撩開長線大牛股的神秘面紗（四）

 重組股：長線大牛股的溫床
上市公司重組,無外乎有兩種類型,即外部重組和內(nèi)部重組。發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移,第一大股東變更,而且主營業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化的為外部重組；與控股公司進(jìn)行資產(chǎn)置換的為內(nèi)部重組。上市公司外部重組主要集中在1997年以后,1997年以前外部重組的上市公司總數(shù)為40家,而1998年達(dá)到25家,1998年為90家,1999年77家。據(jù)我們統(tǒng)計,長線大牛股主要集中在發(fā)生外部重組的上市公司中。
我們選取了發(fā)生實質(zhì)性外部重組的51家公司進(jìn)行分析,而國有股的劃轉(zhuǎn)實現(xiàn)的股權(quán)變化不在本文考慮之列。一般來說,發(fā)生外部重組的上市公司,特別是民營企業(yè)借殼上市的公司,由于運行機(jī)制和主營業(yè)務(wù)均發(fā)生了重大變化,因此經(jīng)營業(yè)績往往會出現(xiàn)質(zhì)的飛躍。如托普軟件（0583）,不僅從傳統(tǒng)的機(jī)械行業(yè)跨入到信息產(chǎn)業(yè),而且經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了大幅增長,1998年以前的每股收益均在0．1元以下,重組完成后的1998年每股收益便提升到0．5元,1999年增加到0．65元,2000年中期增發(fā)新股攤薄后的每股收益仍然達(dá)到0．30元。再如湘火炬（0549）,1997年被新疆得隆收購后,通過業(yè)務(wù)的整合以及新資產(chǎn)的注入,1997年的主營業(yè)務(wù)收入較1996年增長71．99％,主營業(yè)務(wù)利潤較1996年增長139．98％；1998年的主營業(yè)務(wù)收入較1997年增長112．89％,主營業(yè)務(wù)利潤較1997年增長130．58％；1999年的主營業(yè)務(wù)收入較1998年增長108．21％,主營業(yè)務(wù)利潤較1998年增長21．54％。因此,通過收購,通過重組,被收購上市公司的基本面包括主營業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績、經(jīng)營機(jī)制等都有可能發(fā)生質(zhì)變,而股價正是對未來和預(yù)期收益變化的提前反映。這就是近幾年我國的證券市場中重組股長線大牛股黑馬奔騰的主要原因。
來源：吳鋒