春江水暖鴨先知,當(dāng)我們面對(duì)一個(gè)十年難遇的牛市,站在一個(gè)新的投資時(shí)代的門(mén)檻前,幸運(yùn)之神似乎只關(guān)照那些先知先覺(jué)者。十多年前當(dāng)投資大眾還不知股票為向物時(shí),敢于吃螃蟹者,大多都從股市中挖到了第一桶金。在深圳,我們至今能聽(tīng)到：一位企業(yè)的黨委書(shū)記,買(mǎi)入“愛(ài)國(guó)愛(ài)家股”而致富的美談：此翁傾自己的有限積儲(chǔ),買(mǎi)下了單位職工不愿認(rèn)購(gòu)的全部股票,當(dāng)時(shí)他跟所有的人一樣,并不知道股票能發(fā)財(cái),而且能發(fā)大財(cái)！他當(dāng)時(shí)想的就是共產(chǎn)黨員應(yīng)該帶頭支持國(guó)家、企業(yè)建設(shè),自己拿出點(diǎn)積儲(chǔ)權(quán)當(dāng)是繳了黨費(fèi)吧。無(wú)心插柳成蔭,幾年過(guò)后他持有的股票翻了上百倍,使他一下子成為了百萬(wàn)富翁。此后他繳了一筆可觀的黨費(fèi)。無(wú)獨(dú)有偶,突然從地縫里鉆出的林園：此君從十年前涉足證券市場(chǎng),居然創(chuàng)下了從8000元賺到十億身家的神話！這就是股市的魅力。 

這一切,都發(fā)生在投機(jī)大于投資的第一個(gè)十年！它向我們昭示了一個(gè)真理：即使是在一個(gè)賭性十足的短線為主的市場(chǎng),堅(jiān)持長(zhǎng)線投資仍然是最大的贏家,早年買(mǎi)入發(fā)展、原野、延中、大小飛、長(zhǎng)虹的投資者,大都賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。十年一個(gè)坎,中國(guó)股市發(fā)展到今天遇上了有史以來(lái)的大牛市,該是什么模樣？ 

領(lǐng)先大眾一步的投資者不難從第一個(gè)十年的歷史和世界股市的成長(zhǎng)軌跡,以及近年管理層的苦心引領(lǐng),市場(chǎng)悄然發(fā)生的變化中找到端倪。一個(gè)適合廣大投資者進(jìn)行長(zhǎng)線投資的環(huán)境已悄然而至。管理層近期發(fā)出的規(guī)范市場(chǎng)行為,嚴(yán)懲操縱市場(chǎng)和加強(qiáng)上市公司的監(jiān)管,以及加快開(kāi)放式基金、放寬保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的入市步伐,允許合規(guī)私募基金入市的政策的出臺(tái),股票質(zhì)押融資配套措施,將融資與分紅捆綁運(yùn)作等等舉措,都無(wú)不在為市場(chǎng)構(gòu)筑一個(gè)適合長(zhǎng)線投資的生態(tài)環(huán)境。從投資者這一方看,過(guò)往的老經(jīng)驗(yàn)老辦法似乎不靈驗(yàn)了,其實(shí)這也許正是新舊時(shí)代交替更迭的象征,我們正處在一個(gè)十字路口上,只有那些在最短的時(shí)間里感悟到時(shí)代的變化,積累起新的知識(shí)經(jīng)驗(yàn)者,才能捷足先登。我們的眼光應(yīng)放在倍受投資者唾棄,倍受管理層打擊的“莊股時(shí)代”終結(jié)之后的“后股改時(shí)代”----倡導(dǎo)長(zhǎng)線投資的“不動(dòng)股”時(shí)代。 

有人會(huì)問(wèn)：就憑現(xiàn)在股市的風(fēng)險(xiǎn),讓我們長(zhǎng)期去捂股不動(dòng),豈不是推瞎子跳巖？的確,選擇長(zhǎng)線投資就意味著長(zhǎng)期承擔(dān)了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、上市公司道德風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的所有風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比,風(fēng)險(xiǎn)越大,收益越高正是長(zhǎng)線投資的魅力。換一種思路不難發(fā)現(xiàn),其實(shí)長(zhǎng)線投資風(fēng)險(xiǎn)最小。如果我們把長(zhǎng)線投資比喻為一次路途顛簸的長(zhǎng)途旅程,盡管途中要經(jīng)歷無(wú)數(shù)次的烏云蓋頂,暴雨傾盆,但只要中途不下車(chē),便會(huì)迎來(lái)云開(kāi)日出時(shí),安全抵過(guò)終點(diǎn)。當(dāng)一個(gè)新的投資趨勢(shì)確立之時(shí),越早介入風(fēng)險(xiǎn)越??；當(dāng)大眾普遍都認(rèn)同這個(gè)趨勢(shì)時(shí),風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來(lái),因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候已很難再搶到價(jià)廉物美的籌碼。我們也許能在風(fēng)險(xiǎn)與收益的夾縫中找到一個(gè)長(zhǎng)線投資的路徑----投資目前價(jià)值被低估,具有高成長(zhǎng)潛能的“不動(dòng)股”。 

“不動(dòng)股”需要投資者長(zhǎng)期持有,因而我們就不得不考察企業(yè)的生命周期。你選中了一個(gè)短命的績(jī)優(yōu)股或藍(lán)籌股死捂,豈不血本無(wú)歸？譬如長(zhǎng)虹,曾經(jīng)是績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股的龍頭老大,也給了投資者數(shù)十倍的回報(bào),但因?yàn)樾袠I(yè)的局限性,在惡性競(jìng)爭(zhēng)中提前步入“老年期”。企業(yè)的生命周期與人的生命一樣,大致要經(jīng)歷青少年期、中壯年期、老年期三個(gè)階段,長(zhǎng)線投資的特性決定了投資者只能在“歸根結(jié)底是你們的”青少年期介入。也許現(xiàn)在它業(yè)績(jī)平平,但它卻擁有一個(gè)前程不可限量的未來(lái)。企業(yè)的青春態(tài)成長(zhǎng)期越持久,增值潛力也越大。長(zhǎng)線投資不是看企業(yè)的現(xiàn)質(zhì)而是看其潛質(zhì)?！俺砷L(zhǎng)性”成為長(zhǎng)線投資首選指標(biāo)。勻速成長(zhǎng),高速成長(zhǎng),持續(xù)成長(zhǎng)缺一不可。考察企業(yè)的成長(zhǎng)性,就不得不考察其主業(yè),主業(yè)是否處在一個(gè)社會(huì)長(zhǎng)期需求或獨(dú)特的行業(yè),主導(dǎo)產(chǎn)品的生命周期是否持久,市場(chǎng)前景是否廣闊,企業(yè)是否具有很強(qiáng)的產(chǎn)品創(chuàng)新、更新?lián)Q代的能力,企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是否良好,現(xiàn)金流量和流轉(zhuǎn)速度是否正常。企業(yè)收益和利潤(rùn)是否來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入而不是副業(yè)或其它歪門(mén)邪道。企業(yè)是否具有較強(qiáng)的股本擴(kuò)張能力和欲望。企業(yè)是否有一個(gè)像王石那樣的積極開(kāi)拓創(chuàng)新的領(lǐng)導(dǎo)者等,都是需要投資者長(zhǎng)期觀察的?！俺砷L(zhǎng)才是硬道理”?！安粍?dòng)股”與績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股的區(qū)別在于：丑小鴨與白天鵝的區(qū)別,今天的丑小鴨明天就會(huì)長(zhǎng)成白天鵝！。 

筆者不打算為投資者推薦個(gè)股,因?yàn)槿绻裉煳覀冞x出一堆“不動(dòng)股”,沒(méi)準(zhǔn)明天就會(huì)被暴炒,而使之失去長(zhǎng)線投資價(jià)值。長(zhǎng)線投資更適合“悄悄地進(jìn)村,打槍的不要”。我們只想站在一個(gè)較高的視角,提供一種選股思路。譬如交通銀行是一只每年平均增長(zhǎng)達(dá)40％的金融藍(lán)籌,是一只地道的“不動(dòng)股”,但如果上市后被高開(kāi)惡炒,便迅速失去了長(zhǎng)線投資價(jià)值。我們要發(fā)掘的“不動(dòng)股”是價(jià)值被低估,絕對(duì)股價(jià)偏低,市盈率在30倍以下而潛力又極大的股票,它具有如下諸種型態(tài)： 

1、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和行業(yè)壟斷型。這類(lèi)企業(yè)發(fā)明的專(zhuān)利能得到保護(hù),且有不斷創(chuàng)新的能力,譬如美國(guó)的微軟等企業(yè),我們以艾利森的Oracle股票為例,1986年3月12日上市時(shí)是每股15美元,而今拆細(xì)后每股市值是6000多美元,21年前買(mǎi)入一手不動(dòng)的話,今天就是一個(gè)百萬(wàn)富翁?？梢韵胂?國(guó)內(nèi)的以中文母語(yǔ)為平臺(tái)的軟件開(kāi)發(fā)企業(yè),牽手微軟的上市公司,20年后將是什么模樣？ 

2、不可復(fù)制和模仿型。世界上最賺錢(qián)且無(wú)形資產(chǎn)最高的,不是高科技企業(yè)而是碳酸水加糖,可口可樂(lè)百年不衰之謎就在于那個(gè)秘而不宣的配方。而國(guó)內(nèi)同樣是賣(mài)水起家的娃哈哈,其無(wú)形資產(chǎn)就達(dá)幾百億。倘若我們生產(chǎn)民族飲料的上市公司,能夠走出國(guó)門(mén),前景將是多么廣闊？而為可口可樂(lè)提供聚脂瓶的企業(yè),生命周期會(huì)短嗎？ 

3、資源不可再生型。譬如像馳宏鋅諸、江西銅業(yè)、寶鈦股份,云南錫業(yè)等,其因資源短缺,而促使產(chǎn)品價(jià)格將長(zhǎng)期向上。 

4、金融、保險(xiǎn)、證券業(yè)型。譬如已經(jīng)上市和即將上市的多家銀行,平安保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、控股國(guó)華人壽的天茂集團(tuán)和以中信證券為代表證券公司,其成長(zhǎng)性都既穩(wěn)定又持久。 

5、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)型。中國(guó)有廣袤的耕地,有耕地就需要種子,像袁隆平一樣優(yōu)良種子公司一定會(huì)果實(shí)遍地。同時(shí),人天天要吃肉,要吃肉就得養(yǎng)豬,要養(yǎng)豬就得有飼料,像希望集團(tuán)等飼料企業(yè),就充滿(mǎn)了“希望”。 

6、變廢為寶的清潔能源環(huán)潔保型。譬如像以垃圾發(fā)電的凱迪電力,深南電等。垃圾遍地都是,能讓垃圾變成黃金,將會(huì)使投入和產(chǎn)出形成多大的落差？此外,以風(fēng)電、光伏為代表的清潔能源,像湘電股份,天威保變,是未來(lái)發(fā)展的方向。 

7、公用事業(yè)能源物流交通型。譬如機(jī)場(chǎng)、港口、集裝箱、能源、供水、路橋等企業(yè),此類(lèi)企業(yè)因行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小,一次投資大,持續(xù)成長(zhǎng)周期長(zhǎng),而適合穩(wěn)健型長(zhǎng)期投資。 

8、以中藥為原料的生物工程型。我們已經(jīng)上市的公司中,有的已經(jīng)研制出抗癌藥物和抑制艾滋病毒的藥物,一旦形成市場(chǎng)規(guī)模和打入國(guó)際市場(chǎng),其價(jià)值將超過(guò)美國(guó)輝瑞公司的萬(wàn)艾可。譬如有的股價(jià)還十分低廉的醫(yī)藥公司,(來(lái)源：767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) www.acgnp.com)已經(jīng)生產(chǎn)出抗癌藥“紅寶太圣”。目前有一家業(yè)績(jī)平平的醫(yī)藥上市公司獨(dú)家生產(chǎn)的賽斯平和環(huán)孢素,是人體器官移植者終身必服的藥物,中國(guó)有數(shù)十萬(wàn)人等待著器官移植,一旦這個(gè)市場(chǎng)被打開(kāi),其前景也將十分驚人。 

9、國(guó)際名牌型。譬如已經(jīng)走向世界的格力電器、聯(lián)想集團(tuán)、青島啤酒等。隨著國(guó)際市場(chǎng)份額的擴(kuò)大,企業(yè)將永葆青春活力。 

10、地產(chǎn)行業(yè)型。人幣升值地產(chǎn)業(yè)成為最大受益者,該行業(yè)龍頭像萬(wàn)科、保利地產(chǎn)和即將舉辦奧運(yùn)和世博會(huì)的北京,上海的地產(chǎn)公司都是值得投資者。 

11、傳媒教育型。傳媒教育業(yè)因進(jìn)入門(mén)檻高,壟斷性強(qiáng)而值得長(zhǎng)線投資,譬如新華傳媒、華聞傳媒、歌華有線等,因大股東注入新的資產(chǎn),將重獲新生。 

12、投資基金型。投資基金以其專(zhuān)家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)和持有大量的優(yōu)質(zhì)股票,凈值成倍增長(zhǎng),具有高出銀行利率數(shù)十倍的分紅能力,是風(fēng)險(xiǎn)最小長(zhǎng)線投資回報(bào)極高的品種之一。 

風(fēng)景這邊獨(dú)好。沿著這個(gè)路徑,我們自己都能從所有朝陽(yáng)行業(yè)中找到具有“不動(dòng)股”潛質(zhì)的股票。不再依賴(lài)股評(píng)家薦股而相信自己,也許是未來(lái)炒股的新時(shí)尚。
(來(lái)源：767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) www.acgnp.com)