中信證券指出，順周期行情下大金融板塊將成港股核心驅動力。目前來看，港股銀行業PB僅0.52倍，即便估值修復至歷史均值以下一倍標準差的水平仍意味著20%左右的上漲空間。考慮到2020年LPR下行、撥備計提力度加大，以及“讓利實體經濟”對銀行業績的影響料將不會延續到2021年，經濟不斷修復也將明顯改善銀行資產質量。而國債收益率自今年5月以來也持續回升，年初至今保險機構也持續增配銀行股，預計后續銀行股價的上漲也將帶動險企投資收益的上升。另外，港股地產板塊股息率處于2015年來的歷史高位，現已達到5.2%。高股息高分紅也為地產的估值水平提供了保障。未來政策導向及市場偏好將使得行業內卷化競爭結束，新競爭格局下優質企業的利潤率已經或即將觸底反彈。