剛剛過(guò)去的7月，a股市場(chǎng)出現(xiàn)了較好的上漲行情。如上證指數(shù)當(dāng)月上漲10.90%，深成指當(dāng)月上漲13.72%，創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)月上漲14.65%，整個(gè)A股市場(chǎng)奏出11年來(lái)最強(qiáng)的“七翻身”樂(lè)章。

而從板塊的表現(xiàn)來(lái)看，消費(fèi)科技仍然表現(xiàn)出色，圍繞著疫情防控而展開(kāi)的醫(yī)療、醫(yī)藥、疫苗概念，仍然是行情的一大熱點(diǎn)，免稅概念一時(shí)成為市場(chǎng)的熱門。反倒是一些低估值板塊，在7月行情中表現(xiàn)不盡人意。如在金融股中，只有券商股表現(xiàn)相對(duì)較好，銀行股基本坐了過(guò)山車，保險(xiǎn)股的整體漲幅明顯落后于大盤(pán)，而地產(chǎn)股也是從終點(diǎn)又回到了起點(diǎn)。
那么未來(lái)的機(jī)會(huì)在哪里呢？如何看待低估值板塊的走勢(shì)？過(guò)去一段時(shí)間，銀行股走勢(shì)低迷，一方面與金融系統(tǒng)全年1.5萬(wàn)億元的讓利存在較大的關(guān)系，另一方面銀保監(jiān)會(huì)要求各家銀行要切實(shí)補(bǔ)充資本，適當(dāng)降低分紅，這對(duì)銀行股的走勢(shì)構(gòu)成一定的遏制作用。而保險(xiǎn)股由于受疫情影響，線下簽單會(huì)受到一定的影響。至于地產(chǎn)股受疫情的影響更加明顯。所以，這些低估值板塊在7月份的行情中落后于大盤(pán)并不出人意料之外。
而面向未來(lái)，券商股是行情的受益者，券商股在7月的行情中有過(guò)不錯(cuò)的表現(xiàn)，而隨著行情的走好，券商股仍然還有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。銀行股雖然有利空當(dāng)頭，但這終究并不影響銀行本身的發(fā)展，特別是銀行讓利，是一種政策性讓利，并不妨礙銀行本身的賺錢效應(yīng)，銀行仍然還是目前市場(chǎng)環(huán)境下最賺錢的行業(yè)。而就保險(xiǎn)股與地產(chǎn)股來(lái)說(shuō)，隨著我國(guó)疫情受到控制，兩個(gè)行業(yè)的形勢(shì)也在好轉(zhuǎn)，效益回升也是意料之中的事情。
所以，對(duì)于低估值板塊并不能長(zhǎng)期看空。都說(shuō)“野百合也有春天”，作為股市里的低估值板塊，顯然不是“野百合”可以比擬的，這些低估值板塊其實(shí)是Ａ股市場(chǎng)價(jià)值投資的一根主線，它們更能擁有股市的春天。
一方面是低估值板塊股票的性價(jià)比明顯，估值優(yōu)勢(shì)明顯。對(duì)價(jià)值投資者所具有的吸引力也是明顯的。以五大行為例，截止7月31日，動(dòng)態(tài)市盈率最高的是工商銀行，只有5.23倍；動(dòng)態(tài)市盈率最低的是交通銀行，僅為4.12倍。而且五大行的股價(jià)悉數(shù)破凈，如交通銀行的股價(jià)只有凈資產(chǎn)的一半。因此，這些銀行股的投資價(jià)值是相當(dāng)明顯的。從價(jià)值投資的角度，銀行股等低估值板塊，是值得價(jià)值投資者所擁有的。
另一方面是機(jī)構(gòu)投資者會(huì)大量買進(jìn)這些低估值股票。比如，這些低估值股票大都屬于權(quán)重股，是一些指數(shù)基金所必須配置的股票。而目前指數(shù)基金的規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億，這是一個(gè)非常大的需求。又比如，這些低估值板塊又是大盤(pán)股，適合機(jī)構(gòu)資金進(jìn)出，這也是機(jī)構(gòu)投資者選擇“打新底倉(cāng)”的首選，畢竟目前新股申購(gòu)存在股票市值要求，持有這些低估值股票當(dāng)然是最合適不過(guò)了。再比如，正因?yàn)檫@些低估值股票是權(quán)重股，因此一些機(jī)構(gòu)投資者要在股指期貨市場(chǎng)上有所作為，就必須在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)持有這些低估值的權(quán)重股股票。同時(shí)，作為國(guó)家隊(duì)資金來(lái)說(shuō)，要維護(hù)股市的穩(wěn)定，也需要持有這些低估值的權(quán)重股。
此外，這些低估值股票也是外資的喜愛(ài)。隨著Ａ股市場(chǎng)對(duì)外資開(kāi)放，越來(lái)越多的外資進(jìn)入Ａ股市場(chǎng)，這些低估值股票就是外資的一個(gè)重要選擇。一是基于價(jià)值投資的需要；二是指數(shù)基金股票配資的需要；三是防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的需要。畢竟這些低估值股票在市場(chǎng)上的信息還是比較公開(kāi)透明的，不少都是投資者家喻戶曉的公司，這一點(diǎn)是外資比較看重的。畢竟面對(duì)Ａ股市場(chǎng)近4000只股票，外資不可能每一家公司都去調(diào)研。
正是基于上述分析，低估值股票是大資金尤其是機(jī)構(gòu)投資者投資之必備品種，因此，從長(zhǎng)期投資的角度，逢低買進(jìn)低估值股票是價(jià)值投資者的一個(gè)明智選擇。而作為中小投資者來(lái)說(shuō)，適量買進(jìn)低估值股票也是分散投資風(fēng)險(xiǎn)、爭(zhēng)取中長(zhǎng)期投資收益的一個(gè)較好的選擇。當(dāng)然，中小投資者由于資金有限，不可能像機(jī)構(gòu)投資者一樣來(lái)配置這些股票，但中小投資者可以通過(guò)購(gòu)買相應(yīng)的投資基金來(lái)間接配置這些低估值板塊的股票，進(jìn)而賺取這些低估值板塊股票上漲時(shí)所帶來(lái)的平均收益。
實(shí)際上，在Ａ股市場(chǎng)上還真有投資這些低估值板塊股票的投資基金。如天弘基金旗下的天弘中證銀行（A：001594、C：001595）、天弘中證證券保險(xiǎn)（A：001552、C：001553）、天弘上證50（A：001548、C：001549）均是以指數(shù)基金的方式投資銀行、證券保險(xiǎn)、上證50指數(shù)為標(biāo)的的基金，對(duì)于想要通過(guò)指數(shù)基金布局這些低估值板塊的投資者來(lái)說(shuō)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史收益不代表未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。指數(shù)基金存在跟蹤誤差，文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。購(gòu)買前請(qǐng)閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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