紅周刊 記者 | 李健

隨著上市公司年報的公布，知名機構的的最新調倉也開始浮出水面。Wind數據顯示，2020年四季度重陽投資、高毅鄧曉峰均減持了宏發股份。但二級市場上，得益于公司年度凈利潤同比增長18.19%，宏發股份股價在2月3日年報披露當日漲停，值得注意的是，宏發股份還是首批發布2020年度上市公司年報的上市公司之一。

備受市場關注的馮柳持倉也公布了部分，《紅周刊》記者看到，其和重陽投資旗下的重陽戰略同智基金均持有的上海家化，在2020年四季度并未對倉位進行調整。年報顯示，上海家化2020年凈利潤同比下降22.7%，但盈利能力明顯改善，在此帶動下，其股價也在今年2月3日至2月19日暴漲了45.54%。

此外，年報也透露了部分QFII在2020年四季度的調倉動作。全球頂尖金融服務集團摩根士丹利新進成為愛美客前十大流通股股東之一，同樣首次出現在愛美客前十大流通股股東席位的還有平安壽險和牛散葛衛東，去年四季度，愛美客呈現出外資、險資、牛散紛紛加持的格局。

擅長逆向投資的鄧曉峰減持宏發股份

連續兩季加倉上海家化的馮柳繼續堅守

Wind數據顯示，高毅資產首席投資官鄧曉峰掌管的高毅曉峰2號致信基金，去年四季度減持了宏發股份323萬股。從此前的1178萬股減持到了855萬股，減持比例超過27%。

宏發股份是全球繼電器龍頭，在去年新能源大熱的浪潮中，宏發股份股價也實現了騰飛。Wind數據顯示，2020年1月1日至今，其股價累計漲幅超過71%。但鄧曉峰的收益不僅于此，曉峰2號致信基金最早出現在宏發股份前十大流通股股東席位中是2018年一季度。隨后的2018年三季度、2018年四季度和2019年一季度，鄧曉峰不斷加倉。如果按照2018年3月31日的股價計算，鄧曉峰最早一批持倉的浮盈已經達到了100.2%。

圖1 宏發股份2020年報前十大流通股東名單

來源：同花順

年報顯示，宏發股份2020年全年凈利潤同比增長18.19%，去年同期僅為0.75%。隨著公司業績的逐漸好轉，各大券商提高了對宏發股份的評級，民生證券評價宏發股份稱“新能源繼電器高增長”，并給出評級“增持”；海通國際對其的評級為“優于大市”，并給定目標價72.5元，截至2月19日收盤，宏發股份股價為58.51元/股。

圖2 宏發股份的部分券商評級

來源：Wind

值得注意的是，雖然宏發股份2020年報業績靚麗，但從二級市場表現來看，2020年8月17日到2020年12月17日期間，宏發股份股價平臺震蕩，累計下跌4.19%。

同樣作為高毅的明星基金經理，馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金2020年三季度持有上海家化2380萬股，這一數據在去年四季度并未變動。

根據年報數據，上海家化在2020年的業績同比下滑22.78%，相較一到三季度的凈利潤同比增長率分別下滑48.89%、58.68%、42.25%，已經出現了明顯的改善，券商也給出了“買入”評級，天風證券新財富獲獎分析師劉章明團隊判斷，上海家化的業績拐點已至。

在年度公布的前一天（2月2日），上海家化股價封死跌停板，持有上海家化的高毅鄰山1號遠望基金被市場質疑遭到了強制贖回，馮柳緊急出來辟謠說，“基金已經封閉，不存在強制贖回的情況”。就在市場質疑馮柳的第二天，上海家化股價站上漲停板，接下來的7個交易日，股價累計上漲45.76%。

從最新披露的年報數據來看，馮柳持有的上海家化倉位相較三季度并未發生變化，仍繼續堅守，這或許也側面反映出馮柳對上海家化看法的變化。而通過此前的中報和三季報數據可以看到，馮柳分別在上海家化持續調整的二季度和三季度新進1300萬股和1080萬股。

圖3 上海家化2020年報前十大流通股東名單

來源：同花順

同樣持有上海家化的，還有重陽投資，Wind數據顯示，截至2020年四季度末重陽戰略同智基金持有上海家化1060萬股，但與馮柳的操作不同，重陽戰略同智基金并未在2020年二季度、三季度加倉。數據顯示，重陽戰略同智基金從2015年三季度首次出現在上海家化的前十大流通股席位中，倉位僅經過一次增加，如果以2015年9月30日收盤價計算，截至2月19日收盤，其第一批持倉浮盈為59.68%。

大摩、葛衛東等扎堆重倉愛美客

券商紛紛給出“買入”“增持”評級

2020年9月28日登陸創業板的愛美客，上市至今股價上漲了255%，隨著年報的公布，愛美客的前十大流通股東也隨之公布，其中包括牛散葛衛東；公募基金銀華富裕主題、廣發雙擎升級A、廣發小盤成長C、華泰柏瑞品質優選C、匯添富中盤價值精選A，另外也包括QFII摩根士丹利，還有資管產品、平安人壽資金和陽光私募上海玨朔。愛美客在上市后的第二個月，被外資、公募、險資、牛散等共同增持。

圖4 愛美客2020年報前十大流通股東名單

來源：同花順

以摩根士丹利為例，四季度新進買入了26.5439萬股愛美客，占流通股比的1.02%。《紅周刊》記者梳理去年三季度化妝品公司前十大流通股股東席位，并未發現摩根士丹利的身影，這意味著愛美客是其公開可查買入的首只化妝品股票。與之類似的還有愛美客的第六大流通股東中國平安人壽保險，其四季度新進買入了25.47萬股愛美客，占流通股比的0.98%。

年報數據顯示，愛美客2020年度凈利潤同比增長43.93%，銷售毛利率高達92.17%。隨著季報的公布，券商研報紛紛給出了“買入”和“增持”的評級。

圖5 愛美客的部分券商評級

來源：Wind

銀行、機械等周期企業獲QFII增持

受到經濟復蘇的影響，牛年假期后的市場，周期行業表現搶眼。而先知先覺的機構投資者，早在2020年四季度已經增持部分周期企業。

平安銀行就在去年四季度獲得了安本環球中國A股基金的增持，據悉，安本標準是英國最大的主動型資管公司之一，在全球合計管理6445億美元的資產。安本環球中國A股基金去年四季度新建倉5140萬股平安銀行。而據2020年年報顯示，平安銀行2020年末凈利潤同比增長率為2.6%，終于在連續2個季度的同比下跌中，實現了同比正增長。

作為第一份公布的銀行年報，拐點的出現，讓券商給出了“看好銀行資產質量的持續改善”，并給出了“進可攻退可守”的判斷。

圖6 平安銀行部分券商評級

來源：Wind

2021年1月29日，安本標準在官網上發布了相關觀點，他們預期，全球景氣將在 2021年第二季升溫，而全球經濟成長率的反彈，可能對歐洲、澳大利亞、日本等較具投資價值的股市有利。這些市場偏重金融、工業與不動產行業。目前，這些類股在疫情影響之下表現落后，但或將因交易量的快速提升而獲益。

除了安本標準，另一著名QFII瑞士聯合銀行集團去年四季度出現在了湘油泵的前十大流通股股東席位中，四季度買入了132萬股。據年報顯示，湘油泵2020年凈利潤同比增長68.58%，而2019年同期這一數值為-4.11%，可謂實現了大幅增長。

圖7 湘油泵2020年報前十大流通股東名單

來源：同花順

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）