下周20%漲跌幅就要來了，創(chuàng)業(yè)板沒慌，創(chuàng)業(yè)板ETF自己倒先“慌了”，周四市場規(guī)模最大創(chuàng)業(yè)板ETF(159915)盤中一度跌停，K線圖上留下了一根帶長下影線的陰線。

　　01

　　創(chuàng)業(yè)板日內(nèi)“烏龍指”傳遞何種信號？

　　有資深基金業(yè)人士認(rèn)為，這可能是日內(nèi)“烏龍指”事件，但同時也反應(yīng)了市場風(fēng)偏情緒較差，以至于最大規(guī)模的創(chuàng)業(yè)板ETF一度被打到跌停。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板ETF(159915)隸屬于易方達(dá)基金，目前市場規(guī)模高達(dá)173億元，是目前市場上規(guī)模最大的創(chuàng)業(yè)板ETF。

　　有市場大V表示，盤中能夠由此撿漏的人實(shí)際上非常少。

　　有市場人士表示，由于下周創(chuàng)業(yè)板實(shí)新20%的漲跌幅規(guī)則，市場資金提前避險加劇市場波動。

　　該市場人士表示，目前創(chuàng)業(yè)板融資余額超過1500 億，處在歷史較高水平，占208個融資融券標(biāo)自由流通市值的5%；質(zhì)押跌破預(yù)警線和平倉線規(guī)模大致在476億左右；偏股型基金合計(jì)持股創(chuàng)業(yè)板市值近4000億，且股票型基金倉位較高。

　　20%的漲跌幅限制，意味著波幅很可能加大，強(qiáng)平或者主動贖回壓力大增，資金提前避險加劇創(chuàng)業(yè)板波動。

　　02

　　創(chuàng)業(yè)板ETF大撤離

　　盤中的撿漏或許是個機(jī)會，但從本周ETF動向看，下周20%漲幅實(shí)施前，部分資金從創(chuàng)業(yè)板ETF中撤離了。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，本周所有ETF中，創(chuàng)業(yè)板50ETF的份額減少最多，高達(dá)3.4億份，此外創(chuàng)業(yè)板ETF份額也減少了1.38億份。

　　8月24日(下周一)，創(chuàng)業(yè)板交易制度將發(fā)生重大改變。屆時，創(chuàng)業(yè)板新股上市前五日將不設(shè)漲跌幅限制，存續(xù)股票的日漲跌幅限制將從目前的10%擴(kuò)大至20%。與此同時，相關(guān)基金的漲跌幅限制也將擴(kuò)大至20%。

　　華夏創(chuàng)成長ETF基金經(jīng)理榮膺認(rèn)為，漲跌幅放寬后，ETF基金的凈值、二級市場交易價格、ETF聯(lián)接基金的凈值的波動幅度都可能增加，對于ETF申購贖回時可以現(xiàn)金替代的創(chuàng)業(yè)板股票，基金管理人買入賣出被替代的證券價格波動幅度可能相應(yīng)增加。

　　而也有基金公司提高了創(chuàng)業(yè)板相關(guān)基金的的風(fēng)險等級。

　　銀河證券表示，。參照科創(chuàng)板基金的做法，我們把主要投資創(chuàng)業(yè)板股票的基金的一級適當(dāng)性風(fēng)險等級由R3調(diào)整到R4。

　　03

　　又一個“康美藥業(yè)”被揪出來

　　個股方面，又一個“康美藥業(yè)”因財(cái)務(wù)造假將被證監(jiān)會處罰。

　　歷經(jīng)四個多月，延安必康(002411)被證監(jiān)會立案調(diào)查的結(jié)果最終出爐，經(jīng)陜西證監(jiān)局查明，延安必康此次涉嫌的違法事實(shí)主要包含三方面：

　　一、實(shí)控人及關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用資金近45億

　　二、累計(jì)虛增貨幣資金36.63億元

　　信批內(nèi)容不準(zhǔn)確，存在誤導(dǎo)性陳述

　　值得注意的是，延安必康總市值也不過103億元，也就是說大股東占用的資金，相當(dāng)于已經(jīng)能買下近半個上市公司了！

　　除了違規(guī)占用資金，另外延安必康今年2月曾被市場質(zhì)疑其利用信披操縱股價。

　　2月4日，延安必康發(fā)布公告稱，將盡快完成醫(yī)護(hù)級口罩和防護(hù)服生產(chǎn)線的改造，提前做好上游原材料采購、運(yùn)輸?shù)壬a(chǎn)保障工作等。

　　2月6日，延安必康稱擬與深圳市圖微安創(chuàng)科技開發(fā)有限公司“建立緊密的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系”，稱肺纖維化是新型冠狀病毒疾病的重要特點(diǎn)，是重要臨床表現(xiàn)之一等。

　　據(jù)披露，圖微安創(chuàng)已開發(fā)出對肺纖維化具有良好治療逆轉(zhuǎn)作用的多肽藥物，并表示其藥物治療“相關(guān)的生物指標(biāo)逆轉(zhuǎn)在 80%以上，屬于全球首創(chuàng)”“未來有望成為治療肺纖維化領(lǐng)域的明星藥物”……

　　第一則公告發(fā)布后，延安必康股價連續(xù)錄得2個漲停。第二則公告披露后次日，其股價最高漲幅達(dá)9.62%。短短三個交易日，延安必康累計(jì)大漲22.92%。

　　公開資料顯示，延安必康成立于2002年，于2015年12月借殼九九久登陸A股市場，該公司是一家集原料藥、中成藥、化學(xué)藥品、生物制劑、疫苗研發(fā)、健康產(chǎn)品、健康飲品生產(chǎn)和銷售于一體的藥企。

　　延安必康市值一度突破500億，其實(shí)控人李宗松也因此身價暴漲，然而，自今年3月其被證監(jiān)會立案調(diào)查后，市值已蒸發(fā)近400億。

　　同時截至3月底，延安必康可隨時動用的現(xiàn)金只剩4100萬元，短期借款卻達(dá)35.84億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債達(dá)10.38億元。其控股股東和實(shí)控人的股權(quán)近乎全部質(zhì)押，債務(wù)壓頂，幾乎無錢可還。

　　而最倒霉的還是延安必康的8萬股東，截至今年3月31日的數(shù)據(jù)顯示，延安必康最新股東戶數(shù)高到8.06萬人，較19年底暴增220%，也就是愈6萬股民買入買在了山崗上。

　　04

　　后市展望

　　銀河證券稱，上證指數(shù)急跌，和外部消息有關(guān)系。牛市下半場獲利難度大：牛市下半場的特點(diǎn)是估值高高在上、能夠下手的好公司少，前期獲利的投資者在豐厚的利潤下，獲利了結(jié)的動力較為充足，這和牛市上半場持股不動(躺贏)最優(yōu)是截然不同的。現(xiàn)在是泡沫股的風(fēng)險釋放期，但說牛市結(jié)束缺乏充足證據(jù)，政策、流動性等寬松大局不變。

　　中泰證券認(rèn)為，A股不太可能有全面牛市，而是結(jié)構(gòu)性的。新價值投資時代下，要有轉(zhuǎn)型思維和頭部思維，關(guān)注新興行業(yè)，配置核心資產(chǎn)。

　　國盛證券指出，技術(shù)上，在前期高點(diǎn)壓力位，加之技術(shù)性超賣，短線大盤有回抽5日均線可能，但金融藍(lán)籌仍有較強(qiáng)的護(hù)盤作用，日線MACD指標(biāo)金叉等因素影響，繼續(xù)回落空間有限，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)創(chuàng)業(yè)板注冊制前市場相對謹(jǐn)慎，注冊制實(shí)施后靴子落地，疊加央行貨幣政策呵護(hù)，后市有望震蕩走高。

　　山西證券表示，就目前點(diǎn)位來看，滬指處在前期高點(diǎn)附近，短期內(nèi)或?qū)ι蠞q形成一定的壓力，后期大概率橫盤震蕩。建議投資者關(guān)注高景氣度周期行業(yè)和高增長預(yù)期行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，等待輪漲機(jī)會。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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