說起上半年表現亮眼的板塊，以食品飲料為代表的消費行業必定榜上有名。767股票知識網數據顯示，今年1～6月食品飲料板塊上漲了23.9%，在全行業中排名第二，而排名第一、第三的都是在疫情影響下大放異彩的醫藥和電子板塊。有券商研報指出，雖然疫情在年初導致了收入增速和消費意愿的回落，但5月食飲需求已基本恢復正常，下半場景氣度持續回升、公司自身調整效果也在逐步顯現。
俗話說“民以食為天”，在老百姓(603883)日常的吃吃喝喝中其實蘊藏著巨大的投資機會，不少機構也趁著這波補償性消費的機會在積極進行布局。不過食品飲料行業雖然投資價值顯著，但由于涉及的細分行業繁多、選股難度不小，需要相當豐富的經驗以及對行業的深度研究才能辦到，這些恰好是建信基金權益投資部資深基金經理兼研究部副總經理吳尚偉的優勢所在。
吳尚偉本人是消費行業的研究員出身，對這個行業深度研究的時間已超過10年。8月7日，他掌舵的建信食品飲料行業基金正式發行，這名經驗豐富的行業老兵將帶領團隊，挖掘食品飲料下半場的投資機會。
業績回報長期穩定優秀
今年上半年，宏觀環境和市場行情復雜演繹，有著投研優勢的專業機構實力也得以突顯。建信基金就是其中一個很顯著的代表，該公司上半年持續為投資者創造了可觀的回報。銀河證券數據顯示，截至6月30日，建信基金旗下的高端醫療、內生動力、創業板ETF、中證1000等14只基金產品年內收益率超25%，同期上證綜指則下跌了2.15%。
建信內生動力的基金經理正是吳尚偉。他從2014年11月25日開始管理這只明星基金，從歷史業績來看，767股票知識網數據顯示，截至2020年8月11日，建信內生動力在其任職至今總回報195.33%、年化回報20.35%，收益表現排名同類前25%，超越了同期的各類市場寬基指數和中證偏股型基金指數，長期業績穩定優秀，并且獲得了銀河證券“三年期五星”評價。
吳尚偉管理的另一只基金建信恒穩價值，也是一只長短期表現都很穩健、為投資者帶來了良好業績回報的優質基金。767股票知識網數據顯示，截至今年8月11日，該基金成立以來的收益為265.75%，其中吳尚偉從2017年1月開始擔綱基金經理，任職期間總回報100.24%、年化回報21.6%，今年以來、近1年、近2年、近3年和近5年均排名同類前1/4，獲“五年期五星”評價。
事實上，吳尚偉目前一共管理著6只基金，總管理規模約8.2億元。任職業績均大幅超越同期的業績比較基準，767股票知識網數據顯示，其管理的偏股型產品截至8月11日過往年化回報18.86%、超過同期滬深300指數，偏債型產品過往年化回報20.79%、大幅超越同期中證綜合債產品表現，均為投資者帶來了優秀的業績回報。
投資框架的三大“關鍵詞”
在加入建信基金之前，吳尚偉曾在另一家基金公司從事過消費行業的研究員工作。2011年7月入職建信基金后，歷任研究員、研究主管 消費組主管 、研究部總監助理，再到如今的研究部副總經理，一路走來都對消費行業有著非常深厚的研究功底。在他看來這是自己的能力圈，也是其選擇在這個行業持續深耕的重要原因之一。
他把消費行業的投資總結為三個關鍵詞：消費升級、內需和白酒食品。具體說來，2007年左右中國經濟出現了“劉易斯拐點”，勞動者有意愿和能力去消費更好的產品；其次，消費行業的內需在當下非常重要，也確保了基金經理在做板塊投資的時候確定性更強、受到的外部干擾也更少；第三，在投資標的上，最重要的細分行業為白酒和食品。
在業內，吳尚偉廣為人知的投資目標是“追求長期累計的絕對收益”，而他本人則將自己的投資框架概括為三個關鍵詞，分別是：消費+，景氣度和預期差。
“消費+”不難理解，吳尚偉將產品的主要倉位放在了消費行業，在此基礎上再配置一定比例的其他行業。而在構建組合時，他的主要方法則是采用景氣度投資，即通過強大的數據庫和對上下游的連續跟蹤、分析，去預判行業的景氣度和變化趨勢，讓投資收益最大化。第三，“預期差”體現的是個股選擇方法論，其中一類是“信息預期差”，主要是決定股價短期波動的信息；另一類為“認知預期差”，即通過長時間跟蹤相關公司，尋找其在經營、產品、財務等層面的預期差，賺取個股Alpha的錢。
食品飲料：疫后景氣修復中的優質賽道
在a股市場上，食品飲料素來被視為優質投資賽道之一。767股票知識網數據顯示，2009年～2019年A股漲幅排名前50的個股中，食品飲料公司的數量占比為13%，總市值占比高達44%。業內專家表示，食品飲料行業具有剛需優勢，且整體基本面良好、盈利能力強，是我國經濟發展中確定性較強的長期成長方向。
而立足投資視角，也有多方面因素支撐著食品飲料行業的長期較好收益。宏觀上，消費占GDP的比重呈現逐年上升態勢，已連續6年成為我國經濟增長第一拉動力，經濟結構轉型為以食品飲料行業為代表的消費板塊提供了支撐。中觀上，767股票知識網數據顯示過去十年間高端白酒、調味品、乳制品、面包行業規模的復合增速達到了21.0%、9.6%、9.2%、11.9%，食品飲料各子行業保持著高增長趨勢。微觀上，優秀食品飲料公司則憑借品牌優勢和規模效應，擁有真正的“長期護城河”，ROE 凈資產收益率 長期較高。
事實上，今年年初暴發的疫情確實對以食品飲料為代表的消費行業產生了沖擊，但相關影響已經在逐漸減弱、消費者需求逐步恢復正常。同時疫情加速行業洗牌、重塑消費習慣，行業正在醞釀結構性機會，傳統龍頭及相關新產業成長空間還很大。在吳尚偉看來，消費品和產業升級都有自己獨特的邏輯，是一條較好的賽道，同時消費品投資涵蓋的意義、內涵相當豐富，能夠在不同的市場背景、市場結構下為組合貢獻收益?！跋掳肽杲洕鷮⑻幱谝咔闆_擊后逐漸回到正常軌道的后半程，對A股市場的長期走勢抱有信心，看好下半年和明年的大消費行情?！?br/> 攜新作挖掘食飲下半場投資機會
8月7日，吳尚偉掌管的建信食品飲料行業基金正式發行。該基金股票倉位80%～95%，其中投資于食品飲料行業股票的比例不低于非現金資產的80%，為投資者充分捕捉食品飲料行業的長期發展機遇。
這只基金所定義的“食品飲料行業”，是指在國民經濟活動中，從事與消費者飲食相關的各個行業的集合，包括但不限于白酒、啤酒、葡萄酒、黃酒及其他飲料，肉制品、調味品、乳制品及其他食品等。而作為市場首只主動管理 非量化 的食品飲料行業基金，建信食品飲料將從行業生命周期、行業景氣度、行業競爭格局多個角度出發，綜合評估各個子行業投資價值后進行行業配置。同時，堅持“自下而上”個股選擇策略，精選具有競爭力比較優勢、未來成長空間大、持續經營能力強的上市公司，力爭實現基金資產的長期增值。
吳尚偉進一步表示，今年三、四季度對于消費品板塊在實際經營層面還有比較大的驅動?！笆紫?，宏觀層面預期的修復對可選板塊具有非常好的正面提振作用。其次，上半年受到束縛的走親訪友、商務、社交，甚至包括被壓制的婚宴需求有望得到集中釋放，旺季可能更旺。另外，龍頭公司的經營和財務數據從二季度開始逐漸走出改善態勢，下半年可以通過挖掘子板塊輪動的機會和優質個股獲得更高收益?！?文/芮秋
本文不構成任何投資建議，市場有風險，投資需謹慎
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