創業板初期機會大于風險

由于首批創業板公司是"優中選優",不少公司具備了高利潤率、高凈資產收益率、高收入增長"三高"特征,因此相對來說,創業板初期的投資機會大于投資風險。

東興證券認為,首批企業是各地政府和各家保薦機構經過精挑細選所篩選出來的企業,加之證監會再經過層層選拔,所以首批上市企業都具有很高的投資價值。作為一種業績優秀、大家渴望已久、資源相對稀缺,同時又不斷地被交易所和券商來提示風險的產物來說,肯定將會受到資金的熱捧,由此產生的賺錢效應將會使得更多資金涌入到創業板市場來,進一步推高創業板市場行情,預期最初的創業板市場將會異常火爆。

對于投資者而言,創業板也具有很高的參與價值,但隨后越來越多的中小企業登陸創業板之后,資金的分流、企業質地的降低將會真正的影響市場,當創業板的風險真正開始被大家所看到和認識以后,資金的熱度才會慢慢淡去,由此在高潮階段涌入的資金可能會面臨較大的風險。因此,首批企業和最初的行情具有很高的參與價值,但當行情出現高度火爆的時候需要保持足夠的謹慎。

招商證券也認為,創投企業的投資回報將在創業板推出初期達到高點。國內中小企業板在推出后曾經經歷了估值從過高水平向正常水平回歸的過程,而創業板也很可能重復這一過程。考慮到當前A股市場持續升溫的投資熱情,未來創業板的推出可能會吸引眾多風險偏好型資金的參與,從而推高估值水平。但隨著創業板規模的不斷擴大,估值必然將逐步回歸理性水平,甚至不能排除小公司的高風險導致低估值的可能。因此,創投概念的主題性投資機會將在創業板推出初期達到頂點,屆時相關的創投類企業的投資回報亦達到高點。

分析師認為,創業投資的周期各有不同,因此其對創投概念上市公司的業績影響具有較大的不確定性,大幅拖累或者提升某一時期的凈利潤皆有可能。創投概念可能存在投資機會,但也要注意風險。

長江證券(000783)通過研究發現,創業板所占主板市值的比例各個國家和地區都不是很大,最大的韓國為10％,而香港還不到1％,A股的中小板市值占總市值的5％左右,因此從全球來看創業板的都不會對主板市場形成決定性的影響。所有的創業板市場在剛開始的時候都有相對于主板市場的超額收益,只是時間長短不同而已,如英國維持了5個月的超額收益,香港市場維持了不到3個月的超額收益,中國內地的創業板長期也可能存在超額收益。