漲跌停板下的莊家操作策略

不同的交易制度必然帶來不同的操作方法,中國股市在沒有實行漲跌停板以前,個股的炒作往往與大盤共進退,而在漲跌停板交易制度下,莊家很容易做個股行情,莊家如何通過漲跌停板操盤的呢？

一、莊家控制大盤的能力有所增強,資金利用的杠桿效果日益明顯

莊家可以利用漲跌停板的特點及投資者當(dāng)股價臨近停板位置時的浮躁心理和盲目沖動,以少量資金即可將一些對指數(shù)或人氣影響巨大的個股維持在停板位置上,同時利用投資者對其他個股“補漲補跌”的心理預(yù)期,以促進市場運行趨勢的形成,因此相對于前期控盤而言,莊家在漲跌停板制度下資金利用的杠桿效果將更加明顯。

無論企業(yè)營業(yè)利潤多少,債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤增大時,每一元盈余所負擔(dān)的固定財務(wù)費用就會相對減少,這能給普通股股東帶來更多的盈余。這種債務(wù)對投資者收益的影響,稱為財務(wù)杠桿。財務(wù)杠桿影響的是企業(yè)的稅后利潤而不是息前稅前利潤。事實上,財務(wù)杠桿是一個很廣泛的概念,目前對財務(wù)杠桿的解釋有以下兩種。

(1)將財務(wù)杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時對債務(wù)籌資的利用”。因而財務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負債經(jīng)營。這種定義強調(diào)財務(wù)杠桿是對負債的一種利用。

(2)認(rèn)為財務(wù)杠桿是指在籌資中適當(dāng)舉債,調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益。如果負債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升,通常稱為正財務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤下降,通常稱為負財務(wù)杠桿。顯而易見,在這種定義中,財務(wù)杠桿強調(diào)的是通過負債經(jīng)營而引起的結(jié)果。

二、“波動式操作”成為操盤手法中的重要方式

由于在漲跌停板制度下,每日市場運行的區(qū)間即是一個以10%或負10%為最大幅度的股票箱,投資者在操作中會自覺或不自覺地以“箱形操作”的觀念看待每日市場的波動,這就會促使莊家充分利用兩個停板之間的幅度高拋低收,在操作總體時間不得已而拉長的情況下,盡可能地拓展實際的盈利空間。

三、坐莊過程中的操作更加富有技巧性

在建倉階段,莊家可利用跌幅限制的條件,在開盤時即打入跌停價位的少量、多筆賣單,讓該股維持在跌停。一方面,莊家用少量、多筆連續(xù)不斷的買單不斷吸貨；另一方面將自己打人的賣單分批撤單后再分批打入。這樣的環(huán)環(huán)相扣,可以保證不斷地低位吸進,而不必擔(dān)心大量地吸貨將股價推高,從而增加持倉成本。在拉升階段,操作更為簡單,只需每天開盤以巨大買單將股價封在漲停位置上,就可以形成“空漲”。在出貨階段的操作則與入貨階段的操作相反,即以強大買單封在漲停位置,然后通過不斷撤單和重新輸入的辦法,在價格一致、時間優(yōu)先的交易原則下,源源不斷地賣出股票,而不必憂慮會自己賣給自己。此時,投資者切忌被莊家手法迷惑,應(yīng)從成交量等指標(biāo)進行分析。

四、坐長莊成為市場操作的主流

在操作手法上,坐長莊成為市場操作的主流,同時為適應(yīng)新的交易制度,底部吸籌及建倉階段會更長,更充分。一旦某種趨勢形成,逼空走勢會很常見,有時連續(xù)的上升將會以連續(xù)跳躍的形式完成,莊家拉抬過程中控盤將更加容易,同時在莊家拉盤中又多了一種新的手法,即以連續(xù)停板式走勢及在停板價位的巨量委托顯示其實力和決心。

五、尾市拉抬或打壓

尾市拉抬或打壓,是莊家操盤的慣用手法。在漲跌停板制度下,尾市手法有了一些新的內(nèi)涵。

(l)抬高收盤價,封死下一個交易日的下跌空間。

(2)搜集籌碼的手段。在全日跌停的情況下,尾市拔高其意義也可能釋為誘空,一舉吃掉全日堆積的做空籌碼,使做空者很難在更低位置吃回籌碼,如果多次出現(xiàn)“尾市拉抬——次日封停——再拉抬”的情況,則應(yīng)留意洗盤行為或震蕩出貨意圖,還應(yīng)該根據(jù)K線圖組合與價量配合情況加以判斷。

(3)鎖死籌碼。在股市出現(xiàn)相對穩(wěn)定時,也有可能出現(xiàn)全天交易在漲跌停板區(qū)域內(nèi)交易,但尾市突然打壓,收于跌停或近于跌停位置的情況,在這種情況下,就會出現(xiàn)鎖死籌碼的有效行為。事實證明：這種尾市打壓手法,將更加強化莊家的洗盤效果。

六、用跌停板洗盤

在一些特定情況下,莊家會選擇使用跌停板洗盤。所謂跌停板洗盤法,就是先用手中原有的股票大幅殺跌,讓人感到像是莊家在出貨,從而引起散戶的恐慌,急忙拋出手中的股票,而莊家一邊殺跌一邊吸貨,從散戶手中搶得廉價籌碼（圖8-4）。事實上,莊家要有很大的決心和實力才會這么干,這種方法的使用有以下幾個條件：第一,莊家進駐不明顯時。要是明顯了,用這種方法無疑會送錢給別人。第二,莊家決心大實力強,一個股票在無原因的情況下跌停,這對人氣來說是要命的,莊家必須有實力完全控盤才敢這么不要命。第三,在情況比較急的時候才會如此。例如,莊家認(rèn)為可能很快市場會有一波行情,但一部分上次套牢的并沒有割肉,莊家認(rèn)為這對他來說是要命的,但是又沒有時間去慢慢等,沒辦法只能這樣,一步到位,直接跌停破位,從而起到交換上方籌碼的作用。

在實戰(zhàn)中,莊家封停的價位有可能不直接在漲跌幅限制的最終價位上,但因為有了漲跌幅的限制,才能讓其有機會封在較接近終點價位的可能。所以,投資者在操作中一定要避免盲目跟風(fēng),謹(jǐn)防上當(dāng)。尤其對那種經(jīng)常當(dāng)天完成從漲停到跌停或從跌停到漲停往復(fù)或多次往復(fù)的個股要加以分析,在沒真正搞清楚以前,最好的方法是回避這種個股的炒作。

漲跌停板下的散戶操作策略

隨著漲跌停板制度的實施,莊家的操盤手法在一定程度上都發(fā)生了變化,為了更好地跟莊,散戶的操作策略也應(yīng)作出調(diào)整。

一、早盤領(lǐng)漲大盤、領(lǐng)漲板塊

當(dāng)之無愧的龍頭個股,在推向漲停板過程中,成交量大,但拋單不會過大,這是早盤追漲選股時的重要條件。一般情況下,成交量活躍是強勢保障,但是不能過分。對于具體個股來說,成交量過大的標(biāo)準(zhǔn)會有些差異。對于中小型股票來說,模擬的全日換手率（假設(shè)按照當(dāng)時放量速度折算成日成交量）超過10%就不夠安全；對于中大型股票來說,該指標(biāo)超過6%就不安全。但是,具體數(shù)字需要投資者根據(jù)個股歷史表現(xiàn)做一個較為準(zhǔn)確的界定。

二、淡化指數(shù),精選個股

在漲跌停板制度下,首先應(yīng)選好個股。在沒有實行漲跌停板之前,個股的炒作往往與大盤共進退,而在漲跌停板交易制度下,選擇個股變得十分重要。在漲跌停板制度下的炒作往往伴有較大的利潤和風(fēng)險。從利潤角度而言,由于一些有題材的個股會吸引部分莊家進行炒作,特別是一些小盤股,通常成為莊家控盤的對象,由于盤子小,莊家用小部分資金就可以達到控盤的目的。在實行漲跌停板制度下,莊家很容易做個股行情。

三、采用良好的投資組合策略

合理的投資組合策略不僅可以達到規(guī)避、分散風(fēng)險的目的,也會給投資者帶來不菲的收益。投資為主,投機為輔,應(yīng)是投資者投身股市的主要運作理念。散戶必須要走出“低價股進貨成本低,容易賺大錢”的認(rèn)識誤區(qū),應(yīng)多關(guān)注股票業(yè)績、關(guān)注績優(yōu)股。

(l)“三三三制”分配方式：適用于資金較少的散戶。將資金劃分為等量的三部分,即投資部分、投資備用部分和短中線投機部分。

(2)“五五制”分配方式：資金較多的散戶,可以將資金劃分為投資和投資備用部分。

需要強調(diào)的是,一旦確定了某種投資組合策略,就不要輕易變動,更不要被他人一時的短期豐厚盈利所動。穩(wěn)中求勝、投資為主才是股市中搏擊制勝的根本。

四、改變追漲殺跌的操作方法

所謂追漲殺跌法,作為股市操作的一個重要技巧,就是在股市上漲時買人股票,股市下跌時賣出股票。實施追漲殺跌法的前提條件是：投資者必須有一定的投資經(jīng)驗,能夠?qū)κ袌鲎龀龃笾戮_的判斷,從而適時地進行投資。在實戰(zhàn)中,追漲殺跌關(guān)注的是趨勢,追漲是判斷漲勢確立,殺跌是判斷跌勢確立,相對來說,確定性更高一點,但相應(yīng)的差價空間要小很多,甚至于沒有差價。以確定漲勢和跌勢成立為依據(jù)的操作方法又可以稱為“右側(cè)交易”。

事實上,在漲跌停板制度下,追漲殺跌往往會使投資者落空。所以,建議投資者在建倉的時候,最好不要等到股價止跌反彈之后,這時往往不會有大的機會。通常情況下,建倉可以在股價長期盤整的區(qū)域進行；對于那些明顯表現(xiàn)為機構(gòu)砸盤建倉,連續(xù)跌停的股票,可以在連續(xù)下跌第三個或者第四個跌停板時建倉（逆市操作,極易成功）,這時股價下跌幅度已達27%-34%,回頭上行必定為期不遠。當(dāng)然,投資者需要避免在大熊市或者出現(xiàn)重大利空的情形下進行此類操作。另外,獲利出場應(yīng)選擇在連續(xù)三個漲停板時,或者在連續(xù)漲停后的盤整中拋出。

五、保持良好的心態(tài)

對于普通散戶而言,要保持良好的心態(tài),需要把握以下幾點：第一,避免在連續(xù)跌停中斬倉出局；第二,絕對不要借錢、貸款做股票投資；第三,將以投機為主的操作方式變?yōu)橥顿Y為主的操作方式。

在實戰(zhàn)中,由于漲跌停板對多空雙方的能量進行必要的限制,因此,一旦有極具威力的多頭的股票,往往會成為率先漲停的對象。在短線操作中必須緊跟市場中的強勢股品種進行短線操作,比如說,短線買入的股票應(yīng)該是容易進入漲停板的股票,而判斷是否容易進入漲停常會與某股票的前期走勢有關(guān),一般情況下,一些開盤后不到10分鐘即進入漲停板的個股常會在以后幾天的走勢中表現(xiàn)出驚人的表現(xiàn)。另外,當(dāng)某類股票成為市場上的炒作熱點后,應(yīng)該關(guān)注其中走勢最強的股票,而且一定要設(shè)法關(guān)注在熱點板塊中最早進入漲停板的股票。實際上,部分投資者通常也會參與到與市場熱點有關(guān)的股票投資中,但卻容易介入同一板塊中走勢偏弱的股票,這類股票常會表現(xiàn)出在該板塊漲的時間不如其他股票漲得多,而當(dāng)該板塊出現(xiàn)整體回落后,卻易成為平倉的對象。

漲跌停板制度下的量價關(guān)系

由于漲跌停板制度限制股票一天的漲跌幅度,使多空的能量得不到徹底的宣泄,容易形成單邊市。很多投資者存在追漲殺跌的意愿,而漲跌停板制度下的漲跌幅度比較明確,在股票接近漲幅或跌幅限制時,很多投資者可能經(jīng)不起誘惑,挺身追高或殺跌,形成漲時助漲、跌時助跌的趨勢。而且,漲跌停板的幅度越小,這種現(xiàn)象就越明顯。目前,在滬、深證券市場中ST板塊的漲跌幅度由于限制在5%,因而它的投機性也是非常強的,漲時助漲,跌時助跌的現(xiàn)象最為明顯。

所謂單邊市,指在一定的時期內(nèi)市場行情只跌不漲或只漲不跌,一般為10天或更長的時期。在單邊市場中,趨勢的節(jié)奏基本上由一方所決定,其在續(xù)盤階段一直掌握市場脈搏的運動,在哪兒開倉、在哪兒打壓、在哪兒出倉,市場的運動顯得井井有條,另一方完全處于被動挨打的局面,沒有任何還手之力（圖8-5）。通常情況下,單邊形態(tài)包括急升和急跌,價格變動突如其來,一氣呵成。單邊里還包括有控制的上升與下跌,諸如臺階式上升和下跌、通道式上升和下跌、緩坡式上升和下跌,究其原因,這樣的形態(tài)節(jié)約能量,能以較小的力量把現(xiàn)有趨勢延續(xù)得更長。比如臺階式下跌,一段盤整后,只要莊家用少許籌碼把股價打下一個臺階,人氣渙散的市場就無法集結(jié)出反彈的多頭力量。這樣的下降就會近乎“無限期”地延續(xù)下去。單邊市中還包含中繼形態(tài),股價在這里稍做休整,以便繼續(xù)前行。這些多是漂亮的圖形,比如三角形,包括對稱三角形、上升三角形與下降三角形。特征是股價走勢由大幅度震蕩而逐漸振幅收斂,形成規(guī)則的三角形幾何圖形。

在實戰(zhàn)中,在漲跌停板制度下,大漲（漲停）和大跌（跌停）的趨勢繼續(xù)下去,是以成交量大幅萎縮為條件的。在漲跌停板制度下,若跌停,買方寄希望于明天以更低價買人,因而縮手,結(jié)果在缺少買盤的情況下成交量小,跌勢反而不止；反之,如果收盤仍為跌停,但中途曾被打開,成交量放大,說明有主動性買盤介入,有望止跌回升。

概括來講,漲跌停板制度下,量價關(guān)系的變化可基本判斷為：漲停量小,將繼續(xù)上揚；跌停量小,將繼續(xù)下跌。漲停成交量越大,反轉(zhuǎn)下跌的可能性越大；跌停成交量越大,則反轉(zhuǎn)上升的可能性越大。封住漲停的買盤數(shù)量大小和封住跌停板時賣盤數(shù)量大小說明買賣盤力量大小,這個數(shù)量越大,繼續(xù)當(dāng)前走勢概率越大,后續(xù)漲跌幅度也越大。

散戶還需要謹(jǐn)防莊家利用漲跌停板反向操作。在實戰(zhàn)中,莊家為了更好地出貨或者吸籌,多會出現(xiàn)一些巨額買賣單。然而,此時市場上出現(xiàn)的巨額買賣單大多是虛的,不足以作為判定后市繼續(xù)先前態(tài)勢的依據(jù)。判斷虛實的根據(jù)是是否存在頻繁掛單、撤單行為,漲跌停是否經(jīng)常被打開,當(dāng)日成交量是否很大。若是,則這些量必為虛,反之則為實,從而可依先前標(biāo)準(zhǔn)作出判斷。

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