今天0點，電商平臺一年一度的“6.18”促銷大戰暫時落下了帷幕，京東、天貓等電商巨頭的銷售數據顯示，它們又賺得盆滿缽滿……
而另一場促銷大戰，則早已在券商行業中打響，不過這次比拼的并不是誰賺得更多，而是誰賺得更少一點——不少中小證券公司再次“赤膊上陣”，比拼誰的傭金“底線”更低！
相比去年末有券商被緊急叫停的“萬一”開戶，這一次的競爭更狠：不僅是交易傭金低至“萬一”，甚至將最低的5元手續費也免去，即“萬一免五”，這成了這些券商在“6.18”大促中暗自較量的“終極武器”！
日前《每日經濟新聞》而多家券商私下調傭至“萬一免五”
近日，一位老股民王先生興奮地告訴聽聞上述消息后，“開戶‘萬1.2免5’，之后可以調成‘萬1’”，第一創業的開戶工作人員對

另外，當然，與上述動輒幾十萬入金要求的相比，一些小型券商更顯得“友好”。比如華寶證券入金3萬元，傭金“萬1.5免5”；國聯證券和川財證券均為入金1萬元，就能傭金“萬1免5”。值得一提的是，當湖北的一位投資者向此外，不過，券商老客戶要享受“萬1”傭金有點難
如上所述，券商在開發新客戶時愿意較大讓利，但當遇到老客戶的時候情況又如何呢？
在目前“一人三戶”的規定下，華泰證券相關工作人員表示，針對老客戶，該營業部傭金最低可以下調到萬分之一點三，新開戶則是在萬分之一點六到萬分之二之間。“我們也聽說了'萬一免五'的消息。不過我們營業部給不了這么低，而且涉嫌違規。如果你要開兩融，資金量能夠有幾千萬元的話，融資利率和融券費率會有優惠，最低能5.5%左右。”

不過，他也表示，實際上老客戶對傭金率敏感度不高，特別是交易量較小的客戶。但他所在的營業部對一些熟識的老客戶也會主動下調傭金，“畢竟現在經過多年轉型，財富管理才是我們的主打方向，早已不靠傭金賺錢了。”
北京有券商營業部工作人員則表示，該營業部傭金萬分之二以下可以談。“我們的規定相對比較剛性。因為作為客戶經理、投資顧問，我們的服務都是有價值的。個人感受而言，對操作上比較自主的客戶來說，我們的傭金沒有吸引力。但對一些對服務要求比較高的客戶來說，能賺錢是他們考慮最主要的因素，對傭金高低的要求比較少。”
無論是針對對客戶的話術也好，營業部要求較為剛性也罷，從雖然現在可以網上銷戶，但任何人都有使用習慣問題。目前的監管規定下，每個人的身份證只能在三家券商開立賬戶，即“一人三戶”，要想銷戶后再開戶，也會有一些短期的麻煩。
監管已關注到違規情況
回到前面“萬1免5”的話題。值得一提的是，它雖然揭示了券商目前通過低傭金“跑馬圈地”的激烈程度，但卻引發了監管關注，因為它違規了。
“我這里目前只有長城證券可以傭金‘萬1免5’，其他的好像暫時不能‘免5’，但還能實現傭金‘萬1’”，一位游走各券商開戶的掮客告訴同樣，川財證券也有類似情況。一位川財證券的人士告訴正如前述所說，監管近期下發了打擊低傭的通知。日前，

在該《關于進一步加強傭金管理的通知》中，四川省證券期貨業協會表示：
近期，協會在證券投訴糾紛處理和日常自律監管中發現，轄區部分證券機構在傭金管理中存在下列不規范或者違反監管規定情況，容易引發投資者投訴和糾紛。
一是投資者前往證券營業部現場辦理開戶業務，工作人員指導投資者采用非現場開戶，未簽署傭金確認書或者非現場開戶流程中未明確約定收取標準，證券機構工作人員口頭向客戶承諾的傭金標準與實際收取標準有很大差別。
二是轄區個別證券機構存在對部分客戶不按“五元”最低標準收取傭金，并以此營銷客戶。此經營行為不符合中國證監會、國家計委、稅務總局《關于調整證券交易傭金收取—2—標準的通知》（證監發[2002]21 號）規定中“a股、證券投資基金每筆交易傭金不足5元的，按5元收取；B股每筆交易傭金不足1美元或 5港元的，按1美元或5港元收取”的規定。同時，也擾亂了轄區證券市場公平競爭秩序。
四川省證券期貨業協會強調稱，對于使用“零傭”“免費”“免5元最低傭金”等虛假宣傳的機構，協會將采取警示、檢查、懲戒等自律管理措施。對于部分機構反映因為高頻交易客戶需求和主動降低中小投資者交易成本而取消最低傭金收取標準等市場情況，協會將向監管部門、行業自律組織反映。
券商傭金率九年時間下降三分之二
券商爭奪流量，直接帶來的是傭金率逐年下滑。數據統計顯示，近十年來，券商傭金率逐年下降已成為行業共識。《每日經濟新聞》

以上傭金率由券商行業每年股票基金成交金額和代理買賣證券業務收入計算得出，其中股票基金成交金額由東方財富Choice金融終端數據統計，代理買賣證券業務收入數據顯示，2011年~2019年長達9年的時間內，只有2013年的傭金率較2012年有小幅回升，其余年份全部是同比下降。2011年~2013年，券商傭金率穩定在萬分之8左右，其中，2013年的數據為萬分之8.15。
轉折點出現在2014年，這一年2月，國金證券推出“傭金寶”，主打“萬2.5”開戶，一舉改變了券商經紀業務生態，越來越多的券商加入到互聯網轉型的陣營，同時拉低了傭金率。2014年開始，券商行業傭金率進入大跳水階段：2014年下降至萬分之7.1；2015年又下滑至萬分之5.29；2016年跌至萬分之4.15；2017年進入萬分之3時代，當時的傭金率為萬分之3.66；2018年下降至萬分之3.47；2019年下滑至萬分之3.1。
再來看看不同券商傭金率的情況。
目前上市的38家A股券商中，僅有16家披露了2019年公司的股票基金交易金額。下圖中股票基金交易金額為

如圖，目前納入統計的券商中，中信證券的券商傭金率最高，達到萬分之4.79，雖然統計并不完整，但仍然包含了大量信息：
首先，老牌大券商傭金率較高。中信證券、國泰君安均超過萬分之4。這其中原因一是因為老券商沉淀了一些多年客戶，相對對傭金率不敏感。二是老營業部，尤其是A型營業部越多的券商，房租、員工、設備等成本較為剛性，客戶議價空間可能相對較小。三是如國泰君安等近年來發力PB業務，這類業務服務于私募等客戶，提供非標準化、更優質的交易系統，其收取的傭金率也相對較高。四是投顧業務逐步開展，頭部券商較早發力財富管理，客戶愿意接受投顧差異化服務，則可能支付較高傭金。
第二，側重區域不同，券商傭金率也存在差異。東部沿海地區券商競爭激烈，營業部數量較為飽和，傭金率相對較低；內陸競爭不激烈的地區傭金率相對較高。如總部在河南的中原證券和總部在長春的東北證券，其傭金率分別達到萬分之3.86和萬分之3.72。
第三，近年來部分沿海發達地區中小券商也在力爭擴大全國布局，為爭奪流量可能會有所讓利，特別是新開設的成本較低的輕型營業部更是如此。如總部在深圳的第一創業去年新開了四川分公司；總部在浙江杭州的財通證券獲批上海市設立1家證券分公司，在江蘇省張家港市設立1家證券營業部。深圳與杭州均屬于經濟發達、券商競爭較為激烈的地區，當地券商在其他地域布局時，傭金率心理底線也較低。
中信證券等券商較高的傭金率，預示著后期還有進一步的下降空間。即使現階段不是人人都能享受“萬1免5”，但是券商APP目前宣傳的幾乎都是“萬2.5”開戶，也距離目前整體統計的“萬3.1”有一定下降空間。
通過其他業務再賺回來？
去年末，已有報道稱廣東某小型券商賬戶資金最低只要10萬元，就可以享受“萬1”的傭金率，到現在多家券商除了能做到“萬1”之外還要“免5”。半年多時間，不僅低傭的券商數量增加了，還再次拉低了傭金率的“底褲”。難道券商就真的是“賠本賺吆喝”嗎？那顯然不可能。
廣發證券在2019年年報中提及證券行業發展面臨的挑戰時指出，目前，券商代理買賣證券業務的同質化程度仍非常高，面向客戶的創新服務能力不足，收費水平呈現下降趨勢。在互聯網開戶和一人多戶政策沖擊下，行業的交易傭金率依然處于緩慢下降的趨勢中。在經紀業務向財富管理轉型發展過程中，券商的產品、投顧、平臺等綜合實力需進一步提升。