決策主力記者：王硯丹 決策主力編輯：葉峰
5月的a股市場活躍度上升，在重要股東增減持市場上，產業資本、機構投資者、董監高的增減持交易活躍度也出現上升。
東方財富(300059)Choice金融終端數據統計顯示，5月A股市場一共公告發生了1440筆減持，420筆增持。 按照公告日期，已剔除發生在5月之前但公告日在5月1日之后的增減持，其中也包含一些區間減持 。而在4月，一共公告發生了555筆減持，148筆增持。增持和減持行為都大幅增加。但是增持不一定是好事，減持也不一定是壞事。
增持：困境股苦苦掙扎 天廣中茂(002509)增持失敗
從5月的增持情況來看，一個突出特征是一些深陷困境的公司迫不得已提出增持，但往往徒勞無功。
如ST浩源、愷英網絡(002517)、*ST林重均提出了增持計劃，而且三家公司年報都沒取得審計師的“標準無保留意見”的審計報告，提出增持是不得已而為之。
5月12日，ST浩源公告，公司高級管理人員及部分核心員工擬自2020年5月13日起6個月內，通過深交所 包括但不限于集中競價和大宗交易 增持公司股份，合計增持公司股份不低于500萬股，占公司總股份的1.1836%。本次增持不設定價格區間。
ST浩源原名新疆浩源(002700)，今年4月30日戴帽。今年以來，公司先后曝出帳戶被凍結資金被劃扣、控股股東關聯方占用資金等消息，此外，由于控股股東借款本息可收回性存疑，公司2019年財務報告被出具非標意見。4月13日，公司已經被新疆證監局立案調查。
*ST林重則在5月14日公告，公司控股股東、實際控制人郭現生之子郭浩擬增持公司股份，擬增持股份金額為1000萬~3000萬元，增持期限為自增持計劃披露之日起6個月。
2019年，*ST林重巨虧19.91億元，其年報被審計師出具“無法表示意見”的審計報告，三名獨董也對公司年報投了棄權票。盡管公司相關負責人公開表示公司經營狀況好轉，但今年以來，*ST林重下跌已超過50%，5月28日收于每股1.28元，距離面值退市紅線已經很接近。
愷英網絡(002517)5月15日晚間公告，公司董事長金鋒擬增持公司股份，增持金額不低于1.5億元，不超過3億元。實施期限為自增持計劃披露之日起不超過6個月。之前金鋒已經增持公司股份9679萬元。
2019年愷英網絡(002517)巨虧18.5億元。華興會計師事務所表示，因涉嫌信息披露違規，愷英網絡(002517)被證監會進行立案調查，且部分高管因涉嫌背信損害上市公司利益罪，被上海市公安局刑事拘留，目前這些事項尚無最終結論，無法確定對報告期內愷英網絡(002517)財務狀況和經營成果的具體影響。
去年愷英網絡(002517)的控股股東王悅、董事長金鋒等多位公司高管因涉嫌內幕交易罪或操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留、逮捕。目前王悅仍未取保候審，金鋒則在去年11月辦理取保候審手續。從目前的操作來看，愷英網絡(002517)目前頗有金鋒dl苦苦支撐的味道。
比上述三家公司更慘的是天廣中茂(002509)。新任控股股東增持計劃失敗，深交所已經下發了通知，因2020年4月9日至2020年5月11日，公司股票連續二十個交易日的每日收盤價均低于股票面值，決定公司終止上市， 6月4日起天廣中茂(002509)進入退市整理期。
在進入終止上市之前，天廣中茂(002509)曾垂死掙扎一次。5月6日晚間，天廣中茂(002509)股東陳秀玉及其一致行動人陳文團與寧波銘澤投資管理有限公司簽署《表決權委托協議》，將其合計持有的公司42039萬股 占公司總股本的 16.87% 對應的股東權利委托給銘澤投資行使；銘澤投資為北京尚融資本管理有限公司的全資子公司，陳秀玉、陳文團與尚融資本、銘澤投資簽署《戰略合作協議》，以解決公司的債務困境。同時尚融資本、銘澤投資及其關聯公司計劃未來6個月內，擬以集中競價交易方式增持公司股票不低于總股本的1%。尚融資本、銘澤投資應在《戰略合作協議》簽署之日起10個工作日內支付1億元的誠意金。
但最終新股東亦無力回天。短短6天之后，即5月12日晚間公司又公告，公司股東陳秀玉、陳文團此前與銘澤投資簽署《戰略合作協議》，就銘澤投資擬作為戰略投資人參與上市公司破產重整事宜進行了約定。因公司股票觸發面值退市情形。因此，雙方擬通過簽署戰略合作協議實現上市公司重整的客觀基礎已不存在。雙方同意解除原《戰略合作協議》，同時簽署《表決權委托協議之解除協議》。
由此可見，對一些本就深陷困境的公司而言，重要股東增持無力改變公司經營基本面，市場也并不會買賬。不過，5月也并非所有上市公司增持都這樣慘兮兮，一些基本面尚可的上市公司重要股東也提出增持，引起了市場注意。
5月28日晚間，蘇寧易購(002024)公告，公司于2020年4月30日披露公司部分董事、高級管理人員和核心業務骨干自2020年4月30日至2020年10月29日以合計不低于5000萬元通過集中競價交易方式增持公司股票。公司于近日收到部分董事、高級管理人員和核心業務骨干增持公司股份計劃實施完成的通知，本次實際增持股份合計金額為5050.54萬元 含交易費用 。
盡管電商行業一直受到市場關注，但蘇寧易購(002024)近期業績和股價表現均不佳，今年一季度公司虧損5.51億元，年初以來股價下跌超過13%。5月6日下午，蘇寧易購(002024)在全景網舉行2019年度業績網上說明會，董事長張近東及部分管理層出席并就股東提問做出回答，表示2020年全場景零售從布局轉向運營。
但從市場傾向來看，仍然看重的是公司的盈利能力。如大消費領域的千禾味業(603027)、貴州茅臺(600519)等都走出歷史新高，核心是公司能夠維持業績正增長。蘇寧易購(002024)未來股價走勢關鍵仍然是其是否能扭虧，高管增持對投資者的意義更多是一種信心的象征。
減持：重要股東巨額套現惹關注 海康威視(002415)遭中國孫正義減持股價大跌
減持方面，一些大市值上市公司的重要股東減持引起了市場強烈關注。
融創中國套現金科股份(000656)是5月初市場關注的焦點。
4月14日，金科股份(000656)發布公告稱，天津聚金擬將持有的金科股份(000656)的11%股權轉讓給紅星家具旗下全資子公司廣東弘敏，涉及5.87億股，交易對價為8元/股，交易價款合計為46.99億元。天津聚金和天津潤鼎均是融創中國下的公司，為金科股份(000656)投資主體。
5月以后，融創中國繼續多次通過大宗交易的方式減持金科股份(000656)，據統計，融創中國以大宗交易方式累計拋售金科股份(000656)13.36%的股權，套現57.05億元， 算上4月14日公告中轉讓給紅星家具的46.99億元，一個多月的時間內，融創中國累計套現104.04億元。
5月21日晚，金科股份(000656)發布公告稱，天津潤鼎和天津聚金以大宗交易的方式分別減持金科股份(000656)1.26億股和0.53億股。本次權益變動完成后，天津潤鼎持有金科股份(000656)3.31萬股，占金科股份(000656)總股本的0.0006%，天津聚金持有金科股份(000656)2.66億股，占金科股份(000656)總股本的4.99%，信息披露義務人及一致行動人合計占金科股份(000656)總股本的4.9906%，不再為金科股份(000656)持股5%以上股東。
金科股份(000656)對融創中國的減持倒是淡定：公告中金科股份(000656)表示，融創中國作為公司重要的財務投資者，在最近三四年過程中共同見證了公司的快速發展。作為公司的重要股東，對公司的發展也給予了關心和支持。另外，融創中國與公司同屬房地產企業，有很多地方值得公司去學習。
金科股份(000656)5月走勢平穩，本月跌幅為3.27%，今年以來漲幅為0.26%。
另外值得一提的是，由于交易所對重要股東減持有不同預披露要求，如對董監高就規定，通過證券交易所集中競價交易減持股份 非集合競價取得 ，應當在首次賣出的15個交易日前向證券交易所報告并預先披露減持計劃，由證券交易所予以備案。因此披露減持計劃與進入減持期間有時候并不一致。投資者雖然較為習慣上市公司減持預披露公告，但有時候某些股東拋出減持計劃，仍然會對市場信心產生重要影響。
5月22日晚間公布，持有海康威視(002415)約12.55億股 占總股本13.43% 的股東龔虹嘉，計劃在公告披露之日起15個交易日后的六個月內以集中競價方式減持不超過公司總股本2%的股份，即不超過1.87億股。
按照計劃，6月才進入龔虹嘉的減持區間，但海康威視(002415)股價應聲而跌。5月25日，海康威視(002415)大跌6.61%，之后繼續陰跌，5月最后一周跌幅達到8.31%。
龔虹嘉被稱為中國最牛天使投資人、中國版孫正義。2001年龔虹嘉投資海康威視(002415)245萬元，如今收益超500億。自2010年海康威視(002415)上市以來，龔虹嘉一路套現。有媒體統計，2011年到2018年期間，龔虹嘉已經減持套現146億元。
時隔兩年多，龔虹嘉重新提出減持計劃。而在2019年11月， 海康威視(002415)發布公告，稱公司董事胡揚忠、龔虹嘉收到中國證監會《調查通知書》，胡揚忠和龔虹嘉因涉嫌信息披露違法違規被立案調查。今年3月14日，海康威視(002415)再次公告，龔虹嘉、胡揚忠于 2020年3月13日收到中國證監會的《結案告知書》，以及浙江證監局出具的警示函——公司副董事長龔虹嘉、總經理胡揚忠在增減持股份過程中未向海康威視(002415)報告為他人提供融資安排的情況，違反了《上市公司信息披露管理辦法》第三條規定，決定對龔虹嘉、胡揚忠采取出具警示函的監督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。同時要求龔虹嘉、胡揚忠于2020年3月20日前向浙江證監局提交書面整改報告。
從二級市場走勢來看，近兩年海康威視(002415)一直處于高位箱體震蕩之中。以5月29日收盤價27.47元計算，龔虹嘉本次如果按照公告上限減持，減持市值將超過50億元。
而在2011年~2018年，龔虹嘉的上一個減持大周期中，海康威視(002415)幾乎一路上揚 復權后 。2011年復權后海康威視(002415)的股價不過兩三塊，但到2018年3月創出歷史新高時，已經達到43元高位，區間漲幅20倍。
龔虹嘉本次提出減持，恰逢海康威視(002415)“2019年過去十年里最差的一年” 公司業績說明會上表態 。公司2019年實現營業收入576.58億元，同比增長15.69%；凈利潤124.15億元，同比增長9.36%；每股收益1.34元。公司擬每10股派發紅利7元 含稅 。營業收入和凈利潤增速都是十年來最低。
總之，資本市場投融資應該是有機整體，上市公司重要股東減持也非常正常。但一些巨額減持，對市場信心和承接能力短期會有影響；中長期決定上市公司股價走勢的，仍然應該是公司業績和基本面。
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