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躁動(dòng)中建倉！上周五多位百億基金經(jīng)理逆市抄底

來源：767股票知識網(wǎng) 時(shí)間：2020-07-27 11:37:31 責(zé)編：767股票 人氣：
決策主力（深圳，7月24日，a股在市場對中美摩擦升級以及宏觀流動(dòng)性邊際收緊的預(yù)期中一路下行。截至收盤，上證指數(shù)下跌3.86%，失守3200點(diǎn)；深證成指下跌5.31%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.14%，北向資金全天凈賣出額163.57億元，市場之低迷實(shí)屬少見。
“退潮”之下，激進(jìn)者顯現(xiàn)。決策主力不僅僅有老基金逆勢布局，部分原本計(jì)劃擇機(jī)入場的次新基金建倉操作也趨于積極，不少7月份以來成立的新基金凈值波動(dòng)達(dá)到4%，鵬華匠心精選、平安研究睿選等此前引發(fā)市場關(guān)注的爆款基金也同樣開始建倉，其凈值波動(dòng)均超過了1%。
“如果市場平穩(wěn)，我反倒會(huì)慢慢建倉；但7月24日市場跌了這么多，是很難得的機(jī)會(huì)，當(dāng)天下午我就一直在買入股票。”華南一位新基金正處于建倉期的基金經(jīng)理坦言。
對于市場擔(dān)憂的資金牽制問題，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為國內(nèi)外流動(dòng)性不至于趨勢性收緊。而從基金市場看，短期內(nèi)帶給市場的增量資金將達(dá)到千億級別。數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，本月新成立的104只基金募集規(guī)模已達(dá)到3998.66億元，創(chuàng)下了2007年以來的月度基金募集歷史新高。其中，權(quán)益類基金以2663.42億元的募集總規(guī)模，成為創(chuàng)下這一記錄的主要貢獻(xiàn)力量。
此外，即將來臨的7月最后一周，又將有24只權(quán)益基金進(jìn)入認(rèn)購期，預(yù)計(jì)爆款還將涌現(xiàn)。隨著這批產(chǎn)品陸續(xù)建倉，未來將有源源不斷的資金流向市場。
失血與加倉
6月下旬以來，央行OMO維持偏緊存量調(diào)控姿態(tài)，僅7月20日至24日一周時(shí)間，凈回籠資金就超過了6000億元。
宏觀流動(dòng)性邊際收緊，疊加中美摩擦升級因素，讓市場緊張起來。7月24日，申萬28個(gè)一級行業(yè)全線收負(fù)，上證指數(shù)一度跌超4%至3184點(diǎn)，最終未能收復(fù)3200關(guān)口。
事實(shí)上，不僅是宏觀流動(dòng)性，微觀流動(dòng)性也存在持續(xù)壓力。近期，多家上市公司大股東的解禁需求，對流通盤造成一定短期壓力。
但在此背景下，一批權(quán)益類基金經(jīng)理逆市而行，開啟了“買買買”節(jié)奏。
華南一位管理規(guī)模超百億的權(quán)益基金經(jīng)理告訴決策主力“我買入的股票是之前早就看好的，他們未來大的發(fā)展方向不會(huì)因?yàn)橐粌纱蜗碌桶l(fā)生變化。而這次的下跌給了我更多進(jìn)場機(jī)會(huì)，讓我可以用更便宜的價(jià)格買入后長期持有。”他表示。
“結(jié)構(gòu)性牛市中，每一次下跌都是機(jī)會(huì)。不僅僅是我，很多同行面臨這樣的形勢，都會(huì)做出加倉的選擇。”深圳一家大型公募基金經(jīng)理直言。在他看來，隨著市場逐漸認(rèn)識到中美博弈的常態(tài)化，其邊際影響將趨于減弱。在此過程中，要保持定力，相信A股市場所具備的韌性。
華北一家中型公募基金經(jīng)理也處在“打子彈”的過程中。他坦言，只要足夠看好想要一家上市公司未來的發(fā)展前景，不需要太過在意短期漲跌。“買了就不輕易下車，尤其是當(dāng)下的這種市場。”
目前，該基金經(jīng)理產(chǎn)品管理總規(guī)模也超過了百億。年初至今，他管理的兩只基金收益均保持在5成左右。
爆款新基躁動(dòng)
雖然市場風(fēng)云突變，但整體人氣仍然旺盛。有數(shù)據(jù)顯示，近期股市調(diào)整為新成立的權(quán)益類基金提供了建倉契機(jī)，原本計(jì)劃擇機(jī)入場的次新基金建倉操作趨于積極，其中不乏近來引發(fā)市場關(guān)注的爆款基金。
以7月23日剛成立的紅土創(chuàng)新科技創(chuàng)新三年封閉運(yùn)作基金為例，該基金僅成立3個(gè)交易日，凈值已出現(xiàn)1.23%的跌幅，期間上證指數(shù)跌幅為4.09%，說明該基金剛成立便選擇了迅速建倉。
無獨(dú)有偶，7月22日成立的中加核心制造基金和匯添富開放視野中國優(yōu)勢基金，在僅成立4個(gè)交易日的情況下，凈值跌幅分別達(dá)到0.89%、0.87%，期間上證指數(shù)跌幅為3.74%；而較上述兩只基金早一天成立的南方創(chuàng)新精選一年定期基金，目前也出現(xiàn)了1.06%的虧損。
有意思的是，成立于7月16日的創(chuàng)金合信匯悅一年定開混合基金目前累計(jì)凈值跌幅已達(dá)到3.16%，期間上證指數(shù)跌幅為4.89%。這意味著這只產(chǎn)品成立后不久便火速建倉，且倉位已不低。
成立于7月7日的財(cái)通科技創(chuàng)新也是一只快速建倉的基金。該基金凈值在7月10日短暫升至0.5%以后，便快速下跌，至今凈值跌幅已達(dá)到4.46%。期間上證指數(shù)跌幅為4.08%，這也意味著這只基金目前已有相對于同期新基金較高的倉位。
值得一提的是，財(cái)通科技創(chuàng)新還是一只“一日售罄”的基金。7月7日，該基金熱賣近36億元，鑒于此前設(shè)置的10億募集上限，這只產(chǎn)品最終配比為27.89%。據(jù)一位銀行渠道人士反饋，這只基金首發(fā)短短2個(gè)小時(shí)內(nèi)，銷售金額迅速突破了10億元募集限額。
此外，7月份以來成立的鵬華匠心精選、大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開、泓德瑞興三年持有、平安研究睿選、國泰致遠(yuǎn)優(yōu)勢等基金目前凈值均出現(xiàn)了1%以上的波動(dòng)。
上述積極建倉的產(chǎn)品中，有不少首發(fā)募集數(shù)百億的爆款基金。如前期王宗合管理的鵬華匠心精選全天引來1371.03億資金追捧，刷新今年年初陳光明旗下睿遠(yuǎn)基金創(chuàng)造的一天1224億元的新基金認(rèn)購紀(jì)錄。該基金在7月10日成立，目前已經(jīng)建倉，至今凈值跌幅為1.12%；李化松管理的平安研究睿選也是一只全天“吸金”超185億元的爆款基金。7月17日成立后，該基金很快開始建倉，截至目前，該基金凈值波動(dòng)達(dá)到1.50%；勞杰男管理的匯添富開放視野中國優(yōu)勢全天首募規(guī)模也達(dá)到了147億元……
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，之前發(fā)行的爆款基金一部分已經(jīng)建倉完畢，但仍有大部分新資金的新基金并沒有減倉，因此這次調(diào)整實(shí)際上給大家提供了抄底的機(jī)會(huì)。
華南一位新基金正處于建倉期的基金經(jīng)理也坦言，自己正借助市場調(diào)整順勢加速建倉，“如果市場平穩(wěn)，我會(huì)慢慢建倉；但7月24日市場跌了這么多，是很難得的機(jī)會(huì)，不應(yīng)該錯(cuò)過。”
7月21日成立的新基金——嘉實(shí)產(chǎn)業(yè)先鋒基金擬任基金經(jīng)理姚志鵬此前也表示，大盤震蕩是前期快速上漲之后自然產(chǎn)生的調(diào)整，這一方面釋放了風(fēng)險(xiǎn)，另外也給了新基金較好的建倉窗口期。
4000億背后的增量
部分權(quán)益新基金積極建倉背后，還有數(shù)千億的增量資金等待進(jìn)場。
總體看來，雖然近期A股市場迎來調(diào)整，但新基金的發(fā)行依然火爆，總體募集規(guī)模也在快速上升。隨著這批產(chǎn)品陸續(xù)建倉，未來將有源源不斷的資金流向市場。決策主力這一數(shù)據(jù)也創(chuàng)下了2007年以來的月度基金募集歷史新高。從2007年以來及基金募集數(shù)據(jù)上看，上一個(gè)月度募集高峰出現(xiàn)在牛市行情下的2015年5月，當(dāng)月成立104只新基金，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)到3025.74億元。
權(quán)益類基金成為創(chuàng)下這一記錄的主要貢獻(xiàn)力量。7月至今，股票型基金和混合型基金分別成立13只和51只，募集總規(guī)模達(dá)2663.42億元，占本月新基金成立總份額的66.61%。
另外，還有一部分即將成立，且已完成募集的爆款新基金，也將給市場持續(xù)“輸血”。7月24日，易方達(dá)、博時(shí)、富國、萬家、南方、匯添富等6家公募的科創(chuàng)板基金同日上新，有渠道人士預(yù)計(jì)，6只基金一天認(rèn)購超過150億元，不少產(chǎn)品一日售罄。此前募集結(jié)束的招商豐盈積極配置、富國創(chuàng)新趨勢、易方達(dá)中證人工智能ETF等新基金首募規(guī)模也不遜色，這都將助推7月份新基金規(guī)模繼續(xù)走高。
值得一提的是，即將迎來的7月最后一周，又是新基金密集發(fā)行的一周，這部分產(chǎn)品給市場帶來的增量效應(yīng)也值得期待。從7月27日到7月31日，共有51只基金進(jìn)入認(rèn)購期，包括24只權(quán)益類基金。其中不乏明星基金經(jīng)理管理的新基金，如劉旭管理的大成睿鑫、茅煒管理的南方景氣驅(qū)動(dòng)、劉蘇管理的景順長城競爭優(yōu)勢、彭煒管理的融通產(chǎn)業(yè)趨勢臻選等，看起來都頗具“吸金”效應(yīng)。

躁動(dòng)中建倉！上周五多位百億基金經(jīng)理逆市抄底
分歧仍在
盡管增量資金源源不斷，也有基金經(jīng)理趁勢加倉、建倉，但經(jīng)歷激烈下挫之后的基金行業(yè)，對于接下來的市場走向存在分歧，似乎也在情理之中。
嘉實(shí)基金基金經(jīng)理洪流建議投資者無需懼怕短期擾動(dòng)。他表示，近期市場調(diào)整均源于短期因素，長遠(yuǎn)對A股不需要悲觀。從宏觀來看，因?yàn)?020年第一季度都的低基數(shù)，中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)第三季度到明年第一季度都將處于PPI從-3到0的修復(fù)過程，中國企業(yè)盈利也將大概率呈現(xiàn)向上修復(fù)態(tài)勢。
海富通量化投資部基金經(jīng)理助理陳林海從估值、企業(yè)盈利和無風(fēng)險(xiǎn)利率（流動(dòng)性）角度分析，整體來看，目前市場已經(jīng)從相對低估的狀態(tài)上漲到了估值較為合理的區(qū)間。當(dāng)前市場估值結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重，前期漲幅較大的醫(yī)藥、科技消費(fèi)類龍頭公司估值處在歷史上限區(qū)域，而偏周期屬性的金融、地產(chǎn)還有一些小市值股票，估值還處在低位。
針對市場主要擔(dān)憂的流動(dòng)性，陳林海表示，經(jīng)濟(jì)向好后，流動(dòng)性是否會(huì)邊際收緊，答案有待7月底政治局會(huì)議的最新定調(diào)。
“整體上看，當(dāng)前市場處于快速上行后的調(diào)整期，調(diào)整的深度可能不會(huì)太大。”楊德龍認(rèn)為，此次市場調(diào)整幅度較大的主要原因是現(xiàn)在內(nèi)外部利空因素共振對市場信心打擊較大，調(diào)整的時(shí)間估計(jì)在一兩周左右，不會(huì)太久。
浦銀安盛基金經(jīng)理姚衛(wèi)巍分析，隨著流動(dòng)性寬松預(yù)期的修正，短期估值承壓。“后續(xù)要關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長恢復(fù)的斜率，增長的回暖能否彌補(bǔ)流動(dòng)性的邊際減弱，將是影響股票市場走勢的關(guān)鍵。”
華東一家基金公司投研人士則認(rèn)為，目前支持市場連續(xù)大幅上漲的基礎(chǔ)并不牢固，因?yàn)殡S著實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)邊際改善的跡象，年內(nèi)貨幣政策最寬松的時(shí)期已經(jīng)過去，下半年貨幣政策將進(jìn)入觀察期，寬松節(jié)奏將明顯放緩，降準(zhǔn)降息操作將更趨謹(jǐn)慎。
“因此，三季度A股市場維持震蕩的概率還是較大的。”他表示。
另一家公募基金經(jīng)理同樣認(rèn)為，當(dāng)前位置，市場短期波動(dòng)率或進(jìn)一步加大，前期浮盈較多的資金亦可能有兌現(xiàn)需求，或是一個(gè)時(shí)間換空間的過程。
不過，在他看來，市場現(xiàn)在調(diào)整總比未來調(diào)整要好。“從大的經(jīng)濟(jì)周期看，目前正處在從底部向上的階段，市場適當(dāng)回調(diào)有利于風(fēng)險(xiǎn)釋放，為中長期上行積蓄動(dòng)能。”
“無論短期市場是否會(huì)承壓，作為基金經(jīng)理來說，都要保持定力，淡化宏觀沖擊，抓住結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，精選能夠穿越牛熊的資產(chǎn)進(jìn)行配置。畢竟，無論在哪種市場，都一定會(huì)有值得投資的公司。”前述華南基金經(jīng)理稱。

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