輸等生產保障工作等。

　　2月6日，延安必康稱擬與深圳市圖微安創科技開發有限公司“建立緊密的戰略合作伙伴關系”，稱肺纖維化是新型冠狀病毒疾病的重要特點，是重要臨床表現之一等。

　　據披露，圖微安創已開發出對肺纖維化具有良好治療逆轉作用的多肽藥物，并表示其藥物治療“相關的生物指標逆轉在 80%以上，屬于全球首創”“未來有望成為治療肺纖維化領域的明星藥物”……

　　第一則公告發布后，延安必康股價連續錄得2個漲停。第二則公告披露后次日，其股價最高漲幅達9.62%。短短三個交易日，延安必康累計大漲22.92%。

　　公開資料顯示，延安必康成立于2002年，于2015年12月借殼九九久登陸A股市場，該公司是一家集原料藥、中成藥、化學藥品、生物制劑、疫苗研發、健康產品、健康飲品生產和銷售于一體的藥企。

　　延安必康市值一度突破500億，其實控人李宗松也因此身價暴漲，然而，自今年3月其被證監會立案調查后，市值已蒸發近400億。

　　同時截至3月底，延安必康可隨時動用的現金只剩4100萬元，短期借款卻達35.84億元，一年內到期的非流動負債達10.38億元。其控股股東和實控人的股權近乎全部質押，債務壓頂，幾乎無錢可還。

　　而最倒霉的還是延安必康的8萬股東，截至今年3月31日的數據顯示，延安必康最新股東戶數高到8.06萬人，較19年底暴增220%，也就是愈6萬股民買入買在了山崗上。

　　04

　　后市展望

　　銀河證券稱，上證指數急跌，和外部消息有關系。牛市下半場獲利難度大：牛市下半場的特點是估值高高在上、能夠下手的好公司少，前期獲利的投資者在豐厚的利潤下，獲利了結的動力較為充足，這和牛市上半場持股不動(躺贏)最優是截然不同的。現在是泡沫股的風險釋放期，但說牛市結束缺乏充足證據，政策、流動性等寬松大局不變。

　　中泰證券認為，A股不太可能有全面牛市，而是結構性的。新價值投資時代下，要有轉型思維和頭部思維，關注新興行業，配置核心資產。

　　國盛證券指出，技術上，在前期高點壓力位，加之技術性超賣，短線大盤有回抽5日均線可能，但金融藍籌仍有較強的護盤作用，日線MACD指標金叉等因素影響，繼續回落空間有限，根據歷史經驗創業板注冊制前市場相對謹慎，注冊制實施后靴子落地，疊加央行貨幣政策呵護，后市有望震蕩走高。

　　山西證券表示，就目前點位來看，滬指處在前期高點附近，短期內或對上漲形成一定的壓力，后期大概率橫盤震蕩。建議投資者關注高景氣度周期行業和高增長預期行業優質標的，等待輪漲機會。

（文章來源：東方財富研究中心）

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