如果不是信用減值損失拖累，2020年券商的業(yè)績(jī)將會(huì)更加靚麗。

截至4月8日，券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，25家券商信用減值損失合計(jì)達(dá)到272億元，同比大增76%，也遠(yuǎn)超2019年42家全部上市券商信用減值損失193億元。

從絕對(duì)數(shù)額來(lái)看，2020年信用減值損失對(duì)單個(gè)公司來(lái)說(shuō)，同比增幅亦是驚人，信用減值損失金額達(dá)到30億元以上且排名前三分別為：中信證券、海通證券和東方證券，信用減值損失分別為65.81億元、45.86億元和38.85億元。

值得一提的是，截至目前，從增幅而言，中金公司的信用減值損失增幅目前排名第一，從1.6億元增加至9.73億元。

盡管信用減值損失不代表實(shí)際損失，但依然對(duì)當(dāng)期券商凈利潤(rùn)帶來(lái)拖累，對(duì)于上市券商大幅計(jì)提信用減值損失原因，股權(quán)質(zhì)押爆雷是一大主要原因。據(jù)悉，為了應(yīng)對(duì)這部分風(fēng)險(xiǎn)，不少券商選擇縮減股權(quán)質(zhì)押規(guī)模，同時(shí)設(shè)法多種渠道增資增強(qiáng)資本實(shí)力。

25家券商信用減值272億

隨著年報(bào)陸續(xù)披露，疫情對(duì)部分行業(yè)產(chǎn)生影響，直接給券商帶來(lái)的信用減值計(jì)提陸續(xù)暴露，且數(shù)據(jù)驚人。

所謂券商的信用減值損失，計(jì)提主要是融資租賃、融出資金、股票質(zhì)押等業(yè)務(wù)，尤其是2020年股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模增加，疊加疫情對(duì)部分行業(yè)的影響，導(dǎo)致減值有所增加，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，運(yùn)用預(yù)期信用損失模型計(jì)提減值。

截至4月8日，已經(jīng)有25家上市券商披露2020年報(bào)。券商中國(guó)記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年25家上市券商信用減值損失高達(dá)272.25億元，較2019年155.06億元增加117億元，同比增長(zhǎng)75.57%。

從信用減值損失金額排名看，“券商一哥”中信證券排名第一，信用減值損失創(chuàng)三年新高，達(dá)到65.8億元，同比增長(zhǎng)247.83%；

信用減值損失金額排名第二的為海通證券，信用減值損失45.86億元，同比增長(zhǎng)61.08%，值得一提的是，海通證券信用減值損失在2019年位居上市券商第一，達(dá)到28.47億元。

信用減值損失金額排名第三的為東方證券，信用減值損失38.85億元，同比增長(zhǎng)272%。

根wind統(tǒng)計(jì)，信用減值損失10億元以上的券商有6家，中信證券、海通證券和東方證券是3家信用減值損失金額超過(guò)30億元的3家券商，其余三家分別為中信建投證券、國(guó)泰君安證券和華泰證券，信用減值損失金額分別為13.18億元、13.12億元和13.06億元。

對(duì)比2019年數(shù)據(jù)看，2020年券商信用減值損失尤其是龍頭公司增幅較大。2019年信用減值10億元以上6家券商分別為海通證券、國(guó)泰君安證券、中信證券、光大證券、東方證券和國(guó)信證券，信用減值損失分別為28.47億元、20.5億元、18.92億元、12.73億元、10.44億元和10.20億元。

從增幅來(lái)看，信用減值損失增幅在200%以上的包括中金公司、紅塔證券、東方證券、中銀證券和中信證券5家券商，其中，中金公司信用減值損失增幅最大，從2019年的1.6億元增加至2020年的9.73億元。

此外，2019年尚有包括中信建投證券、浙商證券、國(guó)金證券、國(guó)聯(lián)證券和華林證券5家券商出現(xiàn)信用減值損失轉(zhuǎn)回增加利潤(rùn)情況，但是2020年沒(méi)有一家券商信用減值損失轉(zhuǎn)回。

券商信用減值損失的計(jì)提，導(dǎo)致利潤(rùn)受到拖累。以中信證券為例，若沒(méi)有信用減值損失的影響，其凈利潤(rùn)將接近200億元。

數(shù)據(jù)顯示，2020年中信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入543.83億元，同比增長(zhǎng)26.06%，凈利潤(rùn)149.02億元，同比增長(zhǎng)21.86%。而2020年度合并報(bào)表計(jì)提減值損失65.81億元，直接減少凈利潤(rùn)49.31億元。

股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)不容小覷

從諸多券商在年報(bào)中披露信息來(lái)看，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致信用減值的主要原因。

“去年股市行情好，很多股票暴漲，我們管理層認(rèn)為不少科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票市值存在泡沫，對(duì)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)比較審慎，”華南某家中小券商高管對(duì)券商中國(guó)記者表示。

他表示，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，陸續(xù)削減規(guī)模，年底整體股票質(zhì)押余額僅剩8000萬(wàn)元，2021年初制定全年股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)劃時(shí)候，規(guī)模定在僅9億元左右。

以計(jì)提信用減值金額最高中信證券來(lái)看，中信證券解釋，變動(dòng)大的原因主要是股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)和融出資金類業(yè)務(wù)計(jì)提信用減值規(guī)模增加所致。

其中，股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)是中信2020年度計(jì)提信用減值的重災(zāi)區(qū)。截至2020年底，中信證券股票質(zhì)押式回購(gòu)及約定購(gòu)回式業(yè)務(wù)原值317.24億元，其減值準(zhǔn)備余額為80.39億元。

根據(jù)中信證券計(jì)提信用減值損失公告，該公司2020年計(jì)提買入返售金融資產(chǎn)減值損失48.79億元(2019年度為7.91億元)、融出資金減值損失7.11億元(2019年度為3.6億元)、其他債權(quán)投資減值損失5.55億元(2019年度為2.25億元)、應(yīng)收款項(xiàng)和其他應(yīng)收款為3.34億元(2019年度為5.17億元)。

根據(jù)2020年報(bào)，中信證券涉及重大訴訟中，涉及股票質(zhì)押糾紛就包括*ST康德股東康德集團(tuán)案、東方園林原股東何巧女案等。

海通證券董事長(zhǎng)周杰在2020網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上回應(yīng)大額信用減值計(jì)提時(shí)稱，信用減值損失計(jì)提主要是融資租賃、融出資金、股票質(zhì)押等業(yè)務(wù)，2020年上述業(yè)務(wù)規(guī)模增加疊加疫情對(duì)部分行業(yè)的影響，導(dǎo)致減值有所增加。

東方證券則表示，信用減值損失同比增加 28.41 億元，增幅271.98%，主要原因是計(jì)提股票質(zhì)押減值準(zhǔn)備增加主要是計(jì)提股票質(zhì)押減值準(zhǔn)備增加。

此次信用減值損失增幅最大的中金公司表示，主要是對(duì)融資類業(yè)務(wù)、應(yīng)收款項(xiàng)及其他應(yīng)收款計(jì)提的信用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加。