瘋漲后的煤炭明星，今天正在迎來(lái)糟糕的市場(chǎng)開(kāi)局。

12月14日早盤，大宗商品中的資金熱寵煤炭迎來(lái)慘烈的暴跌。當(dāng)天開(kāi)盤不久，動(dòng)力煤期貨迎來(lái)跌停，焦煤主力合約也跌超3%以上；鐵礦石、螺紋鋼、焦炭等一眾黑色系品種均迎來(lái)集體下跌的態(tài)勢(shì)。

受大宗商品交易暴跌影響，當(dāng)天A股市場(chǎng)“周期明星”板塊也迎來(lái)集體調(diào)整。其中，煤炭股跌超5%以上，成為當(dāng)天領(lǐng)跌的行業(yè)指數(shù)。板塊內(nèi)，安源煤業(yè)、陜西黑貓等煤炭股集體迎來(lái)跌停態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次煤炭板塊突然大跌，可能和監(jiān)管部門調(diào)控有關(guān)。此前，煤炭商品交易暴漲，交易所頻頻出臺(tái)調(diào)控措施但依然無(wú)法阻止市場(chǎng)“炒作”瘋狂。

行業(yè)協(xié)會(huì)更是在上周頻頻發(fā)聲，要求有關(guān)部門介入調(diào)查。這也讓國(guó)家不得不出更狠的調(diào)控措施來(lái)阻止這一波非理性的炒作。

在短期震蕩后，被機(jī)構(gòu)看好的“商品牛市”能否延續(xù)，也成為投資者關(guān)注的問(wèn)題。

動(dòng)力煤主力合約開(kāi)盤跌停

“黑色系”商品集體暴跌

瘋漲多日后，大宗市場(chǎng)的“黑色系”商品迎來(lái)了猛烈的暴跌日。

12月14日早盤，動(dòng)力煤期貨主力合約2101開(kāi)盤猛跌，并快速刷上跌停板。隨后跌幅仍在接近4%左右。當(dāng)天上午，空單數(shù)超萬(wàn)手。

動(dòng)力煤另一主力合約2112午盤跌停。

而當(dāng)天同時(shí)，焦煤主力合約也出現(xiàn)猛烈調(diào)整，當(dāng)天上午跌幅近4%左右。

除了動(dòng)力煤、焦煤之外，鐵礦石、焦炭、原油等一眾“黑色系”商品主力合約更是集體迎來(lái)暴跌。

這和前幾周的集體暴漲行情形成了鮮明對(duì)比。數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)，電力企業(yè)上游原料動(dòng)力煤價(jià)格不斷攀升。動(dòng)力煤期貨01合約在站穩(wěn)600元整數(shù)位關(guān)口后，走出了一輪單邊上漲行情，半個(gè)月時(shí)間漲超150元，CCI5500指數(shù)再度暫停報(bào)價(jià)。

12月11日，主力合約動(dòng)力煤期貨價(jià)格再度觸及漲停，漲幅4%，報(bào)777.2元/噸。不過(guò)，當(dāng)天夜盤，動(dòng)力煤期貨價(jià)格出現(xiàn)了大幅跳水的情況。

A股周期股集體熄火

煤炭指數(shù)成領(lǐng)跌主力

受煤炭商品大跌影響，A股的周期明星們也迎來(lái)集體暴跌日。

12月14日當(dāng)天，A股三大指數(shù)集體飄紅，但備受資金追捧的周期股板塊卻迎來(lái)暴跌，其中煤炭指數(shù)成為領(lǐng)跌主力。

當(dāng)天上午，煤炭指數(shù)跌超5%以上，成為跌幅榜冠軍。

板塊內(nèi)，超30家煤炭股集體飄綠，半日板塊成交額超70億。

板塊內(nèi)，多只煤炭股集體暴跌，其中陜西黑貓午盤封住跌停。

安源煤業(yè)逼近跌停。云煤能源、山西焦化等煤炭股跌超8%以上。

除了煤炭股之外，鋼鐵股下跌同樣兇猛。當(dāng)天上午，鋼鐵股跌超2%以上。

黑色商品炒作瘋狂

國(guó)家終于出手調(diào)控

此次煤炭大跌，無(wú)疑也和國(guó)家出手調(diào)控相關(guān)。

由于此前煤炭、鋼鐵等兩大商品輪番暴漲，企業(yè)“囤貨炒作”居多，引發(fā)行業(yè)普遍爭(zhēng)議。此前交易所頻頻通過(guò)上漲傭金、暫定指數(shù)發(fā)布等形式進(jìn)行調(diào)控，但收效甚微。

有煤炭采購(gòu)企業(yè)相關(guān)人士指出，由于動(dòng)力煤指數(shù)暫停發(fā)布，更容易激發(fā)市場(chǎng)對(duì)商品稀缺的心理，加上信息不透明，在上漲通道下，企業(yè)囤貨、搶貨的行為就容易產(chǎn)生，而且可能越演越烈。

面對(duì)瘋狂炒作，發(fā)改委開(kāi)始進(jìn)行出擊，應(yīng)對(duì)這一市場(chǎng)非理性繁榮。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)報(bào)道，記者從知情人士處獲悉，12月12日上午，國(guó)家發(fā)改委召集十家電力企業(yè)召開(kāi)座談會(huì)，研究當(dāng)前煤炭供需形勢(shì)，做好今冬明春煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作。

據(jù)悉，會(huì)議要求電力企業(yè)煤炭采購(gòu)價(jià)格不得超過(guò)640元/噸，若超過(guò)，需單獨(dú)報(bào)告發(fā)改委，發(fā)改委對(duì)煤源進(jìn)行調(diào)研。目前重點(diǎn)電庫(kù)存8600萬(wàn)噸左右，要求各集團(tuán)內(nèi)部電廠相互調(diào)節(jié)煤炭庫(kù)存，減少市場(chǎng)高價(jià)煤采購(gòu)；電廠進(jìn)口煤(除澳洲)采購(gòu)全面放開(kāi)，不得限制通關(guān)。

此前，交易所也出手調(diào)控，阻止動(dòng)力煤價(jià)格快速上漲。12月9日，鄭商所發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函，稱近期動(dòng)力煤期貨價(jià)格波動(dòng)較大，市場(chǎng)不確定性因素較多，請(qǐng)各會(huì)員單位切實(shí)加強(qiáng)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)防范工作，提醒投資者謹(jǐn)慎運(yùn)作，理性投資。

12月10日鄭商所發(fā)布通知，決定自2020年12月14日結(jié)算時(shí)起動(dòng)力煤期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為6%，漲跌停板幅度調(diào)整為5%。按規(guī)則規(guī)定執(zhí)行的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度高于上述標(biāo)準(zhǔn)的，仍按原規(guī)定執(zhí)行。

除了煤炭之外，鐵礦石的瘋漲也引發(fā)了行業(yè)的反彈，并要求“介入調(diào)查”，阻止市場(chǎng)瘋狂炒作。

12月6日， 中鋼協(xié)表態(tài)認(rèn)為，近期鐵礦石價(jià)格大漲偏離供需基本面，存在貿(mào)易商招標(biāo)異常助推指數(shù)上漲、期貨市場(chǎng)臨近交割月多頭逼倉(cāng)等人為制造市場(chǎng)緊張行為，呼吁相關(guān)監(jiān)管部門盡快介入。

12月11日，中鋼協(xié)組織中國(guó)寶武、沙鋼、鞍鋼、首鋼、河鋼、建龍等鋼鐵企業(yè)召開(kāi)鐵礦石市場(chǎng)座談會(huì)，就近期市場(chǎng)運(yùn)行等問(wèn)題進(jìn)行研討。與會(huì)企業(yè)認(rèn)為，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格上漲已偏離供需基本面，大幅超出鋼廠預(yù)期，資本炒作跡象明顯。市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制已經(jīng)失靈，鋼鐵企業(yè)一致呼吁國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督總局和證監(jiān)會(huì)采取有效措施，及時(shí)介入調(diào)查，對(duì)可能存在的違規(guī)違法行為，依法予以嚴(yán)厲打擊。

另?yè)?jù)央視報(bào)道，由于鐵礦石價(jià)格暴漲暴跌，不少鋼廠采取靈活機(jī)動(dòng)的庫(kù)存策略。有企業(yè)負(fù)責(zé)人稱，現(xiàn)在鋼廠成本壓力太大，庫(kù)存已經(jīng)從原來(lái)的15天降到了不足一周的時(shí)間，但是為了保持生產(chǎn)，只能每天按照生產(chǎn)計(jì)劃采購(gòu)相對(duì)應(yīng)的鐵礦石用量，目前鐵礦石價(jià)格暴漲有隨時(shí)拐頭的風(fēng)險(xiǎn)，所以鋼廠采取隨采隨用的模式，不再自行囤貨保庫(kù)存。

市場(chǎng)未來(lái)供需矛盾仍存

商品大牛能否持續(xù)？

值得注意的是，盡管市場(chǎng)大漲大跌，煤炭、鐵礦石迎來(lái)了猛烈調(diào)整，但不少市場(chǎng)及機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于未來(lái)這些品種依然會(huì)出現(xiàn)供給偏緊的局面，意味著煤炭、鐵礦石等價(jià)格依然會(huì)出現(xiàn)高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。

有專家預(yù)計(jì)，后期煤炭供應(yīng)仍以趨緊為主，煤價(jià)仍將高位運(yùn)行。明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度會(huì)進(jìn)一步加快，必然帶動(dòng)煤炭消費(fèi)有一輪新的需求，明年煤炭供需總體應(yīng)該是緊平衡狀態(tài)。

更有機(jī)構(gòu)高喊：“2021年將迎來(lái)商品牛市！”高盛12月份報(bào)告指出，受益于政府支出、能源轉(zhuǎn)型等因素，全球的大宗商品正在快速進(jìn)入"長(zhǎng)期牛市"。正所謂“時(shí)來(lái)天地皆同力”。

國(guó)泰君安花長(zhǎng)春團(tuán)隊(duì)分析稱，近期全國(guó)大范圍降溫坐實(shí)冷冬，且根據(jù)氣象部門預(yù)測(cè)12月中下旬后氣溫仍將大幅下降，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和天氣決定了工商業(yè)與居民端煤炭需求共振，需求只會(huì)更強(qiáng)，沿海八省日耗12月10日同比提升5.7%、庫(kù)存同比降15%。

平安證券研究指出，展望2021年，煤炭行業(yè)景氣度穩(wěn)中向好，基于2020年的低基數(shù)，全年行業(yè)利潤(rùn)有所改善，但是煤炭產(chǎn)量與價(jià)格難以出現(xiàn)長(zhǎng)期的大幅上漲，長(zhǎng)期看，新能源平價(jià)上網(wǎng)和碳中和政策可能導(dǎo)致煤電和煤炭需求下降，煤炭產(chǎn)量應(yīng)相應(yīng)下降，維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)不變。

不過(guò)也有機(jī)構(gòu)對(duì)“商品牛”的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)表示謹(jǐn)慎。有機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為內(nèi)，2021年二季度全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，商品消費(fèi)會(huì)得到一定的提升，但需求能否承接本輪牛市的驅(qū)動(dòng)力仍然值得商榷。