隨著新股不斷加盟股市大家庭,如何投資新股成為一個重 要的課題。對一級市場投資者來說,新股上市后立即套利,還 是持股在二級市場多賺一筆？對二級市場投資者來說,如何選 擇有潛力的新股？如何把握買入的時機？本文試根據近年來各 類新股的走勢作一總結。一般來說,新股上市以后的走勢,與以下因素密切相關。 

　 一、與公司擴張能力密切相關。一般來說,總股本適中, 將來具有股本擴張能力的新股,較受市場歡迎,根據經驗,總 股本不宜超過2億股。從主力運作的資金來看,流通盤宜小,最 好不超過5000萬,過于臃腫的身軀難以吸引主力光顧,因此類 似于流通盤達到4億的浦發銀行、3億的東北高速、3．2億的武 鋼股份、3億的東風汽車、2億的華菱管線一上市便拋,保證即 使不是拋在最高點亦是次高點。不用只看報刊上長長的“投資 價值分析報告”,事實上這些個股上市后股價一天比一天縮水, 甚至探至發行價以下；而上市后很快出現中級行情的個股流通 盤分別為航天科技3000萬,天一科技4500萬,華茂股份5000萬, 凱迪電力4500萬,國電南自4000萬等等,量量個股的“腰圍”, 這是初選的第一關。 

　二、與上市的時機密切相關。一般來說,上市時大盤火爆, 個股定位往往較高,短線升幅往往可觀,但行情持續性差,短 線介入往往有暴利可圖,但需把握及時抽身的機會,如浙大海 納、隆源實業在火爆的“5·19”行情中上市,上市數天內異常 風光,但這些個股往往因為定位過高很快便慢慢下跌。一些一 上市便過度炒作的個股甚至長期內無行情出現,如葛州壩、19 98年的新基金,一上市便很快翻番,數天的激情過去便是綿綿 不斷的陰跌。近日滬市的東方鉭業亦有此苗頭,買到這樣的股 若不及時落袋為安往往與財神擦肩而過。而在大盤低迷時上市 的個股出現中級行情的可能性較大,例如在1999年1月至4月大 盤低迷時滬市個股在“5·19”行情中有不少翻番。 

　 三、與所屬的行業有關。從行業看,鋼鐵、化工、汽車類 個股上市之后幾乎是逐波走低,因此早賣出武鋼股份、東風汽 車這類個股便早一天減少損失。而行業獨特、科技含量高的個 股如清華紫光、凱迪電力即使開盤價較高,仍有主力樂意光顧, 持有完全可以待價而沽。對二級市場投資者來說,新股上市不 必急于搶購,多觀察一段時間,看看該股的走勢后再做買賣決 定。一般來說,新股上市后會出現幾種走勢,不同類型的個股 其操作策略亦相應有所不同。 

　一是緩緩升盤型。如清華紫光、金陵藥業、國電南自、凱 迪電力等。這些個股上市后幾乎是一步一個臺階,高點與低點 都不斷上移,可確定為主力邊拉邊吸的走勢。這類個股后市往 往有較大升幅,可堅定持股信心,并可在中途不斷加碼。對這 類個股只要根據均線系統斷定趨勢未改變之前,在哪個價位買 入都是有賺的。 

二是長期橫盤型。有些個股上市后連續數個月長期橫盤, 過早買入會守壞了心態,并且可能該股在整理之后有向下突破 的現象。對此類股投資者要做的只有兩件事：一是關注突破的 方向。二是關注突破的時機。若整理之后向上突破,如飛彩股 份、福星科技、南方匯通,可在股價脫離整理區10％—15％左 右再買入,讓別人先吃頭一段。若出現向下突破,如阿繼電器、 蘭州黃河、大元股份、河北宣工等在上市后整理數個月向下突 破,在無法判斷底部時宜及時止損,耐心等待更便宜的買價。 

三是上市后持續走低的個股,如浦發銀行、科龍電器、一 汽轎車、五糧液等,每逢收陽線時賣出都是正確的。另外,購 買新股時還有些小竅門,如關注上市首日的換手率。據經驗, 首日換手率高達70％左右的通常可斷定有主力介入,后市出現 行情的機會較大,如清華紫光、國電南自、凱迪電力首日換手 率均在70％左右,后市走勢有目共睹；2、上市后出現小幅下跌, 但跌幅不大便止跌回升的個股往往易于出現較大的行情,如電 廣傳媒、江蘇吳中、蘭花股份、數源科技等等；3、次新股在一 輪中級行情中的升幅,往往是自啟動價位的翻倍,投資者仔細 觀察一下在“5·19”行情中的次新股,假如無特別題材,往往 在翻倍價附近便出現回調,此時需適時進退。