上周A股維持震蕩，滬深兩市走勢分化。滬深300上漲0.05%，上證指數下跌0.38%，深證成指上漲0.64%，中小板指上漲0.98%，創業板指上漲1.86%。截至上周五，上證A股動態市盈率、市凈率分別為13.97倍、1.36倍，市盈率有所下降、市凈率與前期持平。

　　以簡單平均方法計算，上周全部參與監測的股票型基金(不含指數基金，下同)和混合型基金平均倉位為65.51%，相比上期下降0.79個百分點。其中，股票型基金倉位為88.97%，下降0.58個百分點，混合型基金倉位為62.65%，下降0.82個百分點。從細分類型看，混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.75個百分點，至60.77%；平衡混合型基金下降0.49個百分點，至53.87%；偏股混合型基金倉位下降1.04個百分點，至83.18%，偏債混合型基金倉位下降0.67個百分點，至22.27%。

　　以凈值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為72.81%，相比上期下降0.7個百分點。其中，股票型基金倉位為88.97%，下降0.4個百分點，混合型基金倉位為70.51%，下降0.74個百分點。從細分類型看，混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.63%，至62.69個百分點；平衡混合型基金下降0.62個百分點，至61.18%；偏股混合型基金倉位下降0.88個百分點，至84.16%，偏債混合型基金倉位下降0.43個百分點，至19.64%。

　　從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比24.6%，倉位在七成到九成的占比35.7%，倉位在五成到七成的占比11%，倉位在五成以下的占比28.8%。上周加倉超過2個百分點的基金占比7.7%，20%的基金加倉幅度在2個百分點以內，50.2%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金占比22%。短期來看，股票型基金、混合型基金倉位均有所下降。

　　上周央行通過逆回購投放資金4200億元，通過逆回購到期和MLF回籠資金7200億元，周內凈回籠資金3000億元。上周銀行繼續進行公開市場操作，銀行間資金平穩偏寬，隔夜回購利率略有回落，流動性繼續維持合理寬松，預計資金面保持寬松。受風險資產走弱支撐，現券期貨明顯回暖。國債期貨全線收漲，長端漲幅更大。在央行開展逆回購操作及A股走強背景下，債市漲勢雖有所收斂，但短期仍有望延續反彈態勢，需繼續關注MLF續作及宏觀經濟數據。

　　上周A股維持震蕩，申萬一級行業中電氣設備、醫藥生物和傳媒行業漲幅較大。A股持續震蕩整理，兩市成交量較上期基本持平，場內資金博弈跡象明顯，增量資金仍持觀望態度；北向資金持續流入，但流入速度有所減緩。整體來看，當前市場情緒偏謹慎，在無明顯趨勢和利好背景下，市場熱點頻現、板塊輪動速度較快。短期來看，經過前期反彈后市場有獲利拋壓需求，疊加海外不確定因素，A股市場仍面臨回調風險。長期來看，市場仍大概率修復上行。

　　具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股點位較低且長期修復向上的投資機會，運用均衡風格配置來獲取市場修復收益，擇取配置低估值績優股的基金并長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續震蕩，建議投資者選取優質債券產品，首選配置高等級信用債產品。

（文章來源：中國證券報）

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