隨著2020年年報披露季的到來，A股市場又迎來一輪暴雷潮。

1月20日晚間，愛迪爾、金城醫藥兩家公司同時宣告業績暴雷，前者預計虧損8.46億元–9.5億元，后者預計虧損4.5億元-5億元，而爆雷原因則均與并購重組失敗有關。

不過，面對業績暴雷，在1月21日的二級市場上，卻呈現出截然不同的走勢，愛迪爾股價大跌9.49%，而金城醫藥股價卻微漲0.54%。

“如果沒有計提商譽，金城醫藥業績是正值，全額計提商譽后公司可以輕裝上陣。”1月21日，華南一家從事醫藥投資的私募機構人士表示。

事實上，這只是當前業績暴雷的冰山一角，根據數據顯示，截至目前，已有1098家上市公司披露了2020年業績快報，其中有16家企業預虧金額在四億以上。記者梳理發現，這些業績大幅變臉或惡化的企業，大多受到商譽拖累，導致業績惡化。

多家上市公司預告“暴雷”

愛迪爾、金城醫藥等公司的“爆雷”公告，引爆了2021年的商譽減值潮。

1月20日晚間，愛迪爾發布了《2020年業績預告》，2020年公司預計虧損8.46億元–9.5億元。

對于公司業績變動的原因，愛迪爾表示，公司對控股子公司深圳市大盤珠寶首飾有限責任公司(以下簡稱“大盤珠寶”)失去有效控制，自2020年4月起不再納入合并報表，預計對該投資全額計提減值。

另外，愛迪爾表示，受疫情影響，重大資產重組標的公司江蘇千年珠寶有限公司(以下簡稱“千年珠寶”)、成都蜀茂鉆石有限公司(以下簡稱“蜀茂鉆石”)預計2020年無法完成原定業績承諾，公司預計該年度計提商譽減值準備。

事實上，此次商譽計提已有征兆，早年間的狂熱并購正在一步步拖垮愛迪爾。2017年，登陸資本市場剛滿兩年，業績卻每況愈下的愛迪爾并購之心萌動，一年內籌劃收購了三家公司，其先是以現金作價2.55億元收購大盤珠寶51%的股權；又作價9億元收購千年珠寶100%股權、作價7億元收購蜀茂鉆石100%股權。

與此同時，公司上市后還曾欲收購山東世紀緣珠寶首飾有限公司、深圳市鉆石毛坯交易中心有限公司等公司股權，不過最終未能成行。

然而，前述三次并購并沒有給愛迪爾業績帶來明顯提升，公司2017年實現歸屬凈利潤約為6034萬元，同比微增4.4%，2018年實現歸屬凈利潤約為2815萬元，同比大幅下滑53.35%。進入2019年，愛迪爾更是因為對大盤珠寶計提大額商譽，導致公司凈利潤虧損近3億元。

而如果愛迪爾預告最終應驗，公司將因連續兩年虧損而被實施風險警示。截至2020年三季度，愛迪爾股東數量為3.88萬，公司前十大流通股東累計持有6565.83萬股，累計占流通股比為27.19%。

同樣的“爆雷”場景也發生金城醫藥的頭上。

金城醫藥公告稱，公司預計2020年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損4.5億元-5億元，上年同期為盈利2.03億元。經公司初步測算，擬對金城泰爾和金城素智計提商譽減值準備共計7.4億元。本次計提后，金城泰爾和金城素智的商譽余額均為0。

不過，與愛迪爾投資者一邊倒用腳投票不一樣，金城醫藥在預告發布后股價反而略微飄紅。

21世紀經濟報道記者梳理發現，事實上這并非金誠泰爾首次被計提減值損失，早在2018年，金城泰爾就因盈利水平未達預期，被計提了1.22億元的商譽減值準備。2019年，金城泰爾業績下滑，盈利未達預期，金城醫藥再對金城泰爾計提了2.86億元的商譽減值準備。而此次計提商譽減值準備后，金城泰爾的商譽余額為0。

事實上，從更為長期的維度來看，金城醫藥股價自2020年7月底達到年內高點后，開始連續四個月的下滑，截至1月21日，股價已經累計跌幅近50%，幾近腰斬。

商譽減值潮再起

事實上，金城醫藥、愛迪爾的業績表現只是年報披露期商譽爆雷潮的一角。

21世紀經濟報道記者統計發現，一千余家上市公司業績預告中，有75家企業在公告中提及商譽減值損失。

其中如*ST眾泰因計提大額商譽減值準備預計虧損22億元-33億元；華東重機擬計提商譽減值準備范圍為7億元至9億元，高偉達2020年預計計提商譽減值準備在6.45億元和7.94億元之間；合康新材預計公司2020年會對收購北京華泰潤達節能科技有限公司100%股權所形成剩余的商譽計提減值……

“在2018年A股商譽減值創下歷史新高后，市場產生極大關注，2019年商譽減值壓力已得到緩解，但仍有較高商譽需進一步消化。進入2020年，新冠肺炎疫情導致實體經濟遭遇重創，2020年年報中商譽減值壓力或再度來襲，需要警惕。”滬上一家中型券商策略分析師受訪指出。

根據記者統計，截至2020年三季報，A股全市場商譽總量合計1.28萬億，較2019年三季度的1.39萬億規模也明顯下滑，但部分上市公司和行業板塊商譽壓力仍不容小覷。

數據顯示，A股市場目前商譽規模超過4億的企業合計14家，其中美的集團商譽規模最高，為289.28億元，緊隨其后的濰柴動力商譽規模為242.51億元，第三名海爾智家商譽規模也達到233.44億元。

而從商譽占總市值比例來看，截至1月21日收盤，有3家企業商譽規模占總市值比例超過了100%，分別是海航科技、數知科技、錦泓集團，比例分別為208.59%、148.71%和146.52%，三公司商譽規模則分別為153.24億元、61.86億元和18.27億元。

從行業分布上看，醫藥生物、傳媒、計算機、電子、非銀金融是商譽最高的板塊，商譽規模分別達到1508.19億元、1226.05億元、1080.44億元、942.63億元、879.43億元。