文 | AI財經社 吳傲寒
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5月28日，蔚來汽車公布未經審計的2020財年第一季度財報。財報數據顯示，蔚來第一季度營收13.72億元，同比減少15.9%。經營性虧損15.7億元，環比收窄44%，同比收窄40%。
此營收和虧損數據略好于此前彭博社分析師給出的市場預期，同時也好于蔚來此前對一季度業績指引營收，當時其預測的營收區間位于12.1億至12.7億元。
值得注意的是，蔚來第一季度各項運營開支均有不同程度下滑。其中，研發開支為5.2億元，同比下滑51.6%，環比下滑49.1%。銷售、總務與行政開支為8.483億元，同比下滑35.7%，環比下滑45.1%。整體而言，蔚來第一季度運營虧損為15.703億元，環比下滑44.4%，同比下滑40.0%。

在財報發布后的電話會議上，蔚來汽車CEO李斌將運營虧損下降的原因歸結為自2019年以來的組織及運營優化，并且表示，隨著毛利率的逐步提升，蔚來繼續推動運營虧損收窄。
對于蔚來第一季度的表現，市場普遍關心的正是其毛利數據。此前，李斌曾強調，毛利率提升是蔚來在2020年要達成的目標之一，希望蔚來能在2020年二季度實現毛利率轉正，年底毛利率達到兩位數。
此次蔚來財報數據顯示，其第一季度毛利率為-12.2%，汽車銷售毛利率為-7.4%，相較于年報中披露的-15.3%和-9.9%均略有收窄。
不過，去年四季度蔚來汽車銷售毛利率為-6.0%，去年第一季度為-7.2%，相較之下今年第一季度均有上升。對此蔚來官方解釋稱，主要原因為疫情期間車輛交付數的減少。
蔚來今年前三個月的交付量分別為1598輛、707輛和1533輛，第一季度共交付3838輛。不過，進入4月以來蔚來汽車銷量明顯好轉，僅4月就已完成交付3155輛。
在電話會議上，李斌預測稱，今年二季度蔚來汽車交付數將達9500至10000輛，而汽車銷售毛利率將超過5%，公司整體業務毛利率將會超過3%。
此外，李斌還表示，蔚來收到的訂單在持續上升中，江淮工廠的產能可以達到每月4000臺，不過受限于供應鏈合作伙伴的產能限制，當前有部分下定客戶仍在等待提車過程中。他同時預測稱，今年8月、9月，蔚來預計全產業鏈產能將達到每月4500輛至5000輛。
在電話會議的提問環節，有投資者問到大眾與江淮汽車戰略合作的傳聞會對蔚來產生怎樣的影響。近日，有外媒引述消息人士稱，大眾汽車集團正在就收購安徽江淮汽車集團50%股份展開最后階段洽談，此次收購額至少為35億元。交易完成后，大眾計劃為合資公司注入新一輪資金，用于擴大大眾MEB電動車平臺的產能。按照計劃，大眾將于2020年在中國交付超過30萬元新能源汽車，并于2025年提升至150萬輛。
對此李斌稱，蔚來與江淮的合作是雙贏的，他認為在安徽合肥出現更多的新能源汽車生產廠商是正面的事，即使大眾與江淮達成戰略合作，對蔚來的影響也是正面的。
在蔚來公布第一季度財報的同一天，天眼查工商信息顯示，蔚來上海汽車有限公司的股東出現變動，蔚來上海汽車有限公司的股東由Nio Nextev Limited變更為蔚來(安徽)控股有限公司（簡稱蔚來合肥），企業類型由有限責任公司(港澳臺法人獨資)變更為有限責任公司(外國法人獨資)。
蔚來合肥是蔚來汽車與合肥市建設投資控股（集團）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術產業投資有限公司等共同出資設立。4月29日，蔚來與前述三家戰略投資者簽署關于投資蔚來中國的最終協議，與合肥經濟技術開發區就蔚來中國總部入駐達成協議，并獲得了70億元的戰略投資。
4月30日，協議達成的第二天，蔚來官方微信發布題為“曾經擔心的過去了，買起來吧”的文章以提振消費者信心。
在此次電話會議上，李斌表示，對于蔚來中國的交易交割有信心在今年6月底之前全部完成。在回答投資者關于對蔚來中國未來的安排時，李斌表示，蔚來中國的成立在整個戰略上來講是打通了人民幣募資的合作。蔚來中國具有在中國資本市場ipo的可能性，未來將會經過綜合性考慮后做出具體決策。
李斌還在電話會議上表示，總體上來說，蔚來汽車的長期戰略是，蔚來美國上市公司主體（即NIO INC）會保持對蔚來中國絕對控股的地位。
不過，由于一季度財報營收整體未達市場預期，財報發布后，蔚來5月28日盤前股價一度下跌10%，截至發稿，蔚來股價下跌至4.01美元，跌幅收窄至3.84%，總市值44.61億美元。

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