銀河證券指出，隨著國內外經濟的復蘇，一些滯漲的行業或迎來業績加速期，盈利預期出現反轉的冷門周期行業也將出現投資機會，該特征從2020年四季度起日益明顯，根據盈利周期、疫情和全球貨幣政策等因素推斷，2021年上半年周期股機會強于2020年上半年。

當業績反轉行業的公司股價漲幅過快、去杠桿政策重新發力、經濟景氣度可能在2021年下半年進入下行期時，需要重新對行業配置進行再平衡，降低投資風險，類似場景在2020年三季度出現過，當時要減持太擁擠的半導體、創新藥等熱門賽道。

投資建議：行業配置主線，看好中國優勢行業、中國轉型升級有望突破的行業和全球經濟復蘇受益的行業。

1)科技創新優化供給，創造新需求，包括新能源、半導體、消費電子、5G運用、制造業升級等；

2)國內大市場帶來的內需，包括互聯網、教育、食品飲料、高端醫療器械、疫苗、醫療服務等；

3)海外經濟復蘇帶來的機遇，包括大宗商品、機電、家具、汽車零部件、化工、原料藥、機械等。其中，優先配置經過長期顯著的市場化去產能的行業，格局改善的、有成長屬性的、全球定價的彈性品種。