“資產(chǎn)重組”是企業(yè)通過股權(quán)或資產(chǎn)的有償轉(zhuǎn)讓（收購、置換）或無償轉(zhuǎn)讓（政府劃撥）實(shí)現(xiàn)兼并或重組的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。它既包括企業(yè)之間的整個(gè)兼并或收購,也包括企業(yè)的一部分資產(chǎn)的流動(dòng)組合；它是企業(yè)發(fā)展到一定程度后的必然產(chǎn)物和最廉價(jià)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。資產(chǎn)重組作為證券市場永恒的題材,必將得到市場的充分發(fā)掘。隨著國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度的加大,大多數(shù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨著巨大的生存壓力,這些都將為資產(chǎn)重組股的炒作提供豐富的題材。

重組股的價(jià)格往往很低,具有較大的炒作題材和炒作空間,是市場主力資金最關(guān)注的對象。對于長線投資者來說,重組股也是很好的投資選擇。

1挖掘重組股

近期一批重組股風(fēng)起云涌,漸漸形成一道亮麗的風(fēng)景線。如證券公司借殼上市題材是2007年最為火熱的一個(gè)板塊。從廣發(fā)證券借殼延邊公路、首創(chuàng)證券借殼S前鋒到ST長運(yùn)吸收合并西南證券,它們都造就了一個(gè)又一個(gè)漲停神話, 如圖4-1所示。

圖41S前鋒股價(jià)走勢圖那么投資者就會(huì)問,我們?nèi)绾握业街亟M股呢？下面我們舉幾個(gè)實(shí)例。

如*ST棱光在上海建材集團(tuán)入主后持續(xù)漲停,攀鋼系的攀鋼鋼釩、*ST長鋼、攀渝鈦業(yè)也持續(xù)漲停。重組板塊是年底市場的黑馬跑馬場,既然如此,那么長線投資者尋找重組股就是十分重要的,如果長線投資者足夠仔細(xì)、對各類消息足夠敏感的話,重組股是有跡可循的。如近期相關(guān)部門要求解決關(guān)聯(lián)交易,那么,對于集團(tuán)公司與上市公司有著較大關(guān)聯(lián)交易的個(gè)股來說,就存在著整體上市的預(yù)期。再如控股股東變更時(shí),往往隱含著較大的投資機(jī)會(huì),即控股股東變更時(shí),在收購報(bào)告書中往往會(huì)透露收購的目的、未來的計(jì)劃等,字里行間都透露出重組的信息。

（1）從股改承諾中尋找潛在重組黑馬股。

如*ST棱光,其控股股東上海建材集團(tuán)承諾：“根據(jù)上海建材集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃,風(fēng)電葉片產(chǎn)業(yè)經(jīng)過培育成熟后通過資產(chǎn)重組方式注入本公司”。而根據(jù)行業(yè)分析師的研究報(bào)告預(yù)測信息可知,其風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)在2008年可獲得1 1242萬元的毛利,在2009年則有望獲得1 6751萬元的毛利,增長率分別達(dá)到10199%與6289%。這樣的承諾將會(huì)賦予*ST棱光強(qiáng)勁的業(yè)績增長動(dòng)力預(yù)期。同樣提出股改承諾的還有桂冠電力、天業(yè)股份、ST平能、露天煤業(yè)等。

經(jīng)驗(yàn)顯示,控股股東的變化往往會(huì)帶來公司基本面質(zhì)的變化,較為典型的是中國船舶的前身滬東重機(jī),在2006年11月8日發(fā)布公告稱“本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成之后,滬東中華造船（集團(tuán)）公司、上船澄西船舶公司不再持有公司股份,中國船舶工業(yè)集團(tuán)公司將直接持有公司有限售條件流通A股共13 98531萬股,占公司總股本5327%,成為公司控股股東”,而“本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)的目的是為了整合中船集團(tuán)內(nèi)部各項(xiàng)業(yè)務(wù)架構(gòu),進(jìn)一步理順集團(tuán)內(nèi)部各項(xiàng)關(guān)聯(lián)關(guān)系,提高公司治理水平,使滬東重機(jī)更直接地置于中船集團(tuán)構(gòu)建現(xiàn)代化船舶產(chǎn)業(yè)鏈的整體戰(zhàn)略發(fā)展體系中”。一些敏感的長線投資者馬上從中看到了中國船舶的整體上市路徑,滬東重機(jī)也成為A股市場2007年的大黑馬。類似的中核科技、風(fēng)神股份、八一鋼鐵、賽馬實(shí)業(yè)、風(fēng)華高科、湖北邁亞、春暉股份等國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)或?qū)澽D(zhuǎn)也應(yīng)引起關(guān)注。

（3）從公開信息進(jìn)行邏輯推理發(fā)現(xiàn)未來的重組黑馬。

如有行業(yè)分析師認(rèn)為：“中國鐵路改革重組采取網(wǎng)運(yùn)合一、干線一體的大區(qū)域公司比較合適。為實(shí)現(xiàn)干線一體的大區(qū)域公司,就需要對現(xiàn)有18個(gè)路局（公司）進(jìn)一步整合,而無論采取何種方式,清算制度與運(yùn)價(jià)體系的調(diào)整都是必需的。遵循以上邏輯,大秦鐵路如果進(jìn)行資產(chǎn)注入或太原局整體上市就意味著鐵路改革大幕的開啟,因?yàn)檫@代表了鐵道部推進(jìn)鐵路局公司化、資本化的方向?！彼?大秦鐵路的走勢一直強(qiáng)于大盤。

與此同時(shí),央企旗下的相關(guān)上市公司也面臨著重組整合的需要,這是中化國際、五礦發(fā)展、中成股份、中技貿(mào)易等個(gè)股反復(fù)活躍的原因之一。

2選擇重組股