上市24年后陷入首虧的東阿阿膠(000423)在支付了3.5億元后終止了回購計(jì)劃。
完成率不足一半
2019年5月25日，東阿阿膠拋出回購計(jì)劃，擬以不低于7.5億元且不超過15億元的自有資金，以集中競價(jià)交易方式回購公司發(fā)行的股票，回購價(jià)格不超過45元/股，回購期限為自股東大會(huì)審議通過之日起不超過12個(gè)月，回購股份用于后續(xù)員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
然而，在累計(jì)回購了1004.47萬股，合計(jì)支付總金額3.5億元后，上市公司決定終止回購計(jì)劃。
6月13日，東阿阿膠披露公告稱，由于新冠肺炎疫情影響，結(jié)合公司實(shí)際經(jīng)營情況，為更好發(fā)揮資金在生產(chǎn)經(jīng)營中的最大作用，以爭取更好業(yè)績?yōu)楣蓶|創(chuàng)造更大價(jià)值，經(jīng)慎重考慮決定終止實(shí)施本次回購公司股份事項(xiàng)。按照7.5億元的下限計(jì)算，至少還有4億元的回購金額未能完成，完成率不足50%。
有錢分紅沒錢回購
終止回購的背后，或是東阿阿膠業(yè)績持續(xù)下滑、存貨居高不下的窘境。 2019年，東阿阿膠實(shí)現(xiàn)營收29.59億元，同比下滑59.68%，虧損4.44億元，這是公司上市24年以來的首度虧損。對(duì)此，東阿阿膠解釋稱，業(yè)績下滑主要由于“受整體宏觀環(huán)境以及市場對(duì)價(jià)值回歸預(yù)期逐漸降低等因素影響，2019年公司全面壓縮渠道庫存數(shù)量，因而對(duì)經(jīng)營業(yè)績影響有所加大。” 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月31日，公司存貨高達(dá)35.22億元，較全年?duì)I收高出近10億元，占總資產(chǎn)的30.22%。
然而，經(jīng)過一個(gè)季度的“清庫存”，今年一季度，公司虧損仍在進(jìn)一步加大。今年1-3月，公司實(shí)現(xiàn)營收4.38億元，虧損8386.75萬元。對(duì)于虧損的原因，公司稱主要受疫情和清庫存兩方面影響。 但公司清庫存效果似乎并不理想，截至3月31日，公司存貨仍高達(dá)33.96億元，較2019年年底僅減少了1.26億元。
業(yè)績狂瀉之下，東阿阿膠以“發(fā)揮資金在生產(chǎn)經(jīng)營中的最大作用”的理由終止了此前的回購計(jì)劃。但令人不解的是，在2019年度虧損4.4億元的情況下，公司仍給出了每10股派現(xiàn)2元的利潤分配預(yù)案，分紅總額1.3億元，其中持有公司15135.17萬股的控股股東華潤東阿或能分得超3000萬元的紅利。
另一方面，公司此前給出的最高達(dá)15億元的回購計(jì)劃卻在僅僅回購了3.5億元后便宣布終止，不斷下跌的股價(jià)則讓不少仍在“堅(jiān)守”的投資者產(chǎn)生了質(zhì)疑。眾多投資者表示，一直沒有拋售公司股票的重要原因就是基于對(duì)公司回購計(jì)劃的期望：“為4個(gè)億失信于股民，不僅砸了自己的金字招牌，也失去了顧客對(duì)產(chǎn)品的信心”。
為何公司在業(yè)績虧損的情況下堅(jiān)持分紅，如今又終止股權(quán)回購計(jì)劃?阿膠產(chǎn)品的保質(zhì)期只有5年，公司近34億元的庫存是否面臨大額減值計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)?帶著上述疑問，大眾證券報(bào)

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