但在中國,私募基金一度被誤認為是券商委托理財?shù)挠忠粋€名字。的確如此,2005年德隆系的崩塌也讓這偏隅一角的存在昭然于世,內(nèi)部的操作混亂不堪、風險超乎想象,而至此牽連的眾多散戶更是損失慘重。根據(jù)中央財大金融學院的李建軍教授估計,截至2004年底,中國私募基金規(guī)模可能是7000億,其中40％到50％是券商的委托理財。曾深入這個群體調(diào)查的李教授對此深有感觸：里面大部分都是散戶的錢,由券商投資部的幾個人操作,誰都不知道里面到底怎樣。但是,尚未得到“名分”的私募基金卻并沒有因“正規(guī)軍”的急速發(fā)展而蕭條,反而是在公募基金普遍業(yè)績的襯托之下,以其獨有的市場競爭力為自己贏得了廣闊的市場空間。

誰夠格買私募基金

在國外私募基金的投資者名單中我們經(jīng)常可以看到如摩根士丹利、高盛這些金融巨頭的名字,同時還有數(shù)額不菲的養(yǎng)老基金。除機構(gòu)投資者之外,哪些個人才夠格投資私募基金呢？

美國基金業(yè)規(guī)定,私募基金的個人投資者必須擁有500萬美元以上的證券資產(chǎn),而且最近兩年的平均收入最少在100萬美元以上。只有資產(chǎn)在2500萬美元以上的機構(gòu)投資者才有資格投資私募基金。因此,投資私募基金實際上是“富人的游戲”,因為只有富人才能承受這種特殊的風險。在設立過程中,不允許私募基金對公眾進行任何形式的廣告宣傳,特定的投資者只有通過送上門的買賣契約文件或投資咨詢會、個別面談等形式,了解和投資于私募基金。投資者為了保護自己的權(quán)益,在簽署《合伙人協(xié)議》時,一般都聘請律師參與全過程。

私募基金在中國

一般來說,中國的私募基金最典型的構(gòu)成是券商的委托理財。不少券商等有交易席位的機構(gòu)通過承諾保底或保收益來吸引資金,而這些資金多來自于國企的自由資金和散戶。較之投資基金,這種形式更像銀行存單,一般是一年期的存續(xù)期。

一位私募基金內(nèi)部人士對記者透露了目前行業(yè)運作的其他模式,私募基金由市場需求自發(fā)成長,但實際運作有三種模式:公司模式,這種模式又分兩種:一種以“委托代理”的方式接受外來資金;另一種本身就由股東投資,一般不接受外來資金,此類公司相對投資規(guī)模比較大,一般都在幾千萬元以上。個人模式,以較有名氣的股評人士或研究人員命名的各類工作室,是目前最公開最常見的私募基金。在深圳,一些著名咨詢機構(gòu)下的工作室,只要有50萬就可以達成合作的口頭協(xié)議。精英型基金,這一類是一些基金公司或證券公司的從業(yè)人員紛紛跳槽出來自己做業(yè)務,有的是利用原來的關(guān)系從社會募集資金,有的是幾個朋友湊錢委托其中一個人來操作。