寧可信其有,不可信其無 寧可信其無,不可信其有

這種策略往往用在“熱點”題材或者對消息真假的研判。　

（一）個股的利多和利空　

眾所周知,實質性的利多或利空往往能階段性的左右股價,但人們更容易處在朦朧的利多或利空中游走,究竟怎么對待它呢？　

例一：“申華”的并購題材。　

1、1996年年末,“申華”從8元上攻至18元時,市場紛傳其關聯板塊“愛使”將被三家機構舉牌,這時的“愛使”從啟動價上揚了15%,這時該如何操作它呢？　

首先看資金流向排行榜研判主力動向。當時的資金流向排行榜連續多日名列前茅的是控股板塊（“延中”

、“飛樂股份”等）,且方興未艾,既然是集團資金的板塊式注入,熱潮不會馬上退卻。其次運用聯動效應和比價效應分析,該股和“申華、延中”的價差,從中看出“申華、愛使”雖已漲了15%,但仍明顯落后于“四小龍”的平均升幅,且理論上的題材并不遜于“申華、延中”。　

再次,分析“愛使”啟動時的量價關系,顯然主力實力非凡。綜上所述,消息還不確定,盤中的反映已提前,然大資金剛介入,不會馬上出局,于是寧可信其有三家舉牌的消息,采用大膽跟進的操作策略。實戰中迅速獲利50%以上。　

2、當其股價持續上升至15元以上價位時,日成交量已維持在2000萬股的新高量區域,此時“光聽樓梯響就是不見人下來”,舉牌的兌現杳無音訊,此時市場仍在盛傳該股將在21元舉牌,那么此時又該如何呢？　

首先,15元的“愛使”市盈率已失去了投資價值,只是有投機價值。其次,其相關板塊雖然主宰大盤,但追漲人氣已開始低落,反映在眾多人都說它不錯,就是“光說不練”。再次,從技術上看,該股短期內股價已經翻了一倍,中期獲利盤太大,而“申華”持續舉牌商不能上沖30元。綜上所述,即使消息兌現,上揚空間不會很大,故寧可信其無三家舉牌的消息,采用及時了結的操作策略,實戰中股價從15元亦漲至17元,但已處強努之末。　

例二：“通化東寶”的轉券題材也體現了這種策略。　

1996年4月中旬,“通化東寶”的成交量異常放大,市場紛傳其有轉券題材。股價從6.80元迅速啟動,短短三天,已上升至8.40元。由于新穎的題材往往造就大黑馬,故盡管這三天漲勢凌歷,但增量資金還未入場,仍屬第一進攻波。采用寧可信其有,不可信其無的操作策略適量追進。實戰中迅速獲利50%。　

其股價上升至12元時,在其股價迅速走高后,市場對轉券題材開始明顯升溫,每日總有一、二匹轉券題材的“馬”出來溜噠,同時在北京香山飯店召開的“可轉換債券理論與實務國際研討會”傳來汛息：（1）在轉券條例出臺以前,不批準試點。（2）“通化東寶”為轉券的準備工作就緒。盤口顯示,成交量過大,而股價基本到達技術指標位6.8x2=13.60元。故采用“寧可信其無,不可信其有”的操作策略,實戰中該股升至13.58元后,開始深幅回調。（見圖表22）　

這是鑒別消息真偽的好方法,當某個個股剛剛啟動之際,市場又在傳該股的種種利多,你可以報著一種寧可信其有,不可信其無的心態適當參與,往往有意想不到的收獲；當某個個股在持續上揚后,市場盛傳該股的種種利多,由于風險相對較大,故寧可信其無,不可信其有,以回避風險為上策。　

圖表22 　“96.4.16-96.5.16”的通化東寶　
點評：該股的持續上揚本身就是消耗其利多題材,利多題材的強度決定了股價的升幅,一方面利多題材越強,股價升幅越大,一方面這二者已經成正比,甚至股價上揚的幅度已經大于理論上的上揚幅度,即使利多兌現,股價還能有多少“奔頭”,更何況利多題材是真的好嗎？　

（二）大盤的利多和利空　

滬市在500—1000點箱型運行了4年。1996年的512點,1995年的524點不可謂不低,但正是該指數區域市場還在傳健康問題,法人股轉配問題,新股額度、保值貼補率等等消息,可事實又如何呢？　

1996年的524點區域正是保值貼補率創新高之際,但當時股價擊破546點的敏感位置時,卻怎么也擊不破500點大關。是量能提前告訴我們：下跌能量已盡。所以在遠離成交密集區且人氣散淡的500點區域,寧可信其無利空,擇優建倉或者補倉,實戰中都是先發出笑聲的人。　

1995年的928點、1996年的1258點不可謂不高,但正是該指數區域市場充滿樂觀和遐想,前者看1200點,后者看1700點,視突發性的天量和持續性的高量不見,不注重投資,單純的依靠價量關系來分析,人人笑逐開,就等股指再上臺階,好拋個好價位。盤口顯示,雖然個股依然活躍,但熱點轉移速率加快,在上升時多頭能量消耗太大而步履沉重,可以說隨便哪一個個股,沒有幾千萬股的日成交量,就不可能上攻。純靠增量資金的入市速率來維持日漲夜漲的市場總值,更何況人民日報等主要報刊一再告誡風險意識,回想當初1558點的“高處不勝寒”,當股價擊破五日均線后,寧可信其有利空,停損出局,實戰中又躲過了一次暴跌。　

點評：在低量低價區域,有利空可視作無利空,在高量高價區域,有利多可見作無利多。　

新興的證券市場不受消息的干擾是不可能的,關鍵是看自己如何利用這些消息,排折的人本身就是一種恐懼,盲從的人且不論輸贏,永遠長不大。