a股市場繼續(xù)發(fā)力上攻，連續(xù)8個(gè)交易日上漲。
截至7月9日收盤，上證綜指漲1.39%，報(bào)3450.59點(diǎn)；深證成指漲2.6%，報(bào)13754.74點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.98%，報(bào)2757.65點(diǎn)。同時(shí)，兩市成交再次突破1.7萬億元，連續(xù)4個(gè)交易日突破1.5萬億元。
不過，雖然上證綜指最終仍小幅收漲，但全天波動(dòng)已較大，加之進(jìn)入中報(bào)披露密集期，A股后市將何去何從呢？
澎湃新聞中信建投：金融板塊上漲具備業(yè)績支撐
6月下旬，金融板塊開啟大幅上漲，市場風(fēng)格切換，從后續(xù)業(yè)績預(yù)測來看，此次風(fēng)格切換具備一定業(yè)績支撐。
金融板塊中，銀行業(yè)業(yè)績?cè)谝患径仁軟_擊較小，進(jìn)而帶動(dòng)金融板塊整體業(yè)績保持穩(wěn)健。二季度隨著貨幣政策維持寬松，寬信用逐步推進(jìn)，短期貸款增速大幅提升，銀行資產(chǎn)端增幅明顯，負(fù)債端成本小幅承壓，二季度銀行業(yè)績?nèi)杂型３址€(wěn)健。同時(shí)，疊加券商和保險(xiǎn)業(yè)績回暖，預(yù)計(jì)金融板塊二季度業(yè)績環(huán)比將出現(xiàn)較大回升，相對(duì)來講是疫情后較為穩(wěn)健的板塊。
整體來看，從絕對(duì)業(yè)績來看，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、銀行、券商等行業(yè)上半年業(yè)績有望保持正增長，從增速環(huán)比提升幅度來看，計(jì)算機(jī)、汽車、機(jī)械設(shè)備、鋼鐵等行業(yè)增速回升明顯。
中原證券：股指短線仍有向上可能
7月9日，A股市場繼續(xù)上揚(yáng)。受到監(jiān)管層嚴(yán)查場外配資等消息的影響，當(dāng)天早盤兩市股指一度沖高回落，銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重股暫時(shí)出現(xiàn)上漲乏力的態(tài)勢，券商板塊走勢更是出現(xiàn)明顯分化。但隨著中小創(chuàng)等成長板塊的再度啟動(dòng)，兩市股指午后上行，尾盤周期行業(yè)展開輪漲局面，成長板塊與周期行業(yè)提振兩市股指再創(chuàng)本輪反彈新高。
值得注意的是，7月9日兩市成交量再度突破1.7萬億元，增量資金大舉入市的特征依然顯著。
因此，兩市股指短線仍有繼續(xù)向上拓展反彈空間的可能。其中，預(yù)計(jì)滬指短線繼續(xù)震蕩上揚(yáng)，創(chuàng)業(yè)板市場或挑戰(zhàn)新高。建議投資者密切關(guān)注政策面、資金面的變化情況。
配置方面，建議投資者短線關(guān)注券商信托、醫(yī)藥制造、有色金屬、航天軍工以及部分存在補(bǔ)漲可能的周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。中線可繼續(xù)關(guān)注部分低估值績優(yōu)藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。
粵開證券：市場高漲情緒具備可持續(xù)性
7月9日，A股市場延續(xù)強(qiáng)勢，滬指和創(chuàng)業(yè)板指盤中均創(chuàng)出近期新高，收盤滬指漲幅1.39%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅3.98%。同時(shí)，兩市成交額再度突破1.7萬億。同時(shí)，從增量資金、存量資金以及政策方向來看，目前市場高漲的情緒具備可持續(xù)性。
此外，通過復(fù)盤過去的牛市，此輪行情與2014年開啟的牛市有相似之處。一是都是在7月份啟動(dòng)，二是都是券商吹響行情的“沖鋒號(hào)”，三是都是成長股先于市場上漲。
值得關(guān)注的是，市場后續(xù)的擾動(dòng)因素不容忽視。首先，從經(jīng)濟(jì)面看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍需觀察。其次，從上漲空間來看，連續(xù)上漲之后，指數(shù)上方空間壓縮，隨著阻力位的接近，震蕩的可能性也在增大。
配置方面，建議投資者均衡配置藍(lán)籌與成長板塊，重點(diǎn)關(guān)注金融、消費(fèi)、科技、軍工及國企改革主題投資方向。
東海證券：目前處于牛市上半場
A股行情仍是轟轟烈烈。技術(shù)面看，大盤指數(shù)在持續(xù)超買的情況下出現(xiàn)震蕩，出現(xiàn)大單資金大幅涌出，但因盤中極高的做多人氣，指數(shù)沒有明顯調(diào)整，再度創(chuàng)出新高。大盤日線的分鐘線指標(biāo)尚未出現(xiàn)明顯賣點(diǎn)，但超買狀態(tài)仍在持續(xù)，且指數(shù)遠(yuǎn)離均線體系，指數(shù)仍或不期發(fā)生震蕩。不過，個(gè)股行情風(fēng)起云涌，投資者操作中可較多關(guān)注個(gè)股做多機(jī)會(huì)，發(fā)掘底部蓄勢充分個(gè)股補(bǔ)漲機(jī)會(huì)及板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)。
值得關(guān)注的是，證監(jiān)會(huì)昨日發(fā)文稱，持續(xù)推進(jìn)打擊場外配資違法違規(guī)行為常態(tài)化。目前，A股還處于牛市的上半場，汲取2015年杠桿牛導(dǎo)致流動(dòng)性缺失帶來的股市崩盤教訓(xùn)，此時(shí)證監(jiān)會(huì)嚴(yán)查配資有助于推動(dòng)牛市的健康發(fā)展。
長城證券：市場將迎“健康牛”
當(dāng)前已經(jīng)超過2019年春季行情的市場高點(diǎn)。其中，6月30日至7月8日，上證綜指7個(gè)交易日的累計(jì)漲幅超過14%，市場成交量持續(xù)放大，特別是前期漲幅相對(duì)較小的低估值板塊，如金融、地產(chǎn)、周期等強(qiáng)勢補(bǔ)漲，作為“牛市”信號(hào)之一的券商板塊更是出現(xiàn)漲停潮。
值得關(guān)注的是，在行業(yè)輪動(dòng)的過程中，表現(xiàn)出了前期“科技+消費(fèi)”向低估值行業(yè)過渡，在帶動(dòng)低估值行業(yè)上漲抬升市場整體估值后，資金又繼續(xù)流向確定性較高的“科技+消費(fèi)”的行業(yè)輪動(dòng)過程。因此，在這一輪行業(yè)轉(zhuǎn)換中，不認(rèn)為市場風(fēng)格會(huì)向大市值藍(lán)籌大幅度切換，而更傾向于將本次轉(zhuǎn)換定性為一輪估值差帶來的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
展望后市，市場即將進(jìn)入到中報(bào)業(yè)績密集披露期，市場主導(dǎo)因素將逐漸回歸到公司業(yè)績上來。獲利資金可能仍會(huì)選擇流向前期的優(yōu)質(zhì)行業(yè)賽道和龍頭公司，“結(jié)構(gòu)性牛市”行情仍將延續(xù)。本輪轉(zhuǎn)換過后，核心資產(chǎn)的估值將再一次拉動(dòng)市場估值上行，而后往復(fù)循環(huán)，A股將形成健康而全面的長期上行格局。
萬和證券：短期市場情緒仍將上升
隨著經(jīng)濟(jì)景氣持續(xù)回升，短期市場情緒明顯上升。
首先，6月PMI回升至50.9%創(chuàng)4個(gè)月以來新高，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況整體恢復(fù)較好，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不斷強(qiáng)化，企業(yè)信心持續(xù)增強(qiáng)，基本面的持續(xù)改善趨勢增強(qiáng)了市場對(duì)三季度經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期。其次，市場流動(dòng)性寬松格局未變，雖然央行在一定程度上減少了公開市場操作，但整體來看依然保持寬松格局，貨幣政策穩(wěn)貨幣向?qū)捫庞棉D(zhuǎn)變，因此市場流動(dòng)性未見拐點(diǎn)。再次，外資大幅流入，近期北上資金呈現(xiàn)大規(guī)模流入態(tài)勢，在全球“資產(chǎn)荒”的背景下，A股的相對(duì)低估值和成長性對(duì)外資吸引力較大，外資長期看好A股的態(tài)度未變。最后，資本市場改革持續(xù)推進(jìn)，政策利好不斷催化，包括商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照及混業(yè)經(jīng)營等傳言、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制、允許地方政府專項(xiàng)債合理支持中小銀行補(bǔ)充資本金等政策，助推大金融板塊行情高漲。此外，國內(nèi)疫情的不斷消退更進(jìn)一步推動(dòng)市場情緒的上升。
展望后市，多重利好疊加下市場快速進(jìn)入上行通道，但7月即將進(jìn)入中報(bào)披露的密集期，企業(yè)盈利將更多的被市場關(guān)注。因此，在這輪快速上漲之后市場或?qū)⒗^續(xù)回歸“業(yè)績行情”。不過，短期市場情緒仍將繼續(xù)上升，投資者可關(guān)注消費(fèi)、券商、新基建等。
天風(fēng)證券：券商估值或繼續(xù)提升
截至7月8日，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的37家上市券商公布6月業(yè)績，實(shí)現(xiàn)凈利潤125億元，環(huán)比增加133%，可比口徑34家券商單月凈利潤同比增加68%。
6月券商業(yè)績環(huán)比大幅上漲，主要系市場活躍度提升、股指上漲帶動(dòng)自營業(yè)績改善、股權(quán)承銷規(guī)模擴(kuò)大等。其中，自營投資方面，6月主要股指均明顯上漲。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，6月滬深兩市日均成交額7228億元，環(huán)比上漲16%。投行業(yè)務(wù)方面，6月ipo規(guī)模環(huán)比增加63%、再融資規(guī)模環(huán)比增加24%、債券承銷規(guī)模環(huán)比增加2%。
展望后市，加快發(fā)展資本市場是金融政策的重點(diǎn)，“增強(qiáng)市場活躍度”、“鼓勵(lì)中長期資金入市”或是后續(xù)政策的兩大方向。當(dāng)前市場交易量、兩融余額等關(guān)鍵指標(biāo)已得到大幅提升，且券商具有“自我加速強(qiáng)化”的特征，因此看好券商后續(xù)估值繼續(xù)提升。
華鑫證券：日內(nèi)波動(dòng)放大或成短期常態(tài)
中長期來看，A股趨勢性行情已經(jīng)啟動(dòng)。
不過，就短周期而言，指數(shù)日內(nèi)波動(dòng)明顯放大，周三早盤滬指一度下跌接近0.5%，個(gè)股紛紛緊隨跳水，雖然最終在大金融、周期、軍工齊發(fā)力下再創(chuàng)反彈新高，但轉(zhuǎn)弱的跡象已經(jīng)出現(xiàn)。此外，北向資金全天凈買入11.53億元，雖實(shí)現(xiàn)連續(xù)5日凈買入，但凈買入額較前4日大幅收窄，北上資金凈流入大幅縮減也意味對(duì)短期行情的謹(jǐn)慎。
展望后市，整體而言受場內(nèi)情緒影響，指數(shù)或難有大幅調(diào)整，但日內(nèi)波動(dòng)放大，或?qū)⑹嵌唐诔B(tài)。
山西證券：不宜過于頻繁追漲
預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，A股市場仍將維持較強(qiáng)的市場信心。
短期和中短期來看，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和供需反彈的背景下，市場信心提升，增量資金增加導(dǎo)致市場量能強(qiáng)勁，未來上漲趨勢將延續(xù)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注主板表現(xiàn)。長期來看，投資者可繼續(xù)把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和宏觀政策主線，關(guān)注可選消費(fèi)、5G、數(shù)據(jù)中心、充電樁等科技類和新舊基建類概念。特別是券商板塊，有望持續(xù)強(qiáng)勢，市場對(duì)于該板塊預(yù)期和投資者入場熱情形成正反饋效應(yīng)，短期可持續(xù)關(guān)注。從目前行業(yè)板塊PB來看，券商、銀行等板塊目前估值仍然較低，未來還有較大的上升空間。
不過，在具體操作方面，近期市場整體快速上漲，板塊收益率相關(guān)性下降，板塊輪動(dòng)迅速，投資者不宜過于頻繁進(jìn)行追漲操作，建議配置有基本面和資金面支撐的低估值標(biāo)的。同時(shí)，投資者需持續(xù)關(guān)注市場短期變化的增量資金、量能因子等指標(biāo)變化情況。最后，市場上估值過高標(biāo)的下行風(fēng)險(xiǎn)也不可不防。
光大證券：市場短期面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)
7月9日，A股市場震蕩上行。盤面上看，今日上證綜指雖然全天波動(dòng)較大，但最終仍小幅收漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅靠前，板塊輪動(dòng)加快。市場交易情緒方面，今日市場成交額及換手率有所回升，個(gè)股漲多跌少，全A上漲股票與下跌股票數(shù)量分別為3394支和388支，市場交易情緒活躍。
展望后市，近期市場在樂觀情緒的推動(dòng)下屢創(chuàng)新高，從估值角度看，以最新收盤價(jià)計(jì)算，當(dāng)前A股市值/M2位于2011年以來的81.5%歷史分位，相較于該指標(biāo)在一季度末的36.3%分位水平，當(dāng)前市場估值已不再明顯低估，甚至存在一定的高估。
短期來看，市場“創(chuàng)造”出的上漲理由被證偽、CPI和房價(jià)超預(yù)期反彈、寬松政策快速退出等三個(gè)因素可能會(huì)使市場面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。不過，今日公布的CPI數(shù)據(jù)雖有所反彈，但其反彈幅度低于市場預(yù)期，這意味著第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)還未出現(xiàn)，投資者仍可享受趨勢外推所帶來的上漲行情。值得關(guān)注的是，時(shí)間越靠近三季度末，上述三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率越高，投資者需緊盯政策動(dòng)向，
配置方面，從長期投資的角度看，即使市場短期內(nèi)出現(xiàn)調(diào)整，投資者也無須大幅減倉，而是可以考慮調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，增加對(duì)有色金屬、石油石化、軍工等部分周期股的配置。

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