1.頭肩形反轉形態

現在,讓我們來仔細看看在所有主要的反轉形態中很可能是最出名且最可靠的形態——頭肩形反轉。我們將花費較多的時間在這個形態上,因為它很重要,而且我們還要解釋所有涉及的細微差別。其他大多數反轉形態僅僅是頭肩形的變體,因此無需贅述。

正如其他所有反轉形態一樣,頭肩形僅僅是對趨勢概念的進一步提煉。想象一個主要上升趨勢中的情形,此時一系列爬升中的波峰和波谷逐漸開始失去動量。上升趨勢因此橫走了一陣。在此期間,供求力量處于相對平衡狀態。一旦這個派發階段完成,市場就會跌破沿水平交易區間底部的支撐位,并建立了新的下降趨勢。新的下降趨勢現在有了不斷下移的波峰和波谷。

讓我們來看看這段劇情在頭肩頂上是什么樣子（見圖5.1a和b）。在點A,上升趨勢一如既往,并無頂部的信號。成交量在價格進人新高時放大,這很正常。至點B的回調伴隨著較小的成交量,這并不意外。然而,在點C,警覺的走勢圖分析人士或許會注意到,伴隨市場向上突破點A的成交量較前一輪上漲行情的成交量有所萎縮。這個變化本身并不重要,但在分析人士的腦海中一盞黃色警告燈已經亮起。

后來,市場開始跌至點D,而且更加惱人的事出現了。這一輪行情跌到了點A處的前一個波峰之下。還記不記得,在上升趨勢中,被穿越了的波峰應當對隨后的調整起支撐作用。但這次下跌大大低于點——幾乎達到點B處的前一個反作用的最低點——是另一輪上升趨勢可能出問題的警臺。

市場再次上揚至點E,這次伴隨的成交量更加萎縮,而且達不點C處的前一個波峰。（至點E的最后一輪上揚行情常常會折回到點D至C的下跌幅度的一半至三分之二。）要繼續上升趨勢,則每一個最高點都必須超過前～輪上升行情的最高點。至點E的上升行情無力達到點C處的前一個波峰,滿足了新下降趨勢所需的一半要求——即下降的波峰。

此時,市場已經跌破了主要上升趨勢線（線1）——常常在點D處,這構成了另一個危險的信號。但是,盡管出現了所有這些警告,此時我們所知道的是這個趨勢已經由上升轉為橫走。這也許是套現多頭倉位的充分理由,但還不足以證明開始放空是對的。

1.1突破頸線,完成形態

至此,通過最后兩個反作用的最低點（點B和點D）可以做出一條較為平坦的趨勢線,稱為頸線（見線2）。在頂部,頸線通常有一個略微向上的坡度（盡管有時也可能是水平的,而且在少數情況下是向下傾斜的）。頭肩頂成立的決定性因素是,市場明確收在頸線之下。市場現在已經跌破了沿點B和D底部的趨勢線,并跌破了點D處的支撐,而且已經滿足了新趨勢的必要條件——下降的波峰和波谷。新的下降趨勢可以從點C、D、E和F處下降的波峰和波谷來確定。市場跌破頸線時成交量應放大。然而,在頂部的初始階段,當市場下跌時的成交量放大并非至關重要。

1.2反抽

市場通常會出現反抽現象,即反彈至頸線下方或點D處的前一個反作用最低點（見點G）,這兩者現在都成了懸在頭上的阻力。反抽并不總是出現,有時或許只是微弱的反彈。成交量可能有助于測定反彈的規模。如果市場最初跌破頸線時成交量驟放,那么反抽可能性就很小,因為增加了的交易活動反映出更大的向下壓力。跌破頸線時的成交量較小會增加反抽的可能性。然而,這個反彈伴隨的成交量必定小,并且在恢復新的下降趨勢時應該伴隨著明顯增加的交易活動。

1.3小結

我們回顧一下頭肩頂的基本成分。

①先前的上升趨勢；

②成交量較大的左肩（點A）之后是至點B向下調整；

③上揚至新高點,但成交量萎縮（點C）；

④跌到前一波峰（點A）之下且接近前一個反作用最低點（點D）的下跌行情；

⑤第三輪成交量明顯萎縮的上揚行情（點E）無力達到頭的高度（點C處）；

⑥收盤價低于頸線；

⑦反抽頸線（點G）,然后創出新低。

已經一目了然的是三個定義明確的波峰。中間的波峰（頭）稍高于兩肩（點A和E）。然而,只有當收盤價明顯跌破頸線之后,該形態才得以完成。同樣地,1％—3％的穿越原則（或其變體）或市場連續兩天收于頸線之下的必要條件（兩日規則）可以用于進一步的印證。但是,直到向下的突破出現之前,這個形態總有可能不是真正的頭肩頂,而且在某一時刻上升趨勢也許仍將恢復。