創(chuàng)業(yè)板初期機會大于風險

由于首批創(chuàng)業(yè)板公司是"優(yōu)中選優(yōu)",不少公司具備了高利潤率、高凈資產(chǎn)收益率、高收入增長"三高"特征,因此相對來說,創(chuàng)業(yè)板初期的投資機會大于投資風險。

東興證券認為,首批企業(yè)是各地政府和各家保薦機構(gòu)經(jīng)過精挑細選所篩選出來的企業(yè),加之證監(jiān)會再經(jīng)過層層選拔,所以首批上市企業(yè)都具有很高的投資價值。作為一種業(yè)績優(yōu)秀、大家渴望已久、資源相對稀缺,同時又不斷地被交易所和券商來提示風險的產(chǎn)物來說,肯定將會受到資金的熱捧,由此產(chǎn)生的賺錢效應(yīng)將會使得更多資金涌入到創(chuàng)業(yè)板市場來,進一步推高創(chuàng)業(yè)板市場行情,預(yù)期最初的創(chuàng)業(yè)板市場將會異常火爆。

對于投資者而言,創(chuàng)業(yè)板也具有很高的參與價值,但隨后越來越多的中小企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板之后,資金的分流、企業(yè)質(zhì)地的降低將會真正的影響市場,當創(chuàng)業(yè)板的風險真正開始被大家所看到和認識以后,資金的熱度才會慢慢淡去,由此在高潮階段涌入的資金可能會面臨較大的風險。因此,首批企業(yè)和最初的行情具有很高的參與價值,但當行情出現(xiàn)高度火爆的時候需要保持足夠的謹慎。

招商證券也認為,創(chuàng)投企業(yè)的投資回報將在創(chuàng)業(yè)板推出初期達到高點。國內(nèi)中小企業(yè)板在推出后曾經(jīng)經(jīng)歷了估值從過高水平向正常水平回歸的過程,而創(chuàng)業(yè)板也很可能重復(fù)這一過程。考慮到當前A股市場持續(xù)升溫的投資熱情,未來創(chuàng)業(yè)板的推出可能會吸引眾多風險偏好型資金的參與,從而推高估值水平。但隨著創(chuàng)業(yè)板規(guī)模的不斷擴大,估值必然將逐步回歸理性水平,甚至不能排除小公司的高風險導(dǎo)致低估值的可能。因此,創(chuàng)投概念的主題性投資機會將在創(chuàng)業(yè)板推出初期達到頂點,屆時相關(guān)的創(chuàng)投類企業(yè)的投資回報亦達到高點。

分析師認為,創(chuàng)業(yè)投資的周期各有不同,因此其對創(chuàng)投概念上市公司的業(yè)績影響具有較大的不確定性,大幅拖累或者提升某一時期的凈利潤皆有可能。創(chuàng)投概念可能存在投資機會,但也要注意風險。

長江證券(000783)通過研究發(fā)現(xiàn),創(chuàng)業(yè)板所占主板市值的比例各個國家和地區(qū)都不是很大,最大的韓國為10％,而香港還不到1％,A股的中小板市值占總市值的5％左右,因此從全球來看創(chuàng)業(yè)板的都不會對主板市場形成決定性的影響。所有的創(chuàng)業(yè)板市場在剛開始的時候都有相對于主板市場的超額收益,只是時間長短不同而已,如英國維持了5個月的超額收益,香港市場維持了不到3個月的超額收益,中國內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)板長期也可能存在超額收益。