形態(tài)分析,雖然屬于歷史悠久的分析工具,其測(cè)市的效能卻歷久常新。走勢(shì)派奉為經(jīng)典之作的《Technical Analysis of Stock Trends》于1948年出版,作者為Robert Edwards及John Magee,對(duì)于各種形態(tài)的形式,以及分析的方法,均有極為詳盡的解釋。在本文里,筆者通過形態(tài)理論的分析,試圖提出值得注意的一些地方,作為一種分析走勢(shì)的參考工具。

形態(tài)分析,是以K線圖分析股票的走勢(shì),而K線圖當(dāng)然就是一種包含時(shí)間及價(jià)位的圖表：橫行的軸心代表時(shí)間、縱向的則代表價(jià)位。

一、價(jià)格形態(tài)的形成與類型

在談價(jià)格形態(tài)前,我們首先還是要搞清楚趨勢(shì)的運(yùn)動(dòng)概念。千萬不要以為絕大部分趨勢(shì)的變化突如其來,事實(shí)上,趨勢(shì)在發(fā)生重要變異之前,通常需要一段醞釀的時(shí)間。問題就在于,這種醞釀時(shí)期并不總意味著趨勢(shì)將要逆轉(zhuǎn),有時(shí)候,這只是既存趨勢(shì)的休整,隨后原有的趨勢(shì)仍將繼續(xù)。

研究這種醞釀時(shí)期及其預(yù)測(cè)性意義就是價(jià)格形態(tài)所要解決的問題。那么,什么是價(jià)格形態(tài)呢？價(jià)格形態(tài)是股票或期貨價(jià)格圖上的特定圖案或花樣,它們具有預(yù)測(cè)性價(jià)值,我們可以把它們分門別類。

價(jià)格形態(tài)有兩種最主要的分類----反轉(zhuǎn)型形態(tài)和持續(xù)型形態(tài)。反轉(zhuǎn)型形態(tài)名符其實(shí),意味著趨勢(shì)正在發(fā)生重要反轉(zhuǎn)；相反地,持續(xù)形態(tài)顯示市場(chǎng)很可能僅僅是暫時(shí)作一段時(shí)間的休整,把近期的超買或超賣狀況調(diào)整一番,過后,現(xiàn)存趨勢(shì)仍將繼續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵是,必須在形態(tài)形成的過程中盡早判別出其所屬類型。

最常用的主要反轉(zhuǎn)形態(tài)：頭肩形、三重頂(底)、雙重頂(底)、V字頂(底)、以及圓形(盆形)頂(底)等形態(tài)。我們將考察價(jià)格本身的變化過程,及其變化在圖表上的顯示,還有判別它們的方法。然后,我們還要研究另外兩方面重要因素----伴生的交易量的形態(tài),以及價(jià)格形態(tài)的測(cè)算意義。

交易量在所有價(jià)格形態(tài)中,都起到重要的驗(yàn)證作用。在形勢(shì)不明時(shí)(許多情況下都是這樣的),研究一下與價(jià)格數(shù)據(jù)伴生的交易量形態(tài),是判斷當(dāng)前價(jià)格形態(tài)是否可靠的決定性辦法。

絕大多數(shù)價(jià)格形態(tài)各有其具體的測(cè)算技術(shù),可以確定出最小價(jià)格目標(biāo)。雖然這些目標(biāo)僅僅是對(duì)下一步市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的大致估算,但仍有助于投資者確定其報(bào)償----風(fēng)險(xiǎn)比。

形態(tài)的另一個(gè)大類----持續(xù)型形態(tài),內(nèi)容包括三角形、旗形和三角旗形、楔形、以及矩形。這類形態(tài)通常反映出現(xiàn)行趨勢(shì)正處于休整狀態(tài),而不是趨勢(shì)的反轉(zhuǎn),因此,通常被歸納為中等的或次要的形態(tài),算不上主要形態(tài)。

 　 二、反轉(zhuǎn)形態(tài)所共有的基本要領(lǐng)

在單獨(dú)地剖析各個(gè)主要反轉(zhuǎn)形態(tài)之前,我們先交待所有反轉(zhuǎn)形態(tài)所共有的幾個(gè)基本要領(lǐng)。

1、在市場(chǎng)上事先確有趨勢(shì)存在,是所有反轉(zhuǎn)形態(tài)存在的前提。

2、現(xiàn)行趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn)的第一個(gè)信號(hào),經(jīng)常是重要的趨勢(shì)線被突破。

3、形態(tài)的規(guī)模越大,則隨之而來的市場(chǎng)動(dòng)作也越大。

4、頂部形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間通常短于底部形態(tài),但其波動(dòng)性較強(qiáng)。

5、底部形態(tài)的價(jià)格范圍通常較小,但其醞釀時(shí)間較長。

6、交易量在驗(yàn)證向上突破信號(hào)的可靠性方面,更具參考價(jià)值。

三、持續(xù)形態(tài)與反轉(zhuǎn)形態(tài)的差異

1、這類形態(tài)通常表示,圖表上的橫向價(jià)格伸展僅僅是當(dāng)前趨勢(shì)的暫時(shí)休止,下一步的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)將與事前趨勢(shì)的原方向一致。

2、另一個(gè)差別是它們的持續(xù)時(shí)間不同。反轉(zhuǎn)形態(tài)的發(fā)展過程通常花費(fèi)更長的時(shí)間,并且它也構(gòu)成了主要的趨勢(shì)變化。相反,持續(xù)形態(tài)通常為時(shí)較短暫,在更多的情況下,明顯屬于短暫形態(tài)或中等形態(tài)的類別。

除此之外,還有必要提一下頸線,可以說在具體的實(shí)戰(zhàn)中,準(zhǔn)確判斷頸線位是操盤成功的關(guān)鍵所在。

何謂頸線？就人類而言,每個(gè)正常人都有頸(俗稱脖子),它是頭部與身體的分水嶺。一般而言,頸屬于頭的一部分,而頭部與身體真正的分界線即是由左肩貫穿左頸部、右頸部而與右肩相連之直線,這條線被稱為頸線。

股價(jià)波動(dòng)進(jìn)入盤局時(shí),會(huì)出現(xiàn)各種不同形態(tài),費(fèi)時(shí)較久的則有頭肩形態(tài),諸如頭肩頂、頭肩底、復(fù)合頭肩頂、復(fù)合頭肩底。將形態(tài)用簡單圖形表示,便可看出頸線何在？它是確定后市價(jià)格形態(tài)進(jìn)一步發(fā)展以及測(cè)算最小價(jià)格目標(biāo)的要點(diǎn)。因限于篇幅,這里只作提示,待在分類介紹各類形態(tài)時(shí),再分別指出其所在。

 　 五、頭肩頂案例

我們現(xiàn)在來細(xì)細(xì)地探討一下頭肩形反轉(zhuǎn)形態(tài),這種反轉(zhuǎn)形態(tài)可能是最著名、最可靠的。

就如其余所有的反轉(zhuǎn)形態(tài)一樣,頭肩形主要反轉(zhuǎn)形態(tài)其實(shí)也是我們?cè)峒暗内厔?shì)概念的進(jìn)一步提煉。舉例來說,在上升趨勢(shì)中,一系列依次上升的波峰和波谷首先把上漲勢(shì)頭逐漸放緩,然后上升趨勢(shì)開始停頓。此時(shí),供求雙方的力量對(duì)比處于相對(duì)平衡之中。一旦這個(gè)“消散階段”完成,那么,上述調(diào)整的橫向交易區(qū)間底部處的支撐就被打破了,從而,市場(chǎng)確立了新的下降趨勢(shì),反轉(zhuǎn)形態(tài)大功告成。新的下降趨勢(shì)具備依次降低的波峰和波谷。

我們來看看在頭肩形頂中上述情況的具體演變。

　1、事先的上升趨勢(shì)；

2、左肩(點(diǎn)A)伴隨著較重的成交量,但之后市場(chǎng)向下調(diào)整至B點(diǎn)；

3、以較輕的交易量上沖到新高點(diǎn)©---- 黃色警告燈；

4、隨后的下跌低于前一個(gè)峰(A點(diǎn)處),且接近前一個(gè)向上反彈低點(diǎn)(點(diǎn)D)----警訊；

5、第三輪上沖(點(diǎn)E)具有顯著的交易量,且無力達(dá)到頭頂?shù)母叨?點(diǎn)C處)----滿足下降趨勢(shì)所要求的一半條件；

6、收市價(jià)低于頸線----危險(xiǎn)信號(hào)；

7、反撲回頸線(點(diǎn)G),然后下跌至新低點(diǎn)。其下跌目標(biāo)位一般為：自G點(diǎn)價(jià)位開始測(cè)算,減去點(diǎn)C頭至頸線的垂直距離。

下面我們可以通過一個(gè)案例(上證綜指的走勢(shì))加以分析：

左肩：A——1201點(diǎn)

頭：B——1223點(diǎn)

右肩：C——1165點(diǎn)(？)

頸線：1130點(diǎn)。

現(xiàn)在的第1個(gè)問題是：頭肩頂是否已經(jīng)成立？

只有在頸線位1130點(diǎn)有效失守后,才能確認(rèn)頭肩頂成立。

第2個(gè)問題是：如果1130點(diǎn)真的有效失守,將會(huì)跌至何方？

根據(jù)頭肩頂理論,如果1130點(diǎn)頸線位真的有效失守,其理論目標(biāo)位在1130-(1223-1130)=1037點(diǎn)附近。

至于坊間傳的700點(diǎn),你就將它當(dāng)個(gè)“人咬狗”的新聞吧。